东芯股份近来不断涨停，不到1月已上涨了1倍了，在半导体板块中 “一骑绝尘”，其背后的逻辑是什么？

无论是AI大模型训练还是自动驾驶，都离不开高性能 GPU 的支撑。长期以来，高端 GPU 市场被英伟达垄断，而国内在这块不断被“卡脖子”，东芯股份在这个领域代表着国产替代的希望，这就是上涨背后的核心逻辑。

一、核心驱动逻辑

1. 参股公司砺算科技的GPU突破

东芯股份持有砺算科技37.88%股权，后者发布的自研GPU芯片“7G100”性能对标英伟达RTX 4060，实测图形渲染能力达4K《黑神话：悟空》50帧，3DMark跑分超2.2万。该产品已进入送样测试阶段，计划2025年9月量产，直接受益于国产替代政策（如英伟达H20芯片被审查）及AI算力需求爆发。

2. 存储芯片业务放量

公司2025年上半年存储芯片出货量同比激增120%，主要因AI服务器对高容量DRAM需求增长。利基型DRAM（LPDDR4x）毛利率提升至33.8%，且车规级存储芯片通过Tier1认证，切入智能座舱市场。

3. 主力资金介入

沪股通专用席位单日买入近3亿元，游资席位（如华鑫上海云锦路）接力炒作，龙虎榜显示机构与游资共同推动。

4. 散户情绪释放

半导体板块受国产替代催化，东芯作为“存储+GPU”双概念标的，成为市场情绪标杆，10个交易日涨幅达104%。

二、技术面信号

1. 量价突破

1）8月7日涨停当日成交额44亿元，换手率14.65%，创历史新高，收盘后73.2元。8月8日收盘73.81元，换手率12.67%，交易额略有回缩，接近40亿。

2）MACD水上二次金叉，KDJ超买区钝化，短期或有获利盘抛压，但趋势未破。

2. 筹码结构

1）当前股价不断上行，已经突破新高，若继续突破则谨防回调。回调也是机会，跌破20日均线可接回。

2）散户占比约35%，机构持仓比例从Q1的12%升至Q2的18%，筹码趋于集中。

三、风险提示

1. 量产与生态风险

砺算GPU需在2025年Q4完成客户适配，若性能未达预期或生态建设滞后（如游戏引擎优化不足），可能影响商业化进度。

2. 业绩兑现压力

公司2025年Q1净亏损5924万元，存储业务毛利率仅14.17%，若DRAM价格战加剧或GPU量产延期，盈利修复将延后。

3. 板块波动性

半导体板块受海外政策（如美国关税调整）、地缘政治影响显著，近期纳斯达克科技股回调可能拖累A股相关标的。

四、未来走势推演

• 乐观情景（概率30%）：若砺算GPU量产顺利且获10万片订单，叠加存储价格维持高位，市值或冲击400亿（对应股价90元，还有20%-30%上升空间）
• 中性情景（概率50%）：量产进度符合预期，DRAM毛利率回升至20%，市值中枢约300亿（股价70元）。
• 悲观情景（概率20%）：GPU性能争议或存储价格下跌，市值回落至200亿（股价45元）。

五、操作建议

• 短期：若股价站稳75元且量能维持（日成交额＞30亿），可持有观望；跌破60日均线（67元）需警惕回调。
• 中长期：关注8月即将发布的年中财报（存储毛利率、订单披露）及GPU送样进展，若技术突破兑现，有望开启第二波主升浪。

总结

东芯股份当前行情由“国产替代预期+资金情绪”主导，短期需警惕获利盘抛压，但中长期若GPU与存储双轮驱动兑现，具备翻倍潜力。