提前偿债121亿！恒大降负债的底气何在？

10天偿还294亿港元！均为自有资金！恒大在今年降负债的道路上，已然交出了一份圆满的答卷。

恒大能在短时间内大手笔提前偿债，底气来源于公司充沛的现金流和良好信用加持，而这与恒大狠抓销售高增长、股权融资以分拆优质资产上市等策略密不可分。

减负加速：10天偿还121亿！

10月23日，恒大宣布提前偿还一笔本金为121亿港元的境外债。

这是恒大最后一笔2020年到期的债券，也是恒大近10天里第三笔提前偿还的债务。

前两笔分别是：10月20日，提前偿还了一笔40亿港元的香港写字楼夹层融资；10月13日，提前偿还114亿元人民币的境内债。

至此，年内已无任何未偿还的票据。

按现时的汇率计算，恒大为偿还这三笔债务，在10天里至少花费了约294亿港元。

这对于负债率普遍高企的房企来说，能在重压之下降低负债已是不易，更何况还做到了提前还款！而且恒大三次提前还款，均为自有资金，没有通过业内常见的借新还旧方式，是实打实地降负债，可见资金充沛。

三大举措：助力大降负债

在行业销情普遍不及预期背景下，恒大为何能在如此短时间内大手笔提前偿债，笔者分析背后离不开这三大举措的助推：

01销售强劲有底气

恒大强劲的销售以及回款是其还款的底气。数据显示，截至10月8日，年内已实现销售额5922亿，完成全年6500亿销售目标超9成。提前完成全年目标已无悬念，并大概率将完成全年8000亿内控销售目标。以上半年90%回款率计算，回款将达到7200亿，为进一步降负债奠定基础。

02债务结构大优化

除了注重销售高增长，恒大还通过一系列资本运作优化债务结构。比如今年恒大物业引入235亿港元战投，恒大汽车引入40亿港元投资，恒大地产引入43亿港元股权投资，合计约317亿港元的股权投资。

同时，9月29日恒大物业已在港交所发布招股书；10月20日恒大汽车宣布启动科创板IPO辅导。这一系列举措都将增加公司净资产扩大其公司权益，进一步推动负债总额和负债率的大幅下降。华泰证券认为，恒大正加快汽车和物业管理的分拆上市进程，有望为公司新增约500亿的现金流。

03资本加持有信心

资本的看好也为恒大降负债加码信心。比如，美银、摩根等11家顶级投行近期一致重申或予以恒大买入评级，体现投资者对恒大市场前景的信心；随后800多亿战投转为普通股持有，充分说明战略投资者分享到了恒大的发展红利，对恒大的经营管理与健康发展高度认可。

新战略新机会新恒大

自三月底实施“高增长、控规模、降负债”新战略以来，恒大以降负债为核心，并定下了未来三年有息负债平均每年下降1500亿的目标。

从目前来看，恒大降负债可谓成效显著。截至9月24日，其有息负债较3月末已下降约534亿，融资成本也下降2.24个百分点。

分析认为，随着10月的几笔大额债务在近期相继清偿，相信在一系列的努力之下，恒大年内资金面将得以有效改善，不仅有望顺利达成既定的降负债目标，也将快速摆脱“三条红线”的压力。

可以预见的是，在新战略引领下，一个业绩更高、负债更低、更加巅峰的“新恒大”将出现在世人眼前。