一图读懂：港股上市旅游企业2020年报业绩数据

【品橙旅游】目前，港股上市旅游企业2020年度报告均已经披露完成，品橙旅游梳理出15家不同类型上市旅游企业2020年度报告核心财务数据，发现以下特征（更多解读参见下图文）：

• 营收总额前3名为：华住集团-S（330.00亿元，同减5.6%）、*美团-W（212.52亿元，同减4.6%）、锦江资本（142.01亿元，同减32.3%）；其中，15家港股上市旅游企业有9家营收超过10亿元，数量上与2019年持平。
• 营收增幅前3名为：*美团-W（212.52亿元，同减4.6%）、信基沙溪（2.88亿元，同减5.0%）、华住集团-S（330.00亿元，同减5.6%）；其中，15家港股上市旅游企业营收均出现下滑，下降幅度在4%-90%之间。
• 净利润总额前3名为：*美团-W（81.81亿元，同减2.6%）、锦江资本（4.87亿元，同减70.4%）、中国民航信息网络（3.63亿元，同减85.6%）；其中，15家港股上市旅游企业有6家未亏损，2019年仅有1家出现亏损（瀛海集团）。
• 净利润增幅前3名为：*美团-W（81.81亿元，同减2.6%）、同程艺龙（3.26亿元，同减52.6%）、信基沙溪（0.32亿元，同减-68.5%）；其中，15家港股上市旅游企业净利润均出现下滑，下降幅度在2%-4900%之间。
• 市值总额前3名为：*美团-W（17,300.0亿港元，同增190.1%）、华住集团-S（1,084.0亿港元，同增18.1%）、中国民航信息网络（547.2亿港元，同减1.3%）；其中，15家港股上市旅游企业有5家市值破百亿元，数量上与2020年初持平。
• 市值增幅前3名为美团-W（17,300.0亿港元，同增190.1%）、同程艺龙（327.0亿港元，同增20.4%）、华住集团-S（1,084.0亿港元，同增18.1%）；其中，15家港股上市旅游企业有3家市值为正增长，其余均为负值。

如今的港交所上市旅游企业可谓“形态各异”，既有以互联网为代表的新经济公司（如同程艺龙），也有同股不同权的团购（含涉旅）企业（如美团-W），还有从美股回归二次上市的中概股（如华住集团-S），更有传统旅游企业。由此，包括旅游上市公司在内，多股不同模式“势力”为代表的企业共同构成了港交所新经济赴港潮、中概股二次上市热以及被低估诱发的退市潮局面。

始于2018年，由新经济引发的赴港潮，至今已有包括美团-W（仅限酒店及旅游业务部分）、同程艺龙、复星旅游文化、开元酒店、海天地悦旅、飞扬集团、途屹控股、瀛海集团、信基沙溪以及驴迹科技等在内的10家旅游上市公司。自2020年，驴迹科技上市后，港交所暂无首发新上旅游企业。在此之前递表的环球喜悦已无动静，一度闹得沸沸扬扬的奥园地产旗下中国文旅集团将再度面临招股书失效的处境。

2020年9月，美股上市多年的华住集团在港交所实现二次上市，成为首家回归港交所的“中概股”旅游上市企业。与此同时，同样是在美股多年的携程，在2021年4月份传言已通过港交所聆讯，将于4月份实现二次上市。如此一来，在海外上市的旅游企业，仅剩途牛。

值得注意的是，赴港潮是由以互联网、生物和科技等企业为代表的新经济公司引发，并非所有的旅游上市企业均为新经济公司。因此，不得不面对的现实问题是，非新经济类旅游上市公司存在估值不高，交易性流动性差的现象。于是，2020年10月，金茂酒店（06139.HK）接受中国金茂（00817.HK）私有化要约退市。无独有偶，2021年1月，开元酒店（01158.HK）接受由鸥翎投资（Ocean Link）牵头，联合红杉中国（Sequoia China）组成收购财团的私有化退市要约。

除了2018年随新经济公司赴港潮上市和二次赴港上市的“中概股”旅游企业外，港交所还存在一批诸如香港中旅、锦江资本、中国民航信息网络等国企为代表，肩负特殊使命的旅游上市公司。

（中博文旅 梁国庆）