政策调控的担忧促使供应叠加 玉米价格开启探底之旅

根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，2021年6月，本月国内进口玉米拍卖以及进口谷物高峰期的到来，叠加第三方资金收紧，贸易商出货意愿明显增强，需求端接货能力有限，玉米现货价格呈震荡下滑走势，全国现货均价月环比下跌0.11%。

供应市场—部分贸易商出货

本月东北产区贸易存粮同比处于较高水平，受进口玉米拍卖将开启影响，加之资金压力使部分贸易主体被迫出粮，自然干玉米逐步上量。新作方面，大部分春玉米处于七叶至拔节期。

由于产地和港口价格仍然倒挂，外运利润偏低，且南港出货不畅，北方港口贸易商收购积极性不高，到货量继续保持低位。截至月底北方港口库存共计186万吨。

华北产区贸易商腾库收麦已经接近尾声，基层存粮也正在见底，受降雨天气影响，贸易商出粮数量不多。东北持粮贸易商出货明显增多，市场到货以吉林、黑龙江粮源为主。新作方面，华北大部分春玉米处于播种出苗至三叶期。

本月南方港口小麦和进口谷物到货集中，内贸玉米库存量不大，截止本月底蛇口港库存总量约120万吨左右。南方销区进口玉米、小麦和稻谷等替代品供应充裕，内贸玉米下游市场占有率依旧缩减。

需求市场—下游需求相对一般

东北地区持粮主体出货周期压缩，贸易粮走货难，但外销也难顺价，部分区域干粮只有流入本地深加工企业，加工企业库存偏高，以消耗前期库存为主。

南北即期发运利润持续下降，北方港口收购主体收购积极性下滑。第三方资金接近到期，贸易主体在看不到上涨空间之后开始陆续出货，北粮南运加速，船期小幅增加。

华北产区饲企收购了大量新麦，从而减少对玉米的采购需求。玉米深加工产品价格继续下调，深加工行业亏损增加，部分深加工企业处于检修限产状态，对玉米的消耗量有明显的下降。

南方港口进口拍卖和大量进口谷物到港，继续分流玉米需求，终端对内贸玉米采购维持刚需采购，日均出货量降到0.5万吨以下。南方销区大部分饲料企业进入建新麦库存阶段，加之陈稻拍卖进展顺利，对玉米饲用需求产生持续压制影响。终端饲企对后市持谨慎态度，饲企普遍以刚性采购为主。

行情状况—期现货走势：涨跌互现

本月CBOT期货价格阶段性走低，截止6月30日，9月合约价格比一月前下跌2.75美分/蒲式耳，报收599.25美分/蒲式耳;大连玉米期价偏弱震荡，截至6月30日大连玉米2109合约收于2613元/吨，较上月末下跌53元/吨。

图表：2021年6月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

国内现货震荡走低，全国现货均价月环比下跌0.11%。

图表：2021年6月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

建议

受替代原料大量投用，叠加进口玉米大量入市，预计7月上半月期间玉米价格继续偏弱走势为主。7月下半月价格止跌上涨几率将逐步提高。