美联储政策调整对中国资本流动影响可控，外币存款料趋平稳

近期美联储开始讨论缩减政策，市场尤为关注这对于中国外汇市场的影响。一些经济学家表示，未来美联储政策调整对中国跨境资本流动的影响可控；下半年人民币汇率仍会双向波动，在合理区间上保持基本稳定。

经济学家指出，虽然中国经济应对外部环境变化优势较明显，未来美联储货币政策调整有可能是渐进的，但仍会非常关注其可能带来的风险并做好应对准备。

而今年以来，中国金融机构外币存款规模连续走高，6月末已达到1.02万亿美元刷新纪录新高。大量贸易顺差涌入境内银行体系备受市场关注，因为待结汇需求保持高位可能令人民币汇率整体保持偏强，近期人民币走势也在印证这一点。

对此，研究人员回应称，货物贸易盈余是带动境内外币存款增长的主要原因；境内外币存款上升则反映了企业预期非常理性。

“近年来，企业等市场主体汇率预期更加稳定、外汇交易更加成熟，本外币资金的摆布更加趋于理性，没有形成特别强烈的单边升贬值预期。”经济学家指出，在人民币汇率双向浮动的情况下，也没有出现人民币在升值阶段，企业急于把手中外汇卖出结汇的情况，明显反映了企业的预期比较理性。

而且境内外币存款上升增加了银行的对外资产，有助于实现国际收支自主平衡。学者并认为，随着货物贸易运行更加平稳，未来外币存款走势会趋于平稳。

结售汇和跨境收支继续呈现顺差

统计机构近日公布的数据显示，中国6月银行结售汇连续10个月录得顺差，顺差规模与上月基本持平，银行代客涉外收付款亦连续11个月录得顺差。从分项数据来看，代客结售汇货物贸易顺差和直接投资顺差创年内新高，使得结售汇和跨境收支继续呈现顺差。

经济学家指出，今年上半年售汇率总体稳定，企业跨境融资稳中有增；结汇率稳中略增，企业外汇存款有所增加；外汇衍生品交易规模增长，企业风险中性意识增强。

“上半年企业利用远期、期权等外汇衍生品管理汇率风险的规模同比增长了94%，”经济学家提到，上半年套保比例22.8%，比去年同期上升7.5个百分点。银行代客衍生品交易规模接近6,000亿美元，比2020年同期大幅增长94%。

另外，中国外债规模已连续九个季度增加，3月末全口径余额首次突破2.5万亿美元创纪录新高。研究人员指出，中国外债不论是币种结构还是期限结构都在优化，总体偿债能力比较强；外债负债率、偿债率、债务率都在国际安全线以内。

据市场人士分析，外债增加主要是来源于境外投资者增持境内债券。2020年以来，外资购买境内债券占约全口径外债增幅的一半；而在外债投资者中，一半以上是境外央行和主权财富基金类的机构。

研究机构称，境外投资者还会继续投资中国债券，“6月末，国内债券托管量中外资占比3.1%，未来提升的空间比较大。”