华尔街H.C.Wainwright&Co首次覆盖天境生物

美国华尔街知名生物科技精品投行H.C.Wainwright&Co首次覆盖天境生物：买入评级，目标价55美元每ADS，较前一交易日收盘价溢价约45%，独特双管线组合稳步推进，各项高度差异化资产潜力十足

北京时间12月7日盘前，美国华尔街著名专注于生物科技的精品投行H.C.Wainwright&Co 发布首次覆盖天境生物（纳斯达克代码：IMAB）的调研报告。分析师在报告中称，基于公司独特的双管线联动循环模式以及各项潜力十足的“同类最优”与“同类最佳”资产，给予天境生物“买入”评级，同时目标价55美元每ADS，较前一交易日收盘价大幅溢价约45%。值得一提的是，该投行向来专注于生物科技领域研究，其研报也被认为是生物科技公司股价走势的重要风向标之一。

· 该报告开篇即指出，虽然天境生物作为今年表现最好的中概股之一，至今股价已涨约170%有余，但对其稳步推进的双管线组合仍非常看好，同时认为股价仍有较大上涨空间。

· 分析师在报告中指出，关于其重磅管线TJC4（Lemzoparlimab），天境生物正在全面加速推进Lemzoparlimab在中美两国的临床开发，由此前公司公布的TJC4(lemzoparlimab)的I期剂量爬坡试验数据，出色的安全性以及实体瘤单药有效性数据优势，使得 TJC4(lemzoparlimab)成为CD47赛道内的同类最佳疗法。

· 同时分析师在报告中特别指出，目前的估值相对而言已经非常保守，仅仅基于TJ202（Felzartamab）2/3线多发性骨髓瘤，TJ101（Eftansomatropin）长效生长激素，TJC4（Lemzoparlimab）急性骨髓性白血病/骨髓增生异常综合症与TJM2（Plonmarlimab）类风湿性关节炎，而以上管线中的其他适应症与公司其他管线价值均未被计入估值中。而随着公司管线组合的稳步推进（全球管线：TJD5/CD73单抗，TJ210/C5aR单抗，TJX7/CXCL13单抗，双抗组合等；中国管线：TJ271/B7-H3单抗，TJ301/ Soluble gp130 IL-6 inhibitor，TJ107/ Novel long-acting IL-7等），估值也会进一步相应地大幅提升。

· 报告中还提到，未来更多管线的催化剂也是公司的股价进一步走高的另一个强有力支撑点，其中包括但不限于TJD5（Uliledlimab）与PD-L1联用的I期数据，TJ202（Felzartamab）的商业制剂许可申请，TJ101（Eftansomatropin）长效生长激素的III期患者入组，TJ107（Efineptakin）I/IIa期实体瘤数据以及II期胶质母细胞瘤临床试验启动等等。

· 此外，分析师对公司未来的潜在全球战略合作也持乐观态度，相信在今年与艾伯维战略合作之后公司会有更多的“同类最佳”或“同类第一”管线进入到全球顶级药企的视野中，而这些合作无疑将会大大促进天境生物的临床研发与商业化推进速度。

迄今为止，覆盖天境生物的7家投行的平均目标价格为54.42美元每ADS，较公司前一交易日收盘价溢价约43%，这也直接反映出了资本市场对于天境生物的价值认同以及高度期望。未来6-12个月随着公司更多重要管线临床数据的读出及发布与潜在战略合作的落地，股价的上升动力也将会更加充足。