用压力作动力，洋河股份向二次腾飞大步奔跑

洋河股份上市以来首次的核心骨干持股计划，自公布起便受到业内广泛讨论。众多专家纷纷表示，洋河股份本次持股计划不仅普惠性极强，更映射了洋河该持股计划后奋力奔向二次增长时代的雄心。有压力才会有动力，此次持股计划中对业绩考核作出了要求，需连续两年同比营收增速不低于15%，经计算2021年洋河股份营收至少为242.66亿元，显然，这个目标并非唾手可得。

然而，近年逐步完成一系列深度调整措施的洋河已然具备这样的实力和潜质。洋河股份一改过去的渠道精耕、深度分销模式，构建“一商为主、多商配称”的新型厂商关系，实现区域市场的经销商结构优化和盈利模式调整，经过对质量参差不齐的经销商的筛选，将资源集中于优质的主力经销商，形成和谐的经销商生态圈，共同为洋河双沟的品牌打造赋能。经销商和终端库存水平大幅下降，达到近十年来最低。虽然经销商数量大幅减少，但洋河股份盈利能力却有所提升。2020年，洋河股份销售净利率为35.47%，达2014年来新高。

自2020年正式宣布“洋河+双沟”双名酒战略以来，洋河方面有序推进梦之蓝M6+、M3水晶版等产品的更新换代，核心产品M6+在次高端600 元左右新兴价格带表现优异，已进入放量阶段，M3 水晶版终端动销良好。双沟方面，公司提出将“双沟”打造成为公司持续增长的第二极，由董事长亲自主持双沟工作，在生产、营销、财务等方面独立运作。洋河、双沟共同发力，双翼齐飞的洋河发展势头愈发明显强劲。

随着洋河内部调整有序推进，渠道价值链重构进入正向循环，洋河的买入新的发展周期。就2021年份而言，根据洋河股份2021年一季报显示，今年1—3月营收高达105.2亿，同时公司激励方案落地，内生动能有望加速释放。值得注意的是，按照持股计划所设定的要求，仅第一季度洋河便已完成业绩考核目标的43%。

高额的营收背后，虽然与第一季度有春节加持白酒销量达到高峰不无关系。同样是洋河全新渠道体系发力的优异表现。在第二季度，虽然白酒销售高潮渐退，但洋河高端白酒产品线增长迅速。据光大证券发布研究报告称，梦6+将享受次高端白酒红利快速增长，水晶版二季度以来逐步改善。接下来的三、四季度，白酒销售季节性渐渐到达冬季旺季，又将迎来中秋佳节等传统走亲访友节日，再加上如今十亿股权激励计划的落地，销量能够预见十分可观。在2021剩下的日子里，公司业绩增长速度有望提高，完成考核目标势在必得。

在内部机制上，洋河调整薪酬体系，通过宽带薪酬、利润共享等措施，提升内部凝聚力;加大营销激励，实行高增长、高激励、高约束的考核机制，提升销售人员积极性;同时加大年轻人才培养，给予年轻人更多的发展机会;五是增进与员工沟通。通过内部机制的调整，进一步理顺了企业关系。

另外，无论是厂区规模、原酒产能、储酒能力都排在行业前列的规模优势，前瞻布局并持续加速的数字化优势，以强大的技术研发队伍保有的技术优势，抑或是洋河股份在网络建设、品类布局等方面先发优势，都是推动洋河未来发展的基础。

改革过后发展势头持续向上的洋河，为自己的发展积蓄了足够的实力。如今又有股权激励计划作加持，未来必将再现洋河奇迹，买入一个“二次增长”的新时代。