吉因加：找不到特色

吉因加是一家肿瘤分子诊断领域的创业企业，算是比较靠前的企业，所以我就看了看。

一、看生意模式

（一）企业基本介绍

成立时间

吉因加创立于2015年4月。（世和基因2008年创始于加拿大多伦多，2013年在南京成立公司总部。燃石医学于2014年成立。基准医疗于2015年在广州生物岛成立。）

中心实验室

2021-10，吉因加在北京、苏州、深圳三地建立医学检验实验室。（同期，世和在全国设立北京、上海、南京、广州4个中心实验室。）

科研能力

吉因加，2021-10官网介绍自己在Nature，Nature Medicine等权威期刊发表SCI论文170多篇，累计影响因子（IF）＞1200。

世和基因，2021-10介绍自己累计发表SCI文章＞260篇，累计影响因子（IF）＞1700分。

燃石医学，截止2021-6-30累计发表SCI文章348篇，累计影响因子（IF）2141分。

似乎燃石医学的科研能力略胜一筹。

业务布局

2021-10，吉因加已形成国产NGS检测和肿瘤基因大数据两大平台支撑临床检测、医疗器械制造、科技合作、肿瘤防治四大业务板块的业务模式，致力于成为最值得信赖的肿瘤基因大数据服务平台。

（1）医疗器械制造

自己生产测序仪。不同于行业内公司普遍采用 Illumina 测序平台，吉因加所用基因测序仪器来自华大智造，并与华大深度合作打造液体活检平台。

苏州吉因加生物医学工程有限公司生产的吉因加自主品牌Gene+Seq-2000/200基因测序仪，2019-9获得国家药品监督管理局（NMPA）颁发的三类医疗器械注册证。（有点分心）

（2）临床检测

试剂盒

2019-12，国家药品监督管理局(NMPA)批准苏州吉因加生物医学工程有限公司研发生产的“人EGFR/KRAS/ALK基因突变检测试剂盒(联合探针锚定聚合测序法)”通过三类医疗器械产品的注册。

解读软件

吉因加研发的Gene+OncoBox肿瘤NGS全自动分析解读一体机配套软件，获得国家药品监督管理局（NMPA）二类注册证。（意义有多大？）

资质

有CAP认证，没有CLIA认证。

数据库

吉因加说自己致力于成为最值得信赖的肿瘤基因大数据服务平台。（提法很好）

2021-10，吉因加累计完成肿瘤样本检测超24万份。（截止2020年底，燃石累计进行了27.3万次肿瘤基因测试。）

（目前肿瘤基因组数据库价值还不大，未来价值可能会很大）

（3）科技合作（伴随诊断）

2021-10，吉因加为30多家国内外肿瘤新药研发企业提供新药临床试验、伴随诊断开发、上市后研究等全周期服务。

（4）肿瘤防治

2021-7，媒体报道，早诊早筛方面，吉因加开发了同时检测基因组变异和甲基化水平的早筛检测技术，针对高危人群前瞻性泛癌种筛查的PREDICT多中心临床研究项目，由解放军总医院健康管理研究院牵头，已启动临床试验两年，相关早筛试剂盒产品即将进入注册申报阶段。

（二）成本优势有多大

2021-7，吉因加CEO易鑫表示：基因测序仪的国产化让我们获得很好的成本优势，肿瘤NGS检测医疗器械的持续获证让我们夯实资质壁垒，实现合规进院、高性价比检测。

（这让我想到了比亚迪的汽车零部件自产，段永平曾点评：成本优势不是护城河，很少有企业能长期维持低成本的，制造业好像没见过。）

（生产基因测序仪门槛不高，别人不是不能做，可能是不想做。）

（三）泛癌种早筛

2019年10月，吉因加与301医院健康管理研究院曾强教授团队牵头发起了中国人群泛癌种筛查研究项目（PREDICT，NCT04405557）。目前，该项目已有中南大学湘雅医院、河南省人民医院、深圳市人民医院、江苏省人民医院、四川省人民医院、吉林中日联谊医院、锦州医科大学附属第一医院、辽宁电力中心医院等多家公立医院加入，对高发病率、高致死率六种癌症的高危人群进行前瞻性研究。

1、2018年底时的研究成果

2018年底，在北京吉因加基因研究院主办、西安交通大学合办第三届肿瘤基因大数据年会（BDCG）上，吉因加介绍了自己的癌症早筛技术成果。

吉因加从遗传、突变、免疫、感染四个维度，构建癌症早筛技术，当时基于基线数据库中国人群近8万例的数据在这四个维度做了数据的挖掘和验证。（当时似乎还没有关注甲基化、片段组学）

遗传维度，基于9452例数据绘制了中国人肿瘤遗传基因风险图，并分析了中国肿瘤遗传基因的分布与癌种的分布。

突变维度，吉因加筛选了20万个突变位点，对于九大癌种，在I-III期肿瘤中检出效能在50%以上，尤其是肝癌可达到85%以上，IV期肿瘤中检出效能在80%以上。（仅看这个数据，性能需要大幅提升）

免疫维度，吉因加采用免疫组库技术评估免疫系统状态，健康人与肿瘤患者T细胞多样性有显著差异，肿瘤患者较低。在单双癌种两种预测场景中，敏感性最高88%，特异性最高95%。而采用434例肺癌独立验证集结果显示，阳性预测值88%，癌种类型准确率90%，

病毒维度，很多肿瘤的发生与病毒感染相关，吉因加搭建了HBV、HPV、EBV三种病毒的检测平台和技术流程，可同时检测并识别三种病毒24种亚型病毒分型和整合，进一步提高肿瘤早期检测的敏感性。

性能对比

世和基因的泛癌种早筛技术Mercury，技术路线以片段组学为主体，目前在行业内回顾性研究中的数据很好。在I期肺癌中敏感性和特异性分别达95.1%和93.0%。在94.8%的特异性下，进展期肠腺瘤和早期肠癌的敏感性分别达到95.7%和98.0%。在98.8%特异性下，对肝癌的检测敏感性达到96.8%。

一目了然，吉因加泛癌种早筛技术的性能还需要大幅提升。

（2）2021年的情况

吉因加的泛癌种早筛技术路线似乎有调整，开始关注甲基化、片段组学。

在2021年6月底由中国人民解放军总医院健康管理研究院主办、北京吉因加承办的针对高危人群前瞻性泛癌种筛查多中心临床研究（PREDICT：NCT04405557）项目全国多中心线上培训交流会上，有学者介绍说：目前研究处于PREDICT 2.0研究阶段，团队将采取cfDNA多组学筛查策略，对甲基化、突变、CNV、片段特征等肿瘤特异性信号进行分析，整合多组学数据，提高筛查性能。

在片段组学技术路线上，世和基因2018年开始研究，吉因加可能落后3年左右。

在甲基化技术路线上，燃石医学2016年开始研究，吉因加可能落后5年左右。

（四）营销

吉因加的营销策略是制造国产替代、使用更灵活的测序仪，测序结果自动化分析软件，让医院更容易上手。

测序结果自动化分析软件，可能只能做通用的全基因组测序，靶向测序够呛？

燃石医学是另一种路线，出钱、出人帮医院建院内实验室，给医院培训。

吉因加和燃石医学的营销策略迥然不同，但这个问题可能不太重要。因为营销不是本质，本质是产品。没有哪家公司的失败，是因为营销失败。公司失败，本质都是因为产品的失败。

（五）其他

吉因加开展了新冠病毒检测业务。（有点分心）

二、看人、看企业文化

（一）看人

看人，就是看企业实际控制人是否德才兼备、慷慨大方。

德，是指正直诚信，诚信通常在需要付出代价的时候才能真正体现出来。

慷慨大方，刘邦把敌人的媳妇都分给自己的手下，就是慷慨大方；项羽，分钱像分自己的媳妇，就是不慷慨大方。

1、企业控制权存在隐患

（1）股权过于分散

根据企查查，2021-10，CEO易鑫通过平顶山吉因企业管理有限公司间接持有北京吉因加科技有限公司11.64%的股权，通过北京吉因家股权投资企业（有限合伙）间接持有北京吉因加科技有限公司4.01%的股权，合计持有北京吉因加科技股权15.65%。总裁杨玲通过平顶山吉因间接持有北京吉因加科技股权8.73%，通过北京吉因家间接持有北京吉因加科技股权3%，合计持有北京吉因加科技股权11.73%。持股比例都不高。

如果公司投票权没有集中，则公司存在股权过于分散的隐患。公司发展顺风顺水时，一片祥和，风平浪静。但公司遇到困难时，主要股东之间对于公司的发展理念可能会出现分歧，从而难以形成统一的决策，公司发展可能陷入停滞，甚至一蹶不振。

（2）双圣主政

CEO和总裁股权接近，如果CEO和总裁志同道合，对发展理念高度一致，就没有问题。如果两个人志不同道不合，对企业的发展理念出现分歧，且都不愿意妥协，就麻烦了。这种情况对于吉因加的企业文化，对于CEO的人格魅力，要求很高。

2、CEO易鑫

（1）个人履历

易鑫，男，1984年10月生，中科院北京基因组研究所基因组学遗传学博士，正高级工程师，博士生导师。

原华大医学首席运营官、华大基因研究院副院长，从事基因组医学、转化医学领域的科研工作10余年，在肿瘤精准医疗领域深耕细作，主持完成研究项目（课题）6项，获得多项国家级人才、科技领军人才优秀称号，拥有专利49项，在Science、Nature、NG等权威期刊累计发表SCI论文70多篇，影响因子超过500。

（2）德行

暂时找到的资料有限，无法评价易鑫的德行，以及其对企业文化和企业经营管理的理解。

3、总裁杨玲

中国协和医科大学医学博士，中华预防医学会健康风险评估与控制专委会委员，中国抗癌协会肿瘤临床检验与伴随诊断专委会委员，中国医学装备协会基因检测分会第一届委员。

曾任华大集团助理总裁、华大临检中心主任、天津华大总经理，从事基因健康领域研发及临床检验十多年。

参与撰写《高通量测序技术临床规范化应用北京专家共识(第一版肿瘤部分)》、NGS领域第一本规范化培训教材《高通量测序技术》等多项行标和书籍，累计发表科研论文32篇，拥有专利34项。

（二）看企业文化

企业文化实际上也是看人，企业文化跟企业领导人有很大关系。

企业文化包括愿景、使命和价值观。愿景是企业上下共同的远景。使命指的是企业存在的意义。价值观是企业内部大是大非的问题，什么是对的，什么是不对的。

企业文化的核心是价值观，好价值观的核心是本分。

本分有三层含义：

（1）本分包含且大于诚信。诚信是信守承诺，说到做到；本分是没有承诺，你认为应该做，你也会去做。诚信通常在需要付出代价的时候，才能体现出来。

（2）企业不要什么钱都赚，是一种本分。企业应该合法经营，严守道德底线，君子爱财取之有道。比如给赌场做软件，给大学生普遍做分期、诱导大学生恶意超前消费，做高利贷，就是缺乏道德底线。

（3）企业不是什么事都做，是一种本分。

焦点法则，重点突出。把80%的精力放在20%的事情上，那么20%的事情会带来80%的效益。

专注，不盲目多元化。有多大能力做多大的事，而不是有多大的胆量。

足够的最小发展速度，稳中求进，不急功近利，欲速则不达。比如赌性坚强，是急功近利的典型表现。

我们看吉因加的企业文化：

吉因加在招聘时这样介绍自己：吉因加在未来的发展过程中将整合全球的科技、医疗智慧，本着“一切为了人类健康”的理念， 依托多组学的大平台，对危害人类健康的重要疾病进行组学层面的大数据研究和转化，通过对人体健康的精准组学评价，实现“基因科技，维护健康”的愿景。

愿景：基因科技，维护健康。（这是从科研的角度泛泛而谈，不是从做企业的角度）

吉因加的价值观似乎是：客户第一、团队协作、诚信、开放、追求卓越。（价值观说得挺好的，但不全）

三、结论

必须找到企业的长期竞争优势，或者说必须想清楚企业10年后能赚多少钱，否则不能投资。

为此至少需要弄明白：企业管理层是否在胡说八道（是否诚信）；企业是否有好的机制（包括企业文化和管理机制）；如果企业暂时领先，那么它在未来10年能否继续保持领先；如果企业暂时落后，竞争对手是否比它强很多，三五年内它会胜出对手的地方在哪里。

肿瘤分子诊断这个赛道可能不是很好的生意模式，因为竞争非常激烈，技术门槛不高，因为关系到国计民生，渠道很难形成垄断。因此需要企业非常专注，拥有良好的企业文化和管理机制，才有可能及时捕捉到合理的技术路线，取得胜出并保持领先。

在这个赛道挑选好企业的标准可能是：企业已经反复证明自己能够率先开发出新一代产品，研发投入强度不低于友商，企业文化和管理机制不错。

我们看吉因加：

技术上的才

肿瘤分子诊断企业，现在基本都是基于肿瘤全流程的业务布局。其中的重点可能是癌症早筛，特别是泛癌种早筛。性能和降低成本是泛癌种早筛技术的两大关键点，在这两点上，暂时没发现吉因加在哪个地方一枝独秀。

管理上的才

暂未找到易鑫对企业经营管理有深度的观点，暂不能评价其经营管理水平。

德

暂时找到的资料有限，暂不能评价易鑫的德行和吉因加的企业文化。

综上，吉因加是否值得投资，暂时无法下结论。