一、价值投资理念的信徒

格雷厄姆价值投资理念深得人心，很多人都自称格雷厄姆的信徒，但要说真正懂得和执行格雷厄姆理念并得到格雷厄姆真传的人，绝对非巴菲特和沃尔特·施洛斯莫属。

二、巴菲特和施洛斯投资理念的细微差别

施洛斯作为格雷厄姆的忠实信徒，从始至终坚守寻找烟蒂股的价值投资之路，那就是以低于价值价格买入公司；

巴菲特作为价值投资理念的执行者，并没有一直照搬格雷厄姆的理念，而是在2000年后逐渐走上了陪伴优秀企业成长的创新之路，同样获得了良好的回报。

三、巴菲特和施洛斯的投资业绩

与其争论哪一种投资方式更好，不如让事实说话，见图：

上面的图中，有几点需要说明：

1、为了便于比较，选取的数据是从1957年开始的；

2、巴菲特基金：是指早年巴菲特自己创立的基金，该基金在1969年清盘结束；

3、伯克希尔：是指巴菲特入住伯克希尔后，从1965年起投资取得的收益；

4、沃尔特·施洛斯：是指沃尔特·施洛斯创立的基金的投资收益，该基金在2002年清盘，这时候沃尔特·施洛斯已经86岁了；。

四、结果分析

1、收益

两者业绩都非常亮眼，结合全部数据，综合测算后，巴菲特的伯克希尔年化收益为18.9%；施洛斯的年化收益为20%；

可见，收益都非常不错，也证明了价值投资的可信度。

2、波动

看完了综合收益，再来看一下两者投资收益波动的情况：

从图中可以看出，相对来说，巴菲特投资收益的波动更小，施洛斯的更大，因此巴菲特更容易得到人们的认可，毕竟谁都想稳稳当当赚钱；

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从另一方面来理解，某些年度施洛斯的收益更高；

其中的原因自然有投资的公司业绩正常波动的影响，但也有另外的原因：

那就是施洛斯始终秉承烟蒂股投资理念，低价买来后就死死坚守，而这时公司的价值仍然没有得到大多数人的认可，因此股价长期低迷，甚至出现持续下跌，这就是为什么施洛斯业绩波动大的原因；

而巴菲特后来选择了与伟大公司一起成长，这意味着两点：

一是买的是时候股价并不低，因此后期的上涨相对来讲幅度也不如施洛斯谷底介入的收益率高；

二是因为伟大公司业绩稳步上涨，因此也很少出现股价大幅下跌的情况。

因此，总体表现就是两者虽然业绩都很好，但巴菲特更稳，不知道大家觉得是不是这样？

3、巴菲特和施洛斯投资的团队

作为全球最知名的投资人，巴菲特拥有实力强大的庞大团队，来自世界各地的信息洪流般涌入巴菲特的团队，他们再进行分析、比较、优选，最终选出最具投资价值的机会。

拥有庞大团队虽然让人如虎添翼，但同样也意味着巨大的成本支出；

反过来，看看施洛斯，只租用了一间小小的办公室，雇员也只有父子两人，信息来源的唯一渠道就是一份报纸。

虽然略显寒酸，但成本低廉，收益也一点不差；

最关键的是，这给我们普通投资者的启示就是，即使你单枪匹马，即使你没有让人目眩的智能投资系统和顶尖的研发团队，只有一台计算机，并不影响你取得辉煌的战绩，这就够了！

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结论

两位投资大师，总体理念相同，但实施起来有不小的差异，你更喜欢，或者觉得哪一种投资方式更适合你呢？欢迎交流分享。

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