拜登拉上中国一起释放战略石油储备

今年以来，国际原油价格一直在暴涨，拉高了通胀，美国总统拜登试图拉上中国一起释放战略石油储备，共同打击油价。

鉴于距离美国的中期选举还不到一年的时间了，拜登的惊慌失措可以理解，他正在努力降低石油和天然气的价格，无论是向联邦贸易委员会发出愤怒的信函，要求石油和天然气巨头为其政府灾难性的“绿色”政策背黑锅，还是请求中国从战略石油储备中释放一些石油。

随着美国和中国的原油和天然气价格都在飙升，这两个超级大国的利益(这一次)是一致的。

据路透社报道，在拜登敦促中国、印度和日本等主要石油消费国释放原油储备几天后，中国将释放原油储备。在北半球即将进入冬季的全球能源紧张之际，各国协调释放原油库存的努力可能会降低原油价格，从而暂时缓解危机。

中国平均每天进口约1,000万桶石油，国际原油价格暴涨对中国肯定有负面压力，中国国家粮食和物资储备局发言人在电话中告诉路透社:“该局目前正在进行原油放储工作。”

中国政府在9月份动用了库存。提供了大约740万桶石油，几乎相当于一天的进口。

要求中国加入协调释放全球战略储备的决定看起来很奇怪... 但现在我们可能知道为什么拜登被迫这样做。

因为美国的战略储备已经连续10周减少，在这10周内，已经减少了1500多万桶原油。美国战略储备为6.06亿桶，处于2003年以来的最低水平，而且未来似乎还会继续下降。

不过，摩根大通和高盛都不认为释放原油战略储备能遏制油价(事实上，高盛预测，释放战略储备只会导致更大的上涨)。一些人开始预期，由于距离中期选举不到一年，上世纪70年代的价格控制将成为拜登的下一个议程。

原油是怎么涨到这么高的？

当前的石油市场极不寻常。Covid-19 大流行在全球经济中造成了混乱，能源部门也不例外。这不仅仅是中国和美国的问题，能源市场是全球性的，中国是全球最大的进口国，美国是最大的生产国，但市场上正在发生许多其他事情。

今天，由于最大的石油和天然气消费经济体（美国、中国、欧洲）广泛接种疫苗，全球石油需求正在迅速恢复到大流行前的水平。生活正在恢复正常，流动性和交通模式越来越多。

全球所有精炼产品的消费量实际上已恢复到大流行前的水平。航空燃料继续受到国际航班限制的阻碍，但汽油、柴油、取暖油等的需求仍在继续。

因此，我们已经确定需求正在激增。

石油供应情况如何？自 2020 年 5 月达成历史性减产协议以来，“欧佩克+”一直严格控制供应。随着世界摆脱大流行，它不仅寻求平衡供需，而且还寻求将石油库存恢复到正常水平。

在封锁高峰期间，石油库存在 2020 年大幅增加。因此，在过去 16 个月里，“欧佩克+”的工作变成了——控制供应以满足需求，但不会使市场过度饱和，并确保原油和成品油的全球库存耗尽。这需要特殊的供应纪律，沙特-俄罗斯领导的卡特尔已经结盟。自布伦特原油在 2020 年跌至每桶 20 美元以下以来，“欧佩克 + ”控制产量非常成功，以至于油价一直在稳步上涨。

全球库存现在接近大流行前的“正常”水平，但“欧佩克+”此时仍对增加供应犹豫不决，尽管包括美国、日本和印度在内的主要消费国已敦促他们这样做。

尽管价格超过每桶 85 美元，为什么 OPEC+ 没有增加供应？

因为它仍然对未来几个月和 2022 年的需求保持警惕。它仍然担心新的 Covid-19 爆发，特别是在经历了 Delta 变体及其抑制需求的破坏力之后。看看东欧和俄罗斯现在正在发生的事情——新的疫情已经带来了新的封锁或行动限制。

“欧佩克+”还知道，近期布伦特原油价格飙升至 85 美元以上是由全球天然气价格飙升造成的。天然气价格飙升是基于对欧洲和亚洲寒冷冬季的担忧，但如果这种比正常情况更冷的天气没有出现，价格可能会急剧下跌。

目前的感觉是，一些能够从昂贵的天然气作为原料的发电机将在今年冬天转向石油产品，这可能会使石油需求增加40万桶/天，达到100万桶/天。

欧佩克+也在关注2022年初的石油市场。冬天可能会带来更多的新冠肺炎病例，而春天是需求较低的季节。在每月 40 万桶以上增加更多供应可能会导致 2022 年初形成石油过剩。

欧佩克+可能会在不损害全球经济的情况下测试油价能涨到多高，同时观望油价上涨何时会导致非欧佩克生产反应。毕竟，产油国从更高的价格中获益匪浅。

美国呢？为什么页岩气没有以稳健的增长来应对更高的价格？

尽管美国的产量正在增加并将持续到 2022 年底，但仍远低于大流行前每天 1300 万桶的水平。美国现在的日产量略高于 1,110 万桶，高于 2020 年 Covid-19 价格暴跌高峰时的每天 1,000 万桶。这是一次强劲的反弹。到 2022 年，产量将继续增加，明年将达到约 1200 万桶/日，这是显着的增长——但每天仍比大流行前的峰值低 100 万桶。

是什么明确阻止美国生产商以 85 美元的价格进行更多的生产？

主要是投资者对更高财务回报的要求。ESG问题也受到重视，而且随着拜登政府推出其气候计划，这种担忧正在加剧。拜登的政策，如终止Keystone XL项目，试图停止联邦石油和天然气租赁销售，以及积极监管甲烷排放等，加大了对ESG的担忧。

石油生产商的另一个担忧是，石油期货市场处于“现货溢价”(backwardation)状态——这是一种市场结构，其未来几个月和几年的价格都低于当前价格。这意味着投资者预计未来油价会走低，这意味着每桶85美元的油价可能不会持续太久，增加新开采和水力压裂的投资风险也会加大。

当美国拥有大量储备并仍然是全球最大的生产国时，为什么拜登恳求“欧佩克+”增加供应？

拜登必须同时解决两个有些矛盾的问题——短期能源价格上涨和长期气候变化。他必须解决能源价格上涨的问题——在他执政期间，汽油价格现在每加仑上涨超过 1 美元，达到七年高位。但他也不能被民主党的进步派视为在促进国内产出方面支持石油。最终的结果是看起来虚伪的政策。

一方面，政府现在游说欧佩克增加供应是正确的，因为欧佩克每天有超过 600 万桶的闲置产能，可以迅速增加。对于支离破碎的美国石油行业而言，情况并非如此，美国石油部门不能像“欧佩克+”那样迅速做到这一点。

但另一方面，拜登继续向石油行业和世界发出信息，他们希望增加对欧佩克+和进口的依赖，这对中短期大宗商品价格仍是利好。