落入陷阱的大师隐藏着重要的投资方法
基金管理界到处都是大师级人物。但显然的,这个领域充满了随机性,大师也可能落入陷阱,特别是如果他没有受过适当的推理训练的话。撰写本书时,有个大师养成了很不幸的习惯,就这个主题发表著作。在同行协助下,他针对“罗宾汉”式的投资策略,计算其成功概率。这种策略是指把钱投资在一群经理人中表现比较差的人身上。也就是说,你得把钱从赢家那里取回来,改投资到输家那里。这和一般人认为应该投资赢家经理人,把钱从输家经理人那里撤回的想法大相径庭。这么做的结果,他们的“账面策略”(paper strategy)获得的报酬远高于紧抱赢家经理人的策略。在他们看来,这个假设性的例子证实了我们不应该只跟随比较优秀的经理人,而应该转投资于表现最差的经理人。至少他们想要传达的似乎是这样的信息。
引用自《随机漫步的傻瓜》第八章
一个新的发现:塔勒布研究随机性,也被随机性愚弄了!
大师选择表现差的经理人,不选择优秀的经理人,这不就是一个随机性测试吗?
幸存者为什么幸存?
幸存者之所以幸存,按照随机性来说就是他们符合当前行业的趋势,所以他们即使交易差,依然活下来了!
表现优秀的经理人按照塔勒布的结论就是,他们99.9%的都是靠运气,并且只和运气相关!他们也只是符合当前的趋势而已!
失败者为什么不加入样本?
同时那些失败的经理人为什么要加入这个样本中呢?
因为这些失败的经理人都不符合当前交易的趋势呀!运气用完了,当然不用了!
这是一种选择的智慧!
老猫利用幸存者偏差
例如老猫选择的一个资产,是排行20以内的一个资产,他不是排名前十的资产,相对就是表现差的资产!
仅仅是因为他在市场暴跌的时候,只有他头铁的,万点红中一点绿,够硬,就选择了他,3个月后收益500%!而排名前十的资产,最多才涨了40%呢!
我用老猫的这个观察法,观察到9.7日暴跌有一个资产也是万点红中一点绿,第二天有了50%的涨幅。而排名前十的资产暴跌中还没有恢复元气呢!
从长期来看可能不准确,但是从短期来看这个就是符合趋势!就是值得下注的标的。
那么对于这个随机观察到的结果,老猫是配置了一点点,试手,考虑到了失败的概率,
那么当我观察到这个点的时候,也是可以采用同样的方法,配置一点点,其实也是在符合趋势。
那么再一层保险,看看项目生存了多久,是新项目就先不考虑,是老的项目加分。
因为能够在几千个资产中排名到前30也是一种实力的体现,如果项目的时间超过了2-3年而没有死亡,也是一种生存的能力的体现。
投资无非就是不断的符合趋势的一个过程。
页面更新:2024-02-19
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