普通人如何投资5G概念？

各位同学大家周末好啊！

最近这段时间，虽然疫情肆虐，国内经济形势也受疫情影响蒙上一层阴影，但是作为经济晴雨表的股市却走出了一波逼空行情，让很多从业者也是看不懂。

其实我觉得倒是没啥，如果说股市是经济的晴雨表，那么我国股市这块表应该该换电池了。。因为A股涨跌与国内GDP增速始终关联性不大，比如15年的大牛市，也是因为高杠杆而驱动的，和经济面基本没啥关系。所以就算今年受疫情影响GDP增速同比下跌1-2个百分点甚至更多，股市怎么走，还真不一定。

之所以聊到股市，是因为今天跟大家聊一个稍微偏题一些的话题：作为一个普通人，或者金融萌新，如何投资5G？而想聊这个话题，是因为总有人问我，既然2020年是5G大建设之年，那么如果想买点5G相关的股票，应该买什么？

首先，我这篇文章绝对不是荐股，我也没那个实力和能力。。何况我的读者里金融大佬太多了，我这点知识拿出来简直就是班门弄斧。

其次，5G相关的概念股，其实目前已经在一个相当的高位了，股价已经比较可以包含对相关公司在未来1年甚至几年的发展的预期，我也不去做应不应该在这样的价格去买5G概念股的判断。

我的前提是，如果您就看好5G，就认为今年5G肯定爆发，谁劝都不好使，就要投资5G的话，应该按照怎么一个思路或者策略去选择，才能避开蹭热点、或者只沾到一丢丢5G业务的“骗子”公司？

1、哪些公司会受益？

国内2020年5G城区全覆盖基本已经是一个不争的事实了。这不是我猜的，是工信部的命令：2019年12月23日召开的全国工业和信息化工作会议提出，要提升治理能力，促进信息通信业高质量发展。稳步推进5G网络建设，深化共建共享，力争2020年底实现全国所有地级市覆盖5G网络。

虽然这里的地级市，大概率是城区和重要县城的覆盖，不包括农村，但是由于5G的频段较4G要高一些，单站覆盖范围要小一圈，因此就算要实现这个规模的网络覆盖，涉及到的基站建设数量，也是非常恐怖的。

但是，需要注意的是，移动的5G频段压根就和4G一样，基站建设数量不会有多少增加。只是联通电信的频段高一些，基站建设数量会多一点，但考虑两家共建，最后增加的基站需求量可以适当抵消。所以个人认为，5G基站建设规模，并不会比4G多多少。

有些专家说5G建设在毫米波频段上，那是扯淡呢。如果5G真建在毫米波这种高频频段，确实基站数量要翻几番增加，但毫米波只可能用在将来的局部补热，不会在今年有多少数量的建设。

所以，虽然未来5G衍生出来的应用到底是什么样的现在还不明确，但是20年对于基站制造供应链上的公司，肯定是有业绩提升作用的。

首先目前具备5G基站生产能力的公司，全球无非就是华为、爱立信、诺基亚、中兴、三星和其他（其他包括大唐或者个别日本企业这样规模非常小的），其余任何公司均不具备制造5G基站的能力，因为这里面涉及的通信技术太多了，如果不是长期的技术和专利积累，是不可能一蹴而就的。比如美国天天抵制华为，喊5G多重要，自己也没有设备商，还妄图靠收购爱立信来实现5G基站国产。。。

基站设备商市场份额

数据来源：Dell’Oro Group，东方证券研究所

5G的基站，组成部分主要分两块，一块是基站的主体部分，就是机框+里面的板卡组成的BBU，一块是AAU（就是5G的天线），然后BBU通过光模块和光纤，连接到传输设备，最后接入核心网。一套完整的基站设备，包含1个BBU，一般再加上3个AAU覆盖3个方向，拢共大概能覆盖个300米左右的半径范围。

目前采用的NSA架构下，核心网依然是4G的EPC，所以不涉及核心网中设备的变动（但是软件版本要升级的）。但是考虑到今年大概率要建设SA，所以运营商对于传输和核心网设备的采购也会从今年开始放量。

那么传输和核心网设备主要由哪几家公司提供呢？答案还是华为、诺基亚、中兴这些大佬，再加一个烽火。电信级通信设备制造的壁垒太高，护城河太宽，没办法。

2018 年全球光通信传输和接入设备市场份额

数据来源：OIDA，东方证券研究所

所以，20年真正会受益于5G大规模建设的公司，其实就是华为、爱立信、诺基亚、中兴、烽火这些设备制造商以及他们制造BBU机框、基站板卡、AAU、传输设备、核心网、光模块的供应链公司，进不了它们的供应链，就是上不了牌桌，我觉得就是蹭热点。

有懂行的同学可能要问了，你说的是宏站，也就是覆盖室外的5G设备，那么覆盖室内的产品呢？

首先，5G 2020年大概率不会大规模开展室内建设，顶多重点场景建设一些。

其次，室内产品，也就是室分设备厂家，依然是华为、爱立信、诺基亚、中兴。这么说吧，一个区域或者一个城市只要给了某个设备厂家，一般宏站、室分、传输都给它，为啥？因为怕异厂家之间有兼容的问题，导致网络问题太多。

除了网络建设，另一个主要受益的行业肯定就是5G手机了，4G网络大建设（国内大概是13、14年）时，造成了4G手机的换机潮，而随着4G网络建设逐渐成熟，4G手机的出货量也由爆发到平稳到下降。

但是鉴于5G对4G的提升并没有像4G对3G的提升那么显著（4G时代诞生的很多应用，在3G网络下根本卡到没法用，比如视频、图片社交），因此5G的换机潮可能不会像4G时代到的那么早，估计网络建设成熟并诞生杀手级应用使得用户不得不去换机时，也就是21、22年甚至更晚，才可能出现像4G时代这种恐怖的渗透率。

那么5G手机要关注谁呢？查一下5G手机出货量就好了，无非是那么几家：华为、VIVO、OPPO，小米等等，老生常谈了。

除了设备制造和手机制造，5G相关产业链是不是还缺点啥？

一个是应用，一个是运营。首先5G应用，或者说5G衍生行业比如云计算，目前并不明朗，不敢瞎说。其次运营，5G建设运营商纯是赔钱买卖，在国家提速降费政策的大背景下，一方面投资刚刚的，一方面收入提不上，一方面应用不明朗，个人觉得运营商现阶段是无法受益于5G建设的。

2、怎们看供应链公司

答案是：网上找吧。。既然各位同学就算买股票也是基本只买A股（开港股和美股账户的大佬就别看这篇文章了。。），所以设备制造方面只要关注华为和中兴的核心供应商，手机制造方面只要关注华为、小米、VIVO、OPPO几大5G手机厂商就好了。

这里给大家举个栗子，剩下大家自己找吧。。国内5G设备一哥华为每年都会举办核心供应商大会，就是大家给我供货一年了，辛苦大家了，按照大家的表现，给各位颁个奖吧这么个意思。

现在能找到的最新的获奖名单是18年的，由于华为的供应商涉及的技术要求太高了，里面绝大多数都是非大陆公司（高通啊、因特尔啊、恩智浦啊、三星啊啥的大佬），涉及大陆的公司就那么一丢丢，基本可以代表国内最受益5G建设的高新技术公司，他们是：

再举个栗子，比如华为、小米手机的核心供应商，网上也有现成整理好的，来源也是他们开的核心供应商大会的厂家名单。

大家从这些个名单里挑，大概率不会出问题。剩下就是见仁见智的事儿了，自己分析数据自己选吧。

3、如果不想买个股怎们办？

那就买基金啊。。咱们都知道基金是一篮子的股票，可以让基金经理帮你选股分散风险，有一些基金是专门投资于某些特定行业的。目前市场上有一个ETF直接就投资于5G相关的标的，叫做 5GETF（515050），该基金的前十大持仓如下：

第一重仓股直接就是中兴，唯一你买得到的基站设备商，没啥可说的，第二第三的立讯精密、歌尔股份都是华为的金牌核心供应商，后面的工业富联、欧菲光、沪电股份、东山精密都是小米+华为手机双料核心供应商，所以这个基金的重仓股和咱们上文提到的思路相差不大，既没有运营商，也没有5G应用概念公司。。

BY THE WAY，虽然不建议大家买股票，但是可以懂一些金融知识，对于个人发展行业研究也是有好处的。

比如5GETF的走势这段时间是这样婶的，3个月涨了百分40%左右：

而同样是A股上市公司，真正要去建设、运营5G网络的中国联通在相同时间段内走势是这样婶的，3个月跌了10%以上：

这也验证了我前文的判断：资本市场根本不看好运营商在5G部署中能够受益，导致根本不把它看成5G概念股。。。

最后重申，我只是客观描述我的思路以及我的想法，不建议不推荐大家买任何个股和基金，包括5GETF估值也偏高了，只是如果你非得要买，我给你的一个建议而已。

股市有风险，入市需谨慎。