撰文/ 陈邓新

编辑/ 高 智

贾跃亭的“饼”，似乎又香了。

据国内外多家媒体报道，法拉第未来（Faraday Future）相关人士表示，全球知名公募基金Vanguard（先锋领航）已于中秋节之夜建仓，总共买入53.90万股，成为其第5大股东。

受消息影响，次日开盘之后法拉第未来股价一度暴涨7%，尾盘回落仅上涨1.06%。

Vanguard到底是何方神圣，法拉第未来为何迫不及待地宣布与之关系？Vanguard成为法拉第未来的股东，对贾跃亭而言究竟意味着什么？乐视网的投资者还在憧憬“衣锦还债”吗？

Vanguard，全球第二大公募基金

不少国人知晓Vanguard，源自“股神”巴菲特的普及。

巴菲特历来推崇指数基金：“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的投资人通常能打败大部分专业的基金经理。”

为此，巴菲特于2005年设下“十年赌局”，即以标普500指数的十年回报为参考基准，看谁能超越该基准。

两年之后，华尔街大名鼎鼎的对冲基金Protégé应战。

“我真的认为我可以赢，所以才参与了这场赌注。”Protégé创始人之一、联席首席投资官泰德·西德斯回忆道。

最终，巴菲特完胜，西德斯完败，指数基金的魅力征服了全球投资者。

“将10%的现金放进短期国债，90%的现金放进某个费用非常低的标普500指数型基金（我推荐Vanguard）。”巴菲特曾对其遗嘱受托管理人如此建议。

这么一来，巴菲特成为Vanguard史上最著名的“推销员”。

事实上，Vanguard在资本市场拥有举足轻重的地位，1975年其发行了史上首只指数基金，成功抓住这个市场空白点。

不过，彼时并不受欢迎。

某国际投行工作人士彭少新告诉锌刻度：“以获得市场平均收益为目标，别说那个年代，就是现在也不乏冷眼相待的，毕竟没有人原意慢慢变富，只有遭到市场的‘毒打’之后，变得脚踏实地，梦想才会照进现实。”

因而，十年之后，指数基金赛道才迎来了竞争者。

眼下，Vanguard成长为全球第二大公募基金，截至2021年3月31日，其管理的资产规模高达7.5万亿美元，仅次于大名鼎鼎的贝莱德，后者管理的资产规模超过9万亿美元。

Vanguard为全球第二大公募基金

需要注意的是，Vanguard在申请中国公募基金牌照上掉队了。

2020年4月1日，基金外资股比限制放开，贝莱德第一时间提交了公募基金管理公司设立资格审批申请，之后路博迈、富达国际等海外顶流也提交了申请，且均于2021年9月18日获得证监会的受理。

而最新消息显示，Vanguard仍在筹备中。

须知，其最大竞争对手贝莱德旗下首只面向中国投资者的基金已于2021年9月7日正式成立，首募规模约66.81亿元，有效认购总户数为11.1万户。

为何也信了贾跃亭的“饼”

不仅仅管理规模庞大，Vanguard在科技领域更是颇有话语权。

据最新公开信息显示，其既为苹果第一大股东，持股比例为7.83%；也为微软第一大股，持股比例为7.80%；还为谷歌（C类）第一大股东，持股比例为6.59%。

除此之外，亚马逊、Facebook与特斯拉的第二大股东均为Vanguard，持股比例分别为6.40%、 6.44%与6.02%。

显而易见，其聚焦成长赛道的眼光不差。

Vanguard亚洲区总裁康思德曾表示：“投资成功的概率，并不取决于进入股市的时机，而在于长期在股市中坚守的时间。”

某私募投资部经理陈听涛告诉锌刻度：“Vanguard的认证，短时间作用不大，但长期来看打破了FF的信任壁垒，法拉第未来在海外有了进一步融资的可能，只有不差钱贾跃亭的‘造车梦’才可以持续下去。”

陈听涛进一步指出，Vanguard为法拉第未来站台，或与FF91量产有了实质进展有关。

首先，钱有了。

早在2021年下旬，珠海国资委向法拉第未来投资了20亿元，并为其提供生产基地扶持政策，如此一来双方势必携手复制“合肥+蔚来”的模式。

到了7月23日，法拉第未来借壳上市，募集了超10亿美元资金，令捉襟见肘的现金流有了短暂的舒缓机会。

法拉第未来借壳上市

其次，人有了。

前奇瑞捷豹路虎高管陈雪峰于2021年3月17日正式出任法拉第未来中国区CEO，全面负责项目落地、生产策略、本地化产品开发以及用户生态构建等业务。

而在日前举办的“919未来主义者共创节”上，陈雪峰率公司高管团队首次集体亮相，这意味着队伍拉起来了。

再次，落地加速。

法拉第未来虽然在美国有工厂，却未必会将制造重心放在美国，毕竟中国的制造成本更低，也更靠近潜在的消费中心。

更为关键的是，在珠海建厂耗时颇长，因而坊间一直流出法拉第未来或先通过代工的模式加速在国内落地。

这个猜测，如今有了较为明晰的答案。

陈雪峰坦承：“法拉第未来与吉利控股的双方合作取得了实质性进展，实现了技术合作的第一阶段。目前双方技术团队正在紧密对接，进行平台技术的验收及开发准备。”

此外，其透露法拉第未来正在中美两地的洛杉矶、纽约、北京、上海、广州、深圳进行旗舰店选址。

种种迹象表明，FF91距离量产又近了一步，这对资本而言，是最好的说服力。

“Vanguard虽为法拉第未来第5大股东，实打实投入也不过数百万美元，秉持‘宁可投错不可放过’的态度，下一步闲棋也无不可，成了固然好，败了也无伤大雅。”陈听涛如是说。

要还债，没那么容易

法拉第未来的局势日趋明朗，乐视网也有了“逆袭”的味道。

退市之前，乐视网处于无人问津的尴尬境地，市值从1700亿元缩水至7.18亿元，一派死气沉沉的颓废景象。

然而，退市之后，乐视网在老三板市场却气势如虹，截止2021年9月26日，市值为83.78亿元，上涨幅度超过10倍。

老三板之外，贾跃民、贾跃亭兄弟所持有的4410万股乐视网股权于2021年9月12日拍出8295.21万元。

简而言之，乐视网似乎又成为了“香饽饽”。

这背后是乐视网的业绩有一定好转，2021年上半年营业收入为1.96亿元，同比增长38.63%，净亏损1.86亿元，同比减亏36.66%。

净亏损有所减少

更为重要的是，投资者对贾跃亭“衣锦还债”的期许越来越强烈了，不过这个愿景能否实现，仍得打一个大大的问号。

一方面，起个大早，赶个晚集。

当下，新能源汽车赛道已进入下半场，比拼的不再是获取入场券，而是产能怎么扩大、销量如何提高与价格是否有竞争力。

更为严峻的是，传统车企的突进，五菱、大众、福特等纷纷切入新能源汽车赛道，已与造车新势力分庭抗礼，譬如五菱宏光MINI EV成为国货之光，力压特斯拉Model 3。

换而言之，法拉第未来掉队的势态，肉眼可见。

另外一方面，竞争力减弱。

时隔多年，法拉第未来的科技感荡然无存，其最大的卖点激光雷达，在2017年还是高大上的概念，如今激光雷达早已成为各大车企争夺的制高点，当FF91量产落地时或已是行业的标配。

如今，FF91虽还有一些技术参数值得称道，却难扭转其竞争力减弱的趋势。

不过，贾跃亭似乎仍然信心十足：“很高兴看到在性能、奢华和科技三个维度的综合评比中，FF91战胜奔驰S迈巴赫、劳斯莱斯库里南和兰博基尼野牛。”

实事求是地说，高端豪华新能源汽车这个细分赛道，目前还没有一款真正意义上的爆款，FF91有多能打尚有待观察，即使杀出一条血路，也面临市场比较小众的问题。

这么来看，法拉第未来最终可能避免不了要下沉，从而与国内外的造车新势力对垒、与跨界而来的传统车企抗衡。

总而言之，法拉第未来的长期竞争力仍存疑，能否后来居上仍不明朗。