需求端放量！PCB股价持续涨价！这还没有结束

今天要讲解的是覆铜板，为什么讲解覆铜板，是因为涨价，覆铜板龙头建滔积板的布涨价通知平均涨价5%，为什么覆铜板能出现涨价，原因是下游需求端的放量。

覆铜板是PCB(电子印刷电路板）的上游核心原材料，占PCB成本的40%左右，PCB被称作半导体之母，是半导体不可或缺的部分，这种涨价是因为下游的需求端放量，带动供需关系的变化出现的上涨，也叫做硬涨价，或者可持续上涨。

而且覆铜板和下游的PCB有本质区别，3-5家公司垄断的全球35%以上发覆铜板产能，这部分产能就在国内，公司就在国内的相关上市公司，涨价5%对于毛利润25%的覆铜板来说，就是毛利润增幅20%，这是为什么要说覆铜板和PCB的根本原因。

为什么再次提及覆铜板和PCB，原因是加快5G基站、数据中心等新基建的建设，便是重要的政策方向之一，就会带出更多的应用场景，公司的业绩增长，股价自然出现上涨，这是最基本也是最有效的逻辑。

1.5G基站建设。今年5G基站建设不少于70万个，三大运营商都在加速建设，5G基站天线板主要用到高频覆铜板

2. IDC建设。云计算的应用拓展拉动IDC建设需求，从而带动IDC用户需求。2019年云计算同比增速39.2%，创阶段性新高。2020年持续创新高，身为上游的IDC建设全面加速，IDC建设加速，PCB的应用量也会大量增加

3. 汽车智能化。ADAS（先进驾驶辅助系统）进入渗透率快速提升阶段，推动毫米波雷达商业进程，带动高频覆铜板需求释放。

在5G基站、IDC数据中心，移动通信、汽车电子、智能制造、物联网等市场需求驱动下，我国PCB、覆铜板产业逐步向高频、高速、高导热、高可靠性等升级迭代。覆铜板产业的市场空间快速扩大，确定性的投资机会。

如上图所示，中国是全球PCB的头号玩家，产能最大同时消耗量也最大，国外疫情的蔓延，也从客观上加快实现了高端、特种覆铜板及其原材料的国产化进程，国内相关企业的订单恢复较快。因而，覆铜板在产能扩张有限的情况下，价格具备一定弹性，行业内规模较大的厂商具有一定的议价能力。

但是2020年的pcb出现了变化，无论是独立的SA基站，还是 苹果 华为为首的手机巨头订单，还是特斯拉为首的新能源车订单，对比2019年都发生了质的变化，高层，高频 柔性，成为后期的主要方向，对应的是 HDI FPC 载板，相关上市公司的投资标的也发生变化。