行业研究指南：27个行业81个案例详解 (入门到精通)

行业研究与公司分析是金融圈的必备技能

投研是所有投融资活动的第一步

不论是买方(公募or私募)和卖方(券商)

不论是二级市场还是一级市场

对行业/公司以框架性的逻辑来剖析

研究其过去/现状/未来, 其重要性不言而喻

行业研究是对一个行业整体情况和发展趋势的分析, 包括

生命周期/市场容量与空间/盈利空间/演变趋势

成功关键因素/进入退出壁垒/上下游关系等

公司分析,则包括

业务/商业模式/核心竞争力/战略

增长来源/公司治理与激励/财务分析/估值等

我们可以用这种方法分析以下内容：

光伏玻璃产业链梳理

玻璃是光伏组件的必备材料，一般覆盖在制作完成的晶硅电池片表面。光伏玻璃可分为三种主要类型：超白压花玻璃、 超白加工浮法玻璃及透明导电氧化物镀膜(TCO)玻璃。

光伏&光伏玻璃产业链，来源：Wind，信达证券研发中心

国内光伏产业经历了标杆电价时代、竞价时代，目前正处于向平价时代过渡的阶段，光伏产业链成本的继续下降进一步带动了光伏装机量的提升，巩固了光伏产业全球的龙头地位。

光伏每年新增装机（GW），来源：国家能源局，BP，申港证券研究所

根据北极星太阳能光伏网统计数据，2020年上半年实现光伏组件出口33.8GW，同比增长4.91%，据我们测算，2021年国内光伏新增装机有望达到50GW，海外装机 110GW，带动全球实现 160GW 新增装机，实现同比增长 28%

光伏组件出口量（GW）&光伏组件成本不断下降（元/W）

从行业发展和政策驱动下来看，未来光伏行业增长确定性明确，那光伏玻璃的发展如何？从渗透率、量、价角度来看：

光伏装机量高增和双面双玻渗透率提升，共同带动光伏玻璃需求增长，2021年有望提升至40~45%，到 2025 年，双面组件在国内的市场占有率将达到 70%水平。

双面双玻组件渗透率（%）

2020年4季度以来，光伏装机量高增叠加光伏玻璃供给紧缺，双刺激下光伏玻璃价格飙升， 未来价格中枢预计回归合理区间。

光伏玻璃价格及预测值（元/平方米）

2020年行业高景气度促使部分新产线提前点火，预计2021年新点火产能将显著减少。预计2021年在产产能相对2020年底仅增加1.1%。

2013-2020年玻璃新点火产能，来源：东方证券研究所

行业研究不是孤立存在的，要通过财务分析、护城河分析等多个角度研究，才能有一套完整的体系。现在我们团队将近5年来关于研究体系的思考历程，近3年来的数百家公司研究案例，以及分析精选的上百篇优质报告，全部浓缩在《行业研究方法与体系实战》专题课。

专栏的课程可以免费试看！

点击下方《行业研究方法与体系实战》即可试看