美国非农数据超预期，对黄金、美股、经济影响几何

美国11月非农就业人数新增26.6万，远超预期19.0万，且录得10个月新高，失业率由上月3.6%变为3.5%，触及近几十年低位，2019年失业率一直保持在4.0%以下，时薪也有小幅提神，可见就业市场走势良好。非农就业数据超预期，更多的是反映劳动力市场依旧繁荣，并不能直接与美国经济强弱挂钩，这只是其中的参考因素之一。经济的走势受多方面影响，我们不要以一个经济数据的好坏，来直接断言后续经济强弱，这样有失偏颇，就目前而言，美国经济虽然强势增长不再，但是依旧保持温和增长。

一、对于经济影响

2019年全球经济增速放缓，经济下行压力大，市场恐慌指数高，避险情绪增加，各国为了避免经济下行，实行宽松的货币政策，纷纷降息以对，维持经济保持持续增长。当前美国经济虽然依然温和增长，但是后续增长乏力，今年美联储已经降息3次，维持经济持续扩张，但是从9月份开始美元流动性问题频发，购债并不能从根本解决，依然面临巨大压力。12月份美联储议息会议即将来袭，美联储很可能公布明年的货币政策，12月份降息的概率微乎其微，短时间降息可能性不大，除非经济数据出现恶化。

对于后续经济走势充满不确定性风险，当前关于全球经济走势，存在两种截然相反的观点，一种是经济衰退论，一些机构预测明年面临经济萧条，很可能会出现经济危机。另一种就是经济复苏论，一些机构认为全球经济正在回暖，可能走出当前低迷局势。此前IMF在2020年经济展望中，下调全球经济增长速度至3％，处于2008年金融危机以后最低水平，原因在于全球贸易局势和制造业放缓问题。

美国非农就业数据超预期，失业率处于历史低位，GDP增速尚可，各类经济数据依然强势，美中不足就是核心通胀一直不及2％的预期目标，制造业表现平平，PMI指数也在荣枯线下。即使美国经济不再强势复苏，但是劳动力市场数据亮眼，并未出现大规模萧条或者经济崩塌，短时间出现危机的可能性微乎其微。倘若美国经济强势复苏，通胀必然会走高，短时间内看，明年美国经济依然面临巨大的考验。

二、对于黄金影响

近来黄金一改此前强势上涨的势头，进入震荡趋势，非农数据之后黄金承压继续走低，美指起飞，黄金今年涨幅过快，已经处于近6年高位，短时间内上行压力巨大，大概率是震荡行情。倘若全球经济复苏，黄金价格可能会持续承压走低，贸易壁垒，英国脱欧，美国大选，欧元区负利率债券，都是影响黄金走势的重要因素。

此前市场恐慌情绪加剧，美国制造业出现萎缩，加重对于经济的担忧，市场各种质疑声音不断，觉得美国经济面临衰退，美联储也接连几次降息，未雨绸缪，维持经济保持持续扩张，但是经济增长放缓这是不争的事实，尤其是贸易不确定性，加剧经济下行风险。

欧元区经济持续低迷，德拉基卸任之前已经超级宽松，但是经济并未有反弹继续，欧元区成为负利率债券高发低，负利率债券极大的影响全球金融市场稳定，后续就看信任央行行长拉加德，很可能会开启新一轮宽松。英国脱欧一直悬而未决，加上即将开启的大选，都会影响经济走势。黄金此前涨势如虹，主要因为全球经济放缓，贸易争端和地缘政治，这种情况并不会持续，黄金的强势也难以持续，后续黄金可能偏震荡。

三、对于美股影响

美股近来表现不错，恢复此前涨势，甚至不断刷新新高，经济数据也支持美股高位。这种涨势如虹能否持续，还要看经济情况和美联储后续货币政策。美国财政赤字不断增加，美债也跟着水涨船高，债务利息也是一笔高额的支出，一方面，川普政府计划实施新一轮减税，虽然对经济有利，但是短时间内会加剧财政赤字，另一方面，他希望美联储继续降息，来缓解政府债务压力，但是就目前来看，美联储12月份降息概率很小。

贸易因素也影响着美股走势，贸易壁垒会加剧市场的避险情绪，资本逃离股市，涌入黄金、美债、美元、日元等安全资产领域，著名股市投资家巴菲特也保持现金为王，手握大量现金流，就是担忧美股出现黑天鹅。