农业的“芯片”！转基因技术未来可期

指数打破震荡结构步入下跌势，虽然下方空间不大，但离完成阶段筑底还有遥远的距离。板块方面继续快速轮动，军芯、种业、食品今天表现相对较好。一天一个面孔下，或空仓看戏，或轻仓低吸等待轮动，总体以防守为主。

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

农业的“芯片”！转基因技术未来可期？

种子行业处于农业生产的上游。作为农业的“芯片”，种子培育是上游端最重要的一环。我国种业发展起步较晚，但市场规模却保持了快速增长的态势。

目前，我国种业市场规模居全球第二，仅次于美国。2020年在全球市场占比达到18.34%。机构预计到2025年，中国种业市场规模将增长至732亿元，年均复合增速约5.8%，在全球市场占比将提升至21.37%。

与国外相比，我国种业竞争格局相对分散。数据统计显示，2020年中国种业市场CR5 仅为12%，远远低于全球市场集中度。市场份额靠前的企业主要包括隆平高科、先正达集团、北大荒垦丰种业、江苏大华种业和广东鲜美种苗。

2021年以来，我国针对加大种业支持与保护力度，密集出台了许多相关政策文件。与此同时，研发技术的同步提升为我国种业提高竞争力提供坚实的保障。其中，转基因技术有望成为行业未来发展趋势。

20世纪末至今，全球转基因作物种植面积整体保持增长趋势。运用转基因技术可以培育高产、优质、多抗、高效的新品种，能够降低农药、肥料投入，对缓解资源约束、保护生态环境、改善产品品质、拓展农业功能等具有重要作用。生物育种、消费升级拉动高端蔬菜种子需求快速增长。

从农作物供需来看，预计我国玉米与大豆价格下跌幅度相对有限，以高位震荡调整为主，对玉米与大豆种子的需求形成一定支撑；预计小麦与水稻的价格短期以平稳运行为主，种子需求不会发生大幅变动。若后续有增加补贴、提高最低收购价格等种子利好政策出台，玉米等种子需求或将有所增加。

综上，在种业相关政策带动、研发技术水平不断提高等多因素催化下，我国种业格局有望向好。后续一号文件、两会等相关会议与文件对种子的政策支持值得期待。

上市公司中，隆平高科、登海种业和荃银高科是国内种业优质企业。

Ⅱ

多元化品牌建设家纺龙头，携手头部主播发力电商！

罗莱生活：公司是国内最早涉足家用纺织品行业集研发、设计、生产、销售于一体的龙头企业。公司采用多品牌运作策略，具有较强的品牌知名度和美誉度。罗莱主品牌保持多年连续行业第一的地位，其他子品牌市场定位清晰，满足消费者多元化个性需求和对高品质生活方式的追求。在品类上不局限于传统的床上用品，还延伸至毛巾、浴巾、地垫、香氛、拖鞋、家居服等领域。

标签：渠道+消费升级、多元化品牌、携手头部主播、发力电商

看点：

①大家纺小家具战略

家纺行业因国内消费习惯，呈现出较强的可选属性。家纺行业在规模增速和行业格局上，呈现出一定的优越性，国产家纺品牌占据在品牌金字塔顶端，有望享受消费升级带来的行业量价齐升。罗莱生活通过内生加外延的方式，目前获取了罗莱+LOVO两个优质家纺品牌，及莱克星顿美式高端家具品牌，同时公司管理水平在家居多品类战略推进中得以提升。

②渠道+消费升级

家纺行业的未来是消费升级引领下的渠道和品牌共振，行业仍有较好增速，具备品牌优势和合理渠道布局的公司有望享受行业增长和份额提升。长期看家纺行业增长是消费升级驱动，对品质生活的追求下，对高端家纺品牌的需求在扩大。根据预计，家纺行业目前规模接近5000亿元，未来仍能维持大于5%的高个位数复合增速。

③携手头部主播

家纺行业将受益于直播带货利好，双品牌&电商发力，使得公司中短期具备发展动力。公司对罗莱品牌持续进行品牌建设，已经形成品牌壁垒，确定性收益于消费升级。LOVO乐蜗品牌是公司创立的电商品牌，目前品牌独立培养成熟，主攻性价比市场。携手头部主播合作，公司电商潜力大，公司以往多依靠自有流量发展线上销售，目前线上占比约30%，仍然有较大发展空间。公司从电商组织架构到具体策略都有革新，使得线上焕发新活力。

注：2020年双十一活动数据

④多元化品牌建设

坚持多元化品牌建设，聚焦以床上用品为主的家用纺织品业务，拥有自主品牌罗莱家纺、LOVO、LUOLAI KIDS、LAVIE HOME、YOLANNA，收购品牌LEXINGTON，代理多个国际品牌，拥有良好品牌知名度和美誉度。公司集研发、设计、生产、销售于一体，建设线上线下全渠道销售网络，旗下品牌覆盖多层次市场。

⑤供应链体系

持续提升供应链综合管理能力，完善供应链运营体系。公司启动了供应链管理优化项目二期，以降低库存为主要目标，进一步提升供应链运营能力,2021年将持续投入资源推进供应链数字化变革，其中包括迭代升级供应商管理系统、将完成APS高级计划与排程系统的规划等。

参考资料：

1、20211102-种业深度报告：推动种业发展，筑牢农业根基

2、20210821-招商证券-罗莱生活-002293-收入快速增长&品牌营销加强，21H1业绩表现亮眼

3、20210824-东兴证券-罗莱生活-002293-业绩稳健增长，渠道运营精细化加强龙头地位

4、20211026-中银国际-罗莱生活-002293-Q3增长稳健，高分红增强股东回报

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