赚钱如流水？腾讯帝国的荣耀与隐忧

8月20日，腾讯股价继续下挫，盘中续创今年新低，415港币的价格较年初高点回撤幅度高达46.3%，接近腰斩。

即便如此，腾讯控股仍以超过4万亿港币的市值在中国所有上市公司中排名第一，哦不，就在昨晚，被中国台湾省的台积电超越了，这真是遗憾。

造成腾讯股价低迷的主要原因不是业绩，就在前一天，腾讯刚刚对外发布中报，今年上半年，腾讯控股营收2735.62亿元，同比增长23%；净利润920.3亿元，同比增长49%。

用天来计算的话，腾讯在今年上半年平均日赚五个亿，都换成百元大钞大概有六吨重，相当于四辆大众帕萨特的总重量。

广告、游戏、金融这三驾马车在二季度中表现依然出色，构成了腾讯强大的娱乐社交护城河，除了字节跳动，几乎没有任何公司可以动摇腾讯在互联网行业的国民性地位。

那到底是什么导致了腾讯股价跌跌不休呢？

其实不只是腾讯，从今年年初开始，所有大的互联网平台公司日子都不太好过。一方面《反垄断法》的重拳出击使互联网行业告别野蛮生长，重新拉回公平竞争阶段；另一方面，国家对于在线教育行业的打击让外资成了惊弓之鸟，一时间抱头鼠窜。

截至19日收盘，腾讯控股的滚动市盈率只有17.48倍，这在从前动辄几十上百倍估值的互联网行业是难以想象的，在一片喊杀中，“抄底”小马哥也成了市场中越来越主流的声音。

那么，腾讯真就如投资者想象的那般坚若磐石吗？成立至今，有没有腾讯未曾打下过的山头呢？

前一个问题的答案是否定的，后一个问题的答案是肯定的。

先说社交，在即时通信领域，腾讯凭借微信和QQ独步天下，但在企鹅体系之外，陌陌、探探、Soul等等各类社交软件层出不穷，腾讯的最大隐忧字节跳动，虽然没有一款比肩微信的聊天软件，但旗下抖音、今日头条、西瓜视频等“信息流”软件抢占了大量用户时间，对腾讯赖以生存的流量构成直接威胁。

根据Questmobile上个月发布的《中国移动互联网2021半年大报告》，今年上半年，媒介行业广告收入占比中，短视频领域是即时通讯领域的接近四倍，而整个字节系软件，垄断了互联网广告收入的50%左右。

短视频对社交的冲击，眼下正成为腾讯最大的焦虑所在，这也是腾讯千方百计，想发展又没能发展起来的领域之一。

近日，有媒体报道称，腾讯微视正在进行大规模人员优化，员工裁减比例接近70％。腾讯方面对此回应均为不实消息。 不过曾被寄予厚望的微视却日渐式微，腾讯兵败短视频已是不争的事实。

再说游戏，腾讯中报显示，16岁以下玩家对腾讯在中国游戏流水的占比为2.6%，其中12岁以下玩家的流水占比为0.3%，所以对未成年人的防沉迷显然不会对腾讯造成太大影响，腾讯的威胁依然来自外部。

有谁能拒绝腾讯入股吗？有谁能上市到一半撤销申请吗？有的，2014年才成立的米哈游凭借旗下火遍海内外的《原神》有了这样的底气。

根据业内大佬芒果冰的数据，《原神》在七月整体流水估算为22.75亿，而2020年国内移动游戏的总体收入是2097亿，这样算下来的话，《原神》一个游戏一个月就获得了中国移动端所有游戏一年收入的1%，这数据简直太恐怖了。

这么说吧，《原神》是国内目前唯一一款可以和《王者荣耀》硬刚流水的游戏，今年还入选了国家文化出口重点项目，面对这样一个后起之秀，打又打不赢，买又买不下，你说腾讯慌不慌？

最后还有一个领域，是腾讯始终无法攻下的山头，那便是电商，虽然腾讯拥有极其强大的流量入口，但是在电商领域的竞争中始终处于下风，后来腾讯放弃自营，将核心战略转向投资，先后大比例入股了京东和拼多多，两家公司的持股比例分别为16.9%和15.6%，自此，腾讯无电商，但电商领域始终有腾讯若隐若现的身影。

不过目前电商行业也正在经历变局，随着整个市场的下沉化，类似顺联动力这样的后起之秀开始崭露头角，目前拥有超过九千万用户的顺联动力，专注下沉市场，同时开拓新农人和大健康两条战线，孵化的自营品牌朵杞健康果饮、向鲜代餐粉屡破平台销售记录，随着资本化进程的加速和电商行业的重新洗牌，未来很有可能对腾讯所持股的两家公司构成威胁。

8月19日，随着腾讯中报消息一同发布的，还有一份“共同富裕专项计划”，腾讯宣布再增加500亿元资金，对乡村振兴、低收入人群增收、基层医疗体系完善、教育均衡发展等民生领域提供助力。

这是腾讯在今年宣布投入的第二个500亿，在国家“共同富裕”的召唤下，腾讯显示出较高的政治觉悟，不过在政策上过关的腾讯，能否在市场上继续保持“帝国”之势，一切尚未尘埃落定。