为啥最近股市暴跌？

这个问题是最近被问到最多的了，要知道为什么会跌我们要先了解一下最近市场发生了什么事。

我们先把时间线拉到2018年，那一年市场的流动性和经济预期可以说非常差，到2019年才逐渐改善，市场预期也开始回升，一直到2020年才迎来一个爆发。

其实2020年的涨幅是大大超过我的预期的，会造成这样情况的原因有两个：

• 1.受年初疫情影响，大量海外流动性突然收缩，美股大跌，导致很多优质股被砸到非常低的位置

• 2.受此影响，全球开始大幅宽松挽救经济，应对疫情，这也直接导致去年美债利率从2%一路跌到0.6%、0.5%。

• 另外港股上调印花税也是影响交易情绪的原因之一，它直接表示交易成本的上升，对港股短期情绪的指标也是比较压制的。

这几个因素同时发生，所以这一周的市场调整也非常剧烈。

说完这些，再回到问题，为什么A股会大幅回调？

根本原因就在于美债收益率上涨太快。

目前美债收益率已经从去年的0.9%涨到了1.5%。如果美债收益率下跌100个bp，将会带来30%左右的估值扩张。

而最近3个月美债的收益率已经上行了进10-60个bp，估值收缩进20%！（这也是为什么近期部分股票跌幅欧彼岸在20%-30%的原因）

A股何时能止跌？

段时间内美债会下行的概率是比较低的，所以市场在未来一段时间内还会被美债收益率上行所困扰。

那市场何时能止跌？

最重要的条件就是美债上行速度减缓，或者美联储强调不会提前才去退出宽松的态度。

所以很多朋友跟我说‘抱团解散、风格切换’，这些都不是核心问题。

现在我跟一些同行交流，大家对基本面都是一致看好，无论事消费行业、医药行业还是兴能源行业，好的公司都是订单爆满、加班加点的赶制，业绩目标也非常好，甚至有上调。

所以再重申一下，今年肯定不是熊市，而且优质的稀缺资产会更加集中！