编者注

1、我们列出了许多关键数据，但未敢妄下结论

2017到2018年全产业链的急剧变化已经真实发生，从产业上游公布 Q3 财报开始，悲观情绪开始在市场蔓延，股市作为放大器又继续制造看空氛围，贸易战、泡沫和技术荒，莫非40年的拐点就此到来？

2、没人想过冬，但冬天迟早会来

原厂向下游要终端需求和利润，分销商要渠道和空间，终端向用户要份额和时间，最终恐慌代替了这些焦虑。笔者不敢断言冬天何时到来，如果是，对我国一大批生存在价值链末端的企业而言是沉重一击。但是，升级变革，不破不立，对于国内芯片行业只是时间问题。

退潮后不光知道谁在裸泳，还能知道谁是下一个弄潮儿。

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