失落的软银：愿景基金巨亏，马云辞董事

软银CEO 孙正义

1.愿景基金巨亏

在投资江湖里，软银CEO孙正义的成功故事一直被传讲，但老马也有失蹄的时候。

5月18日，软银集团公布截至今年3月份的2020财年全年业绩。看起来，成绩相当不妙。

报告显示，集团财年内营业亏损13646亿日元（约122亿美元）；归属股东净利润为亏损9616亿日元（约86亿美元），为集团创立以来最大亏损。

承载着孙正义伟大梦想的软银愿景基金（vision fund）同样出现巨亏，亏损额高达172亿美元。

愿景基金的大幅亏损，主要是由于投资的Uber、WeWork及其三家联营公司公允价值大幅下滑。

在疫情背景下，Uber运营困难，已是连连裁员。

从被广泛关注的WeWork来看，在WeWork的巅峰时期，软银对其进行投资。其时的估值为470亿美元。

但如今，WeWork的估值已经跌至29亿美元。软银与WeWork之间，甚至还对簿公堂，诉讼在身。

愿景基金的大幅亏损，使孙正义的伟大梦想遭遇重大挫折。他在业绩会上黯然承认，“如果结果很差，你不可能从投资者那里融到钱。”

投资家孙正义说了一句关于投资的最朴素的事实。

愿景基金成立于2017年。在目前已募集完成的986亿美元中，软银集团自身投入331亿美元，第三方投资者投入655亿美元。

第三方投资者中不乏声名赫赫的机构，如沙特公共投资基金、阿布扎比投资局、苹果、高通、富士康及甲骨文创始人家族基金等。

如今，愿景基金折戟，孙正义的愿景难以成为现实。

马云

2.软银卖阿里，马云辞董事

江湖上都说，孙正义是马云的伯乐，软银是阿里巴巴的救星。

这个说法，自然是因为在马云还是nobody的时候，就被孙正义相中。孙砸钱给马云，对阿里巴巴的成长意义重大。

后来，阿里巴巴长成参天大树，马云成为全球性的商业领袖。孙正义和软银因为这笔投资，也是赚得盆满钵满。

不过，退休了的马云依然在神坛上，而孙正义此时却陷入了泥潭。

5月18日软银发布的财报显示，软银计划通过出售持有的阿里巴巴股票来筹集115亿美元资金。这项计划将通过一系列复杂的衍生交易完成。

软银需要资金，需要扩充其现金储备，用于支持其高达230亿美元的股票回购计划。

此前《华尔街日报》曾称，软银拟将所持相当比例的美国移动运营商T-Mobile公司股票出售给德国电信公司。而根据彭博最新释放出的消息，软银计划最早在本周与T-Mobile达成交易。

在危机中，卖资产是最直接、最易操作的办法。而孙正义这次打算卖掉的，还都是优质资产。

在孙正义卖资产的节骨眼上，马云却要撤了。

根据5月18日软银宣布的对董事会的改组计划，马云将在6月25日的软银年度股东会上辞去董事职务。

头尾算下来，马云已经在软银董事会任职13年。

软银集团新提名的三位新董事会成员，包括CFO后藤芳光、风投机构华登国际创始人陈立武（Lip Bu Tan）和早稻田商学院教授川本裕子(Yuko Kawamoto)。

亏损中的软银，需要新面孔、新血液、新力量？

“他是一位很棒的人，很棒的朋友，很棒的搭档”，面对马云的去职，孙正义这样评价这位老伙伴。

3.孙正义已在悬崖边？

2020流年不利，不少投资大家都在遭受重创。

达利欧（Ray Dalio）创立的桥水基金今年开局不久，就遭遇旗下基金亏损超20％，甚至被贴上“爆仓”的标签，导致达利欧不得不出来解释。

在外界看来，这是“一个神话的破灭”。

在5月初，伯克希尔公布了一季度财报显示，一季度净亏损497.46亿美元，创历史纪录，投资组遭遇“账面巨亏”超545亿美元。

对于巴菲特来说，他掌舵的伯克希尔出现这样的亏损额，确实罕见。

在达利欧和巴菲特之后，现在轮到孙正义了。

投资界常胜将军少有，孙正义也不例外。当年他也有过巨亏的经历。比如在互联网泡沫破灭时期，孙正义的亏损额达到近700亿美元。

“自己像是只有两根手指扒在悬崖边上”，孙正义曾如此描述当年的艰难。

那么，现在的孙正义，是不是又在悬崖边了？

孙正义正在面临巨大的挑战，但若断言已在悬崖边，恐为时尚早。

除了已在着手出售优质资产救急之外，软银除投资以外的其他业务业绩相对稳健，同比增长了7%，并没有末日迹象。愿景基金遭遇的挫败，并不意味着整个软银的坍塌。

“和上一次危机相比，我现在像从上面向山谷底部望去”，孙正义面对巨亏的现状，给出了这样的评述。

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撰文 夏朴