王煜全：如何成为分析公司的高手？

很多人刚接触科技公司这个词的时候，第一反应就是高科技产品、神秘的研发实验室、高大上的股权结构…心中都会存有一丝敬畏。
其实，科技公司离我们并不遥远。它跟普通人一样，有光辉的成功时刻，也有遇到挫折的一蹶不振。正确的心态是：像看一个普通人那样看科技公司。你会发现其实看懂一家表面高大上的公司并不难。
科技公司就像孩子一样，会经历三个阶段：初创期、成长期、成熟期。每个阶段都需要不同的分析方法。今天分享王煜全在《科技企业分析》三次直播课程的精选内容，揭示科技公司背后的底层规律。

1. 那些拿了很多钱的公司，不代表他们也知道怎么花钱。
一个分析科技公司的判断标准就是：怎么用钱？
大多数初创企业在第一轮拿到融资后，都有一个共同的毛病，那就是自信心过度膨胀导致的过度消费，比如租个好的办公室、买辆好车啊。直到企业遇到坎儿、摔过跟头的时候，创业者才开始醒悟：原来创业不是一帆风顺的，钱还是要省着点花。
还有，很多企业融了钱之后，短期内不知道怎么花，就去做银行理财。国内一家AI独角兽公司，账上还有40多亿现金，拿了39亿去做银行理财，却要上市募集28亿现金。也因此被很多人质疑。
看来，有钱也有有钱的烦恼。钱拿多了不见得是好事。

2. 光鲜亮丽的股权结构背后，其实暗藏着投资人和创业者的冲突和矛盾。
其实，想了解一家公司的架构，随便搜一下企查查，公司的股本结构就非常清晰了。
但你没看到的是：各方势力存在着理念上的不统一。投资人和创始人都有自己的算盘：绝大多数VC投资人求稳，而创业者求突破。
对于CEO来说，公司未来的发展愿景是他最终要达到的目的。但是对于投资人来说，与其说公司未来愿景如何，其实他们最关心的是能否尽可能地降低风险。
企业发展到后期，这个矛盾还会进一步放大。美团和大众点评、土豆和优酷、滴滴和快滴，每一次并购的背后，是投资人的狂欢，但同时还有沉默不语的创始人。

3. 电动汽车失火，不少负面消息，这是为什么？
你不一定买了电动汽车，但是肯定经常听说过电动汽车起火的事情。你心里肯定嘀咕：这些所谓的新能源汽车，靠不靠谱呀？估计未来戏不大，我还是买辆油车吧，这些公司的股票尽量不碰。
其实，这样的事情，恰恰说明电动汽车公司处于成长期，市场需求强烈，目前阶段是不能做出相对完美的汽车来，才有这样的问题。
快速发展期其实是一家企业资源最匮乏、经营最困难的时期，不可能照顾得面面俱到。在资源有限的情况下，用最快的速度，拿下最大的市场，实现疾风暴雨式的扩张，是公司关注的首要目标。
特斯拉就是一个典型：为了提高电动车性能、以最快的速度拿下市场，Elon Musk会牺牲掉很多东西，比如锂电池的安全性，比如放弃高成本的激光雷达。

4. 会讲故事的科技公司，不是浮夸，而是美德。
这是因为：只有站到风口上忽悠，拿到足够多的钱，才能熬到下一个风口。
“站到风口上忽悠”是为了影响力，获得了足够大的影响力后，才能把影响力转化为市场能力。
很多不会讲故事的公司，坚持所谓自己的踏实苦干原则，因为融不到足够多的钱，最终没有熬到起来的时候。前几年的VR/AR游戏产业，因为钱烧没了，大量的公司死在了市场兴起的前夜。

5. 同样是零售卖货，为什么亚马逊能获得高估值，沃尔玛却不能？
投资人对公司进行估值的逻辑很简单：看未来的市场大小，以及你在未来市场的占比。
亚马逊刚起步的时候，还是一个小公司。当时的估值逻辑是这样的：看亚马逊的线上电商在未来能获得零售多大的占比，假如能达到30%，那就是一个很了不起的数字，就能够跟沃尔玛竞争。
对特斯拉进行估值的逻辑也是一样：假如特斯拉每年替代全球1%的燃油车，现在全球汽车保有量20亿台，也就是说，特斯拉的目标是年产2000万辆。作为对比，通用汽车的年产是700多万辆，福特是600多万辆。
特斯拉的未来目标，比通用和福特加起来还要多一半。

6. “我要打造手机×AIoT战略的万物互联”是一个好故事吗？
大企业要打造产业生态，讲一个好的生态故事能够让自己成为生态的建设者，甚至是领导者。
听大企业讲故事，要学会辨认真假。当年想成为“中国的亚马逊”的乐视，讲了一个伟大的生态故事。从电视到汽车什么都做，表面上的万物互联，实际上相互隔离、相互分裂，无法产生化学反应。
下面是小米的两个故事，哪个故事更好，请你自行鉴别：
1. “我要打造‘手机×AIoT战略’的万物互联生态”2. “我是电子领域的OEM+ODM服务商”

不同阶段的企业，需要不同的分析方法，并且需要从技术、市场、团队、资本、产业这五个维度来逐一分析，才能深入理解一家公司。
在每节课的科技特训营都有一个“实战”环节，学员们会进行大量的看懂科技企业的实战演练。上次分别分析了三家处于不同阶段的公司：做VR教育的讯飞幻境、AI独角兽旷视科技、以及美股的热门科技股Facebook。

如果你也有看不懂科技公司的困惑，希望提高自己分析企业、看懂企业的能力，一定要报名前哨科技特训营。相信跟科技营的学员们一起，经过一段时间的训练，你也一定能成为：分析科技企业的高手。