谁能复制特斯拉奇迹？花旗：忘掉卖车！卖软件才是摇钱树（附股）

编者注：说自动驾驶软件是新能源车企的摇钱树并不过分，软件的利润空间取决于用户数量，一旦实现了功能，软件的复制成本基本是零，盈利空间广阔。

卖硬件不赚钱，靠卖软件赚钱？这个移动互联网时代被喊烂的口号，现在悄然在汽车圈流行。

近日，花旗发表研究报告表示，对汽车行业的技术销售或将在未来短短四年内超过对智能手机、电脑、平板电脑和可穿戴设备生产商的销售总和。据麦肯锡预测，到2025年，电动汽车软件的总市场价值可能达到3620亿美元。

中信证券此前发表研究报告表示，以特斯拉为代表的造车新势力重新定义智能车产品，完成消费者教育和投资者教育。该机构判断，未来仍将有更多科技公司入局，加入“软件定义汽车”的竞争。

对比传统汽车，特斯拉软件和硬件的比例正逐渐向软件倾斜，约 4 万美元的 Model 3，其中自动驾驶软件就接近一万，占了大约四分之一。这个比重在汽车制造企业是不可思议的高，没有竞品能达到这个程度。

马斯克曾公开宣称：“随着软件不断接近实现完全自动驾驶，价格会继续提升。到那时，FSD的价值有可能会超过10万美元。”

目前，兜售自动驾驶软件包还是“汽车软件商店”中的主要盈利形式，特斯拉、小鹏、蔚来目前分别以最高6.4万元、3.6万元、3.9万元的价格分别推出车企自研的自动驾驶系统软件包。

而在消费者端，对付费购买软件的意愿也较为强烈。据德勤2020年调查显示，90%以上的中国消费者表示愿意为车联网相关技术付费，其中25%-30%消费者的支付意愿超过5000元。

而且软件的特点是，一旦实现了功能，软件的复制成本基本是零。也就是说，同样的成本投入，软件的利润空间取决于用户数量，盈利空间无比大。因此，将自动驾驶软件看作新能源车企的摇钱树也并不过分。

花旗分析师Arthur Lai在报告中表示:“从单纯的乘用车转变为移动的先进电子产品，并配有信息娱乐中心。在移动经济饱和后，智能汽车将极大地拓展科技公司的潜在市场。自动驾驶的普及将在很大程度上得益于电动汽车的迅速普及，这将为科技供应链提供一个高增长的机会。”

Lai表示，预测原始设备制造商将成为赢家还为时过早，但该行认为计算硬件、传感器、软件和服务将是受益最大的细分市场。以下是花旗选出的5个最佳潜力股:

花旗的数据显示，英伟达的车载信息和娱乐平台在美国各地得到了广泛采用。英伟达在汽车行业现有的优势将在未来几年进一步扩大，并对营收产生影响。

花旗认为，对于英伟达和梅塞德斯来说，考虑到每辆车的软件服务收费可能高达数千美元，这可能是一个数十亿美元的收入机会。

根据英伟达的消息，梅赛德斯-奔驰将与英伟达打造革命性的车载计算系统和AI计算基础架构。自2024年起，梅赛德斯-奔驰将在其下一代车型中推出该配置，赋予其可升级的自动驾驶功能。在汽车的生命周期中，客户都能够通过无线软件升级购买和添加各种功能、软件应用与订阅服务。

该行表示:“全球每年售出1亿辆汽车，随着时间的推移，我们相信所有汽车都将实现自动驾驶、软件定义和升级。我们看到了公司与其他汽车制造商达成类似协议的潜力。”

该公司指出，汽车行业为半导体公司KLA带来了约80亿美元的收入，占其销售额的5-10%。该报告称，公司管理层预计近期将实现40-50%的增长。花旗对该股的目标价为398美元。

对于LED和半导体制造商Cree来说，汽车在总销售额中所占的比例不到5%，但花旗将其视为最大的增长机遇。花旗对Cree的目标股价为110美元。

花旗表示，它认为专注于玻璃的科技公司康宁是一个长期的受益者。其目标价为50美元。

花旗表示:“迄今为止，汽车外型的发展机会仍然有限，只有少数非常高端的汽车品牌能吸引市场目光。”展望未来，该行看到了汽车行业在照明和传感器的未来创新机会，以推动每辆车增加 30 美元的成本机会，使汽车造型的潜在总成本机会达到每辆车约 100 美元。

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