金嗓子将退市？当年“耍小聪明”的江佩珍，如何将好牌打烂的？

文：小余

“金嗓子喉宝，早用早好”，这句广告词相信不少人至今记忆犹新。然而这一红极一时的国民品牌，如今却要从港股退市了。8月12日，港股上市公司金嗓子宣布将以每股2.8港元的价格私有化，要约人已委聘渣打银行为该交易的财务顾问。完成私有化交易后，金嗓子将在香港证券交易所退市，结束长达6年的香港上市历程。

回顾金嗓子近几年的发展，虽然长期处于国内喉糖行业的领军者，但金嗓子自上市后的发展并不顺利。除了业绩增长停滞外，其股价也不断下跌。数据显示，截至10月8日，金嗓子公司最新股价仅为2.64港元，较7.93港元的高点下跌了60%多。此外，目前金嗓子自身风险也高达了34条。

据悉，广西金嗓子是上世纪90年代由柳州市糖果二厂改制而来，原厂长江佩珍为实控人。截止目前，江佩珍名下共有17家企业。但作为实控人的江佩珍如今也是丑闻缠身，据媒体报道，近年来江佩珍甚至因为欠款不还被列为失信被执行人，变成了名副其实的“老赖”。

若回顾过去，江佩珍及其创办的金嗓子堪称传奇。在柳州，作为金嗓子创始人的江佩珍也被称为“江老娘”。江佩珍，出生于1946年11月，祖籍广西平南，从小家境贫寒，上面有个哥哥，底下还有4个弟弟妹妹。1959年，由于母亲去世，生活也更是拮据，13岁的江佩珍就辍学，到当时的柳州糖果二厂打工。

虽然工厂不允许招聘童工，但由于江佩珍当时太过可怜，工厂也就睁一只眼闭一只地让她进了工厂。进入了糖厂后，江佩珍也非常珍惜这来之不易的机会。她从学徒做起，一步步又当上生产组长、车间主任，年仅18岁的江佩珍就已经当上了副厂长。1979年2月，江佩珍又被晋升为了厂长，带领着工厂进行改革。

20世纪80年代，江佩珍又带领工厂引进了三条糖果生产线。1983年又攻克了巧克力生产技术。到1988年，第二糖厂年产量超过2万吨，产值9700万元，职工也从江佩珍进入时的48人升到了近1000人，且10项指标位居全国第一。

然而，到了上世纪90年代初，中国的糖果行业却陷入了多重危机。一方面，原材料涨价，成本增加。另一方面，行业同质化竞争也愈演愈烈，假货猖獗。并且外国糖果也不断挤入中国市场，本土品牌只能苦苦挣扎。导致柳州糖果二厂的经营状况每况愈下，甚至一度到了破产的边缘。

就在江佩珍焦头烂额的时候，江佩珍又碰到了改变其一生的一位“贵人”，他就是上海的华东师范大学教授王耀发。或许真是天无绝人之路，听到了华东师范大学有一位教授正在研究润喉糖的配方的江佩珍，急急忙忙就跑到了大学寻求“良方妙药”。“千里寻药”的江佩珍很快得到了王耀发的认可。二人一拍即合，在拿到了配方之后，江佩珍便火速赶回广西，开始根据配方研究新产品。

1993年，在拿到配方一年后，“金嗓子”诞生。第二年，1994年广西金嗓子制药厂正式成立，糖厂也正式全面转型，变成了专做“喉糖”的工厂。由于疗效显著，加之当时并没有太多的竞争对手，金嗓子在推出后便爆火，工厂也扭亏为盈。

在顺利量产之后，江佩珍并没有继续加大研发投入，反而开启了不断地广告营销。1995年江佩珍豪掷了500万到央视打广告，效果果然显著。1996年，金嗓子营收就突破了一个亿。1998年底，金嗓子公司产值逼近2个亿，成为广西企业50强，跻身全国制药企业的100强。不仅如此，江佩珍也是一个惯用套路的人。使得金嗓子打出名气不仅仅是靠着广告，还有其骗来的“代言人”。

2003年皇马来中国参加商业比赛，一起来的就有足球巨星罗纳尔多。作为足球巨星，其影响力是无与伦比的，江佩珍便想要请罗纳尔多当代言人，但是其预算却只有30万美元。作为世界巨星，30万美元肯定是请不动的。于是江佩珍便设了个套，请罗纳尔多吃了顿“鸿门宴”。

江佩珍称自己作为粉丝想请偶像吃一顿饭，花了30万元邀请其到饭店，期间更是让罗纳尔多换上了带着金嗓子标志的衣服，还让他手里举着金嗓子的产品和自己一起拍照。罗纳尔多似乎也意识到了可能是商业宣传，不过江佩珍也向其保证不会用来宣传。但让罗纳尔多意想不到的是，回国后，江佩珍就出尔反尔。立马用了饭局上的素材来制作“罗纳尔多代言金嗓子喉片”的广告。

由于当时互联网信息不发达，直到2007年罗纳尔多才得知此事，将金嗓子告上了法庭，很快金嗓子就做出了赔偿，并将广告撤销。但此时的金嗓子已经赚得盆满钵满了。并且在十年后，2015年金嗓子还成功在港交所上市。不过，上市后的金嗓子发展远没想象的那么顺利。

从财报数据上看，其营收在上市之后一直维持在6亿—8亿区间，且净利润也仅为1亿左右。2019年6月，金嗓子控股集团还因拖欠5167万元广告费，被列为“失信被执行人”。作为金嗓子食品实际控制人的江佩珍也被列入了“限制消费人员”名单。

直到如今，除了业绩增长长期乏力之外，上市仅 6 年，金嗓子就要被迫在港交所退市了。而这一切的缘由或许早在 18 年前，诱骗罗纳尔多赴宴时，就为其埋下了祸根。众所周知，做生意最是要讲究诚信，没有诚信就没有根本。

除此之外，产品也非常重要，可纵观金嗓子成立这么多年，能拿得出手的产品依旧只有金嗓子喉片。而这个曾经敢打敢拼的“女强人”江佩珍，在走惯了捷径之后，也将自己带进了死胡同。