年化收益超30%，葛兰和赵蓓，谁才是“医药一姐”？

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今日市场大小指数集体收跌，尾盘加速回落，创业板大跌逾3%。两市个股跌多涨少，超2200只个股下跌；两市全天成交额近1.2万亿元，连续第12个交易日破万亿，北向资金小幅净流出10亿元。

老规矩，还是先更新一下我的实盘收益：

截止到上个交易日，我的基金实盘收益是45.97%。

今日市场早盘低开后弱势震荡，午后跌幅进一步扩大，尾盘加速下跌。题材板块多数翻车。前期热炒的锂电、电解液、汽车、光伏等新能源概念板块集体走低，宁德时代跌超6%，比亚迪跌超5%；白酒、CRO等医疗器械板块同样下跌；军工股则逆势大涨，十余只个股涨停或涨超10%。我持有的主动基金净值尽皆染绿，医药等主题基金大跌3个点，深深的吐了一口老血。整体来看，基金抱团板块松动，市场震荡调整加剧。

02 葛兰和赵蓓，谁才是“医药一姐”？

在今年之前，中欧基金葛兰的人气超高，管理规模达到惊人的700亿元，被冠以“医药女神”的称号。但是，今年上半年这一称号易主，工银瑞信赵蓓上半年一度获得五年期业绩冠军，市场人气快速飙升。对于到底谁才是“医药一姐”，我们今天简单分析一波。

分析谁更强，最主要也是最实用的指标就是看所管基金的业绩到底如何。

我们把葛兰和赵蓓所管基金整理出来：

目前葛兰在管5只基金，其中中欧医疗健康混合是她的代表作。

赵蓓同样管理5只基金，代表作工银前沿医疗股票。

我们对比一下业绩情况。

从两只基金成立以来看：

赵蓓的工银前沿医疗股票收益率更好。

但两只基金成立时间不一样，按照更晚成立的中欧医疗来看：

两者相差仅一个点。

从近3年收益率看：

中欧医疗累计上涨170.21%，工银累计上涨205.63%；

从今年以来收益来看，中欧医疗收益20.36%，工银收益29.51%。赵蓓收益率更好。

但从年度涨幅看：

除了2020年，中欧以0.11%跑输工银以外，其它年度均跑赢。

我们再来看一下两者持仓。

从两只基金的前十大持仓来看，有一半的股票是重叠的。

从她们一季报的观点得知：

葛兰看好创新药产业链、医疗服务、高质量仿制药的龙头企业。

赵蓓看好创新药及 CXO 产业链、疫苗、医疗服务、医疗器械等。

从风险指标看：

工银的波动率、最大回撤均小于中欧，代表投资性价比的夏普比率则优于中欧。

这一点，也可以从两只基金的股票仓位上看出。

葛兰大部分时间股票仓位都是在90%以上，而赵蓓很多时候都在90%以下。

也就是说，别看中欧是一只混合基金，股票仓位可以在60-95%之间浮动。但葛兰投资更为激进，持股更集中。而工银虽然是一只股票基金，股票仓位不低于80%，但赵蓓显然比较重视风险，仓位会相对更分散。

两种不同的投资风格，造成业绩波动性不一。

我们再从基金规模与持有人结构对比来看：

目前葛兰现在管理705.38亿，而赵蓓管理155.84亿。

从持有人结构看，

葛兰的中欧医疗健康个人投资者更多，而赵蓓的工银前沿医疗股票机构投资者更多。

最后从过往履历来看。

葛兰本科是在清华读的工程物理，硕博是在美国西北大学读的生物医药。2014年加入的中欧基金，15年便开始担任基金经理。

而赵蓓则拥有药学和金融学双专业背景。2010年加入工银瑞信基金，从2014年起正式管理基金，如今是公司医疗保健研究团队负责人。

对比完两位都非常优秀的医药基金经理，我们总结一下。

对于医药这种专业壁垒很高的行业，拥有医药博士学位的葛兰优势更大一些，另外葛兰喜欢重仓少数医药龙头股，风格激进，基金波动率高。想要追求超额收益的，对风险容忍度高

的比较适合葛兰。

但是，如果你对风险比较敏感，不想承受高波动，那比较适合赵蓓的基金。另外，相较于葛兰来说，赵蓓管理的基金规模更小，更加灵活，毕竟“船小好掉头”。

03 基金赚钱≠每年都赚钱。

“年年有余”是一句古老的祝福语，我们投资理财，自然也希望年年赚钱。在A股市场，主动管理型基金为投资者带来了不错的长期收益，2011-2020年这10年间，最能代表主动管理股票型基金的中证主动式股票基金指数年化收益率为10%，累计收益率达165%。

但是，持有10年可以赚到本金1.65倍的收益，并不代表其中的每一年都是赚钱的。这是因为年化收益率是一个平均的概念，如下图所示，在2011年、2016年和2018年，如果我们年初买入、年末卖出，不但赚不到钱，还会亏损10%以上。

因此，基金投资短期存在亏损风险，即使有些股票基金达到了10倍以上的收益，也不是每一年都赚钱。我们投资者还是要坚持长期投资，通过长期持的方式来平滑市场的短期阶段性波动，这样才能取得良好的收益。

04 基金跟踪复盘

为了方便大家对市场行情的把控，多多特别做了一版全市场、主要指数和精选主动的估值表提供给大家。

1、全市场情况

当前全市场估值百分位35%，投资机会中等，沪深300百分位87%，高估；中证1000百分位28%，偏低估。整体来看，大小票依旧分化。

2、主要指数估值

涵盖了市场上比较热门的宽基指数和行业指数，绿色部分代表低估，当前买入风险较低。

黄色代表估值适中，而红色代表估值较高，需要慎重买入。大家可以根据市场行情，调整自己定投情况。

冷冷的冰雨在脸上胡乱地拍....昨天刚强势了一天的行情，今天再次迎来冰点，盘面上除了军工和部分资源股走势还不错以外，其它板块都全线调整了。

白酒板块结束4连涨，没有只涨不跌的板块，白酒还是要按长线的思路去布局，不要涨一天纠结要不要追涨，跌一天纠结要不要空仓。白酒长期投资并不弱，逐步低吸依旧是短期调整走势的不二选择。不过当前估值还是高，不适合重仓。

医药板块被重锤，直接原因是昨晚CRO龙头康龙化成中报业绩有些惨淡，预估同比增长4%-24%之间，虽说业绩还是正增长，但增速环比为-40%。另外公司遭到主要股东减持794万股。在业绩不及预期和股东减持的双重刺激下，今天暴跌超14%，连带着把整个医药板块染绿。

大金融板块集体表现较弱，只有券商板块稍微抗跌一点，银行和保险还是不行。昨天跟大家说过，市场风格想要切换到低估值权重那边比较难。

今天新能源也被重锤，“电池茅”宁德时代大跌6.51%，同属“电池家族”的恩捷股份跌停，“车茅”比亚迪跌超5%。主要原因应该是短期获利盘积累太多，资金出逃的压力比较大。

军工板块今天大涨，有券商在研究几个主要成长板块中把军工也加入进去了，今年业绩增速也达到了20%。就不知道这次会不会改变之前军工只靠消息刺激上涨的属性。

美股微调，中概也是震荡，今天又传来了滴滴遭网信办等七部门进驻进行安全审查，多事之秋，中概不急加仓。

3、精选主动业绩追踪

上表是当前市场热门主动基金以及全A股市场平均的估值，表格每天会更新一次，方便大家及时了解到所投基金的点位情况。

今天热门主动基金只有林英睿管理的周期基金收涨，其余净值全部为负。

医药、新能源主题基金大跌3个点，整体看，今天基金是吐血的一天。不过，市场涨涨跌跌，赚赚亏亏，来来回回，这都是常态。周末了，也不要总是惦记着行情了，好好休息下，身体是自己的！

PS:

估值播报仅供参考，不构成具体的投资建议。

基金有风险，投资需谨慎。