美债收益率施压科技股，木头姐频繁抛售，接下来投资者该何去何从

近期，美股债券收益率反弹导致科技股惨遭抛售，Social Capital创始人兼首席执行官Chamath Palihapitiya透露，他卖掉了特斯拉的股份，以获得资金，进行其他的投资。此外，「女股神」伍德周二出售了特斯拉公司近2.7亿美元的股份。

随着美债收益率快速上涨，美股科技板块受到打击。隔夜，10年期美债收益率回落，收盘仍站在1.5%重要关口上方。而纳斯达克指数延续此前的跌势，隔夜收跌0.24%。

过去两周利率的急剧上升似乎是美股科技企业遭遇抛售的最大因素。据高盛(Goldman Sachs)9月29日称，自9月14日以来，10年期美国国债收益率上升26个基点，标准差为1.4，10年期TIPS收益率上升20个基点，标准差为1.7。

华尔街分析师看法

Fundstrat全球顾问公司创始人Tom Lee

“FOMC会议让投资者感到紧张，但这对市场的交易影响有限。”

投资者不希望FOMC会议释放出政策调头信号，但我们需要回顾过去，当FOMC对市场采取强硬态度时，这不是对通货膨胀的担忧，反而是对市场经济持有信心，它相当是一个购买信号。由于债券收益率的走高往往意味着成长股，特别是科技公司长期现金流的收紧，所以投资者普遍抛售包括大型科技股在内的成长股，转而买入市盈率较低或是估值低于业绩表现的价值股。因此，我认为大型科技股板块和标普将受到了很大影响，但对我来说，这似乎是在大幅走高之前进行整合的先兆。

Breyer Capital 的创始人兼首席执行官Jim Breyer

“科技股才是未来。”

Breyer补充：“我对现市场大量地抛售大型科技股，没有太多看法。在过去两年科技股大量被抛售时，我仍然持股不动。原因是那些科技股是技术的领导者，无论是人工智能、AR/VR、量子通信和计算。Alphabet、微软、苹果，这些科技公司都是世界上最好的公司。所以我仍然相信，在接下来的三到五年内，它们的表现将继续跑赢大盘。”

于是不少投资者将目光转向一些估值低于业绩表现的价值股，例如Zoom视频通讯（ZM.US)、微美全息（WIMI.US）、Snap（SNAP.US）、Roblox（RBLX.US)等。

近来，上述几家公司在海外Reddit、Stocktwits、Twitter等软件评价颇为甚高，这究竟是为什么呢？

Zoom视频通讯（ZM.US)近期举办Zoomtopia活动上，Zoom宣布旗下线上会议服务做了诸多更新，并且针对Zoom Chat、Zoom会议与Zoom Room增加诸多功能。

由于疫情影响，以及包含远程办公、在线学习模式持续普及，使得Zoom服务使用比例越来越显著，因此也产生更多使用需求。此次在Zoomtopia活动期间宣布更新，主要聚焦在Zoom Chat、Zoom会议与Zoom Room服务，借此简化用户操作流程，同时也能让在线会议变得更容易进行。不少分析师嗅到其当下的价值，并且已经开始投资旗下。

微美全息（WIMI.US）近期刚发布2021财年中报。据财报显示，截至2021年6月30日的六个月，微美全息总收入同比增长202.2%，为5.162亿元人民币(7990万美元)；毛利润同比增长189.8%，为1.531亿元人民币(合2370万美元)；净利润同比增长40.3%，为3210万元人民币（500万美元）；研发费用同比增长463.6%，为8610万人民币（1330万美元）。

新财报发布，惊人的业绩令投资者兴奋不已。华尔街普遍认为，鉴于人们对全球经济复苏存在担忧，美联储会在今年11月或12月正式开始缩减购债，导致美股市场进入9月以来，市场已经越来越多地显露出了疲态，其间还出现过连续五个交易日下跌的行情。但元宇宙全息概念股微美全息表现非常亮眼，在公布2021财年中报之后，股价大涨近20%，在所有中概股中涨幅排行第五，同时成交量大幅增加至 3.15亿美元，换手率高达134.83%，股价更是在盘中一度创下近三个月以来的高点。原因则很简单，微美全息的这份财报业绩太过突出，在2021的半年报中，微美全息收获半年度内总收入增长202.2%的超高增值，并创下毛利润和净利润同比大幅增长的亮眼数据。

Snap（SNAP.US）今日宣布Snapchat与Robinhood建立内容合作关系，为Snapchat的移动用户带来"Snacks"金融内容服务。在今年早些时候Snap投资者活动中，它预测收入将在未来几年内每年增长约50％。该公司预计其自助服务广告的扩张、更高价值的视频广告组合、新扩增实景（AR）镜头和app内游戏不断增长，以及它向以相机为基础“社交购物”平台发展，以推动那增长。

不仅仅如此Snap还在测试“Minis”，这是一种集成到其应用程式中的小程序。这种围墙花园策略对照了腾讯在微信上小程序，最终可以使Snapchat用户无需离开应用程式即可订购食物、购买产品、付款等。这并不奇怪，因为腾讯是Snap最大的投资者之一，而微信的小程序在中国取得了巨大成功。并且还一直在测试一种app内货币Snap代币，以通过Snapchat的游戏获利。未来，它可以让第三方开发者通过Token将他们的Minis利润化，或者允许Spotlight的创作者通过以Token为基础提示，将其类似TikTok的视频利润化。甚至有不少分析师预测，Snap价值会超过Facebook吗？

Roblox（RBLX.US)近日毋庸置疑，受元宇宙风波影响，被誉为“元宇宙第一股”。根据该公司的收益报告，在2021年第一季度，人们花了近100亿小时玩Roblox，每天有超过4200万用户登录。玩家还花费6.52亿美元购买网站虚拟货币Robux，用来为虚拟角色购买帽子、武器、热气球和其他数字物品。同比增长167%。近一年来，在Roblox收入超过3万美元的开发者数量接近800个，是去年同期的2倍。

Roblox的商业模式是，用户使用虚拟货币Robux购买特定游戏功能并进行人物装扮，通过 Avatar Marketplace或Avatar Shop，获得人物服装、装备、虚拟手势、表情及其他配件等物品。用户可以直接现金购买Robux ，也可以付费成为订阅会员，Roblox的主要收入依赖Robux充值。

尽管收益率和科技股最近几个月的类似波动被证明是暂时的，但最新的波动发生在许多投资者对利率上升的前景感到不安之际。美联储暗示可能在11月开始削减债券购买，并在2022年加息，押注于经济数据改善和通胀攀升。一些分析人士表示，新冠病毒和供应链中断导致的经济变化可能进一步推高通胀和利率。