中国的钢铁限制可能削弱价格控制的努力

路透社

在今年上半年钢铁产量猛增，远超其在 2020 年高峰时限产的目标，将排放量推至新高之后，中国正面临着其遏制工业污染承诺的高调考验。

该国承诺将今年的粗钢产量限制在不高于 2020 年的 10.65 亿吨。为了实现这一目标，钢铁生产商将不得不在 2021 年剩余时间内将产量从创纪录的上半年削减约 10%根据路透社根据国家统计局数据计算得出的速度。

然而，在刺激措施带动的建筑和制造业热潮中，钢铁价格已经接近历史高位，任何强制减产都可能进一步加剧原材料通胀，这已将中国生产者价格推至多年高位，并迫使工厂活动放缓。

分析人士表示，中国在排放目标和经济目标之间取得平衡并不容易，但它将努力通过出口关税和进口增加来缓解供应短缺和价格上涨。

据 BP 称，作为世界上最大的污染国，占全球二氧化碳排放量的近 31%，中国在决定全球减排目标能否实现方面发挥着关键作用。

上周发布的一份具有里程碑意义的联合国气候报告称，由于大量使用化石燃料，气候变化正在恶化，这使该国受到更多审查。

而钢铁行业由于电力需求巨大，在脱碳方面面临的挑战相对较大，约占中国温室气体排放总量的15%。

中国制定了雄心勃勃的减排计划：到 2030 年限制排放，到 2060 年实现碳中和，并关闭过时的烟囱产能——包括钢铁行业。

其最大的钢铁制造商宝武集团——也是世界上最大的——表示，钢铁减产现在是“一个没有讨价还价余地的政治问题”。

但是，自去年解除 COVID-19 封锁以来，在大规模刺激措施、廉价融资和全球消费品繁荣的推动下，制造业和建筑业出现反弹，导致二氧化碳排放量激增。

在中国 31 个省和地区中，唯一报告的 1 月至 6 月产量下降发生在钢铁中心河北和天津，因为计划已久的产能削减开始。

第二和第三大生产国江苏和山东省的产量分别增长了 13% 和 17%。

不太成熟的钢铁生产商在 2021 年上半年增加了更多的产量。由于新工厂，广西南部自治区将产量提高了 88%，达到近 2000 万吨 - 与越南 2020 年全年的产量大致相同。

包括云南和广东在内的其他省份在前六个月增加了两位数的产量，确保仅华南地区就抵消了中国核心钢铁中心的下降。

大部分钢铁生产从华北转移是北京计划进行的空气净化行动的一部分。

但钢铁产量的分散性使得当局更难追踪和影响遥远的业务，尤其是在地方政府热衷于推动经济扩张和金属需求强劲的地区。

对排放量上升感到震惊，北京誓言加强对减产遵守情况的监督，并表示将纠正任何“运动式”的碳减排努力。

河北、江苏、山东和福建等主要炼钢地区已接到今年剩余时间减产的订单。

然而，由于整体消费坚挺，产出下降引发了对 2021 年晚些时候潜在供应紧缩的担忧。

“如果严格执行减产，市场将出现供应短缺，”Wood Mackenzie 高级顾问 Steve Xi 表示，并补充说下半年出口量可能会下降。

为确保供应充足，中国三个月内两次提高钢材出口关税，取消近170种钢材的出口退税。

即便如此，分析师仍预计市场会吃紧。

中信证券分析师唐传林表示：“下半年钢铁供应（与需求相比）仍有5%以上的缺口。”

由于工业企业的盈利能力被高价挤压，北京上个月出人意料地降低了银行存款准备金率，以刺激对制造商的贷款。

但是，由于大流行限制的放松，全球需求将保持强劲，严格的产量控制可能表明下游用户将面临持续的利润压力。

金瑞资本分析师卓贵秋表示：“下半年钢铁供应下降的可能性很大。” “因此，（我们）预计供应下降之间的冲突需求复苏将推动钢价高位运行。”

大宗商品咨询公司 CRU 的高级分析师 Richard Lu 对钢铁减产的影响不那么悲观。

“我们发现政策和政府的意图没有冲突，”卢说，并补充说短缺不会很严重，行业可能会看到更高的钢铁利润率和库存减少。