特斯拉2019年第二季度财报：再创交付与生产量纪录

2019年第二季度，我们实现了创纪录的95,356辆特斯拉电动车交付量和创纪录的87,048辆特斯拉电动车产量，超过了之前2018年第四季度约91,000辆交付量和约86,600辆产量的季度纪录。这是一个重要的里程碑，它代表了高产量下全球物流管理和交付业务的快速进展。

由于这种增长和运营的改善，特斯拉在第二季度产生了6.14亿美元的自由现金流(经营现金流减去资本支出)。加上公开发行的股票和可转换债券(净融资24亿美元)，我们在本季度末获得了50亿美元的现金和现金等价物，这是特斯拉历史上的最高水平。该流动性为我们在中国生产Model 3以及在美国生产Model Y提供了有利的资金准备。得益于强劲的交付和在成本效率方面的持续进展，我们的GAAP净亏损与第一季度相比显著下降。

Autopilot自动辅助驾驶和全自动驾驶功能：安全一直是特斯拉的首要任务，Model 3在欧盟新车安全评鉴协会 (Euro NCAP) 新的、更严格的测试协议下，赢得了“安全辅助”类别中有史以来的最高评分。这得益于在Autopilot自动辅助驾驶和全自动驾驶(FSD)硬件和软件套件基础上建立的新的主动安全功能。在第二季度，我们继续推进新功能，自动辅助导航驾驶在包括欧洲和中国在内的新地区陆续推出。我们正在进行下一次重大更新：增强召唤，目前列入了我们的“早期体验计划”中。我们正在停车标志和交通信号灯处停车方面取得进展。该功能目前在车队中以“影子模式”运行，将我们的软件算法与全球数千万个实例中的实际驾驶员行为进行比较。我们的新型全自动驾驶(FSD)芯片，比之前的HW2.5芯片快了21倍，它已从第二季度开始投入生产。

特斯拉Model 3:在第二季度，Model 3的交付量达到了历来最高记录77,634辆。Model 3不仅再次成为美国最畅销的高档车，销量超过了所有燃油车竞品的总和，而且在其他市场也获得了众多消费者的青睐。在欧洲，Model 3的销量正接近老牌高端竞争对手的水平。正如之前所说，超过60%的Model 3以旧换新的车辆来自于非高档品牌，这表明该产品的潜在市场比最初预期的要大。现在，在北美、欧洲和亚洲可以买到所有现有Model 3的车型，我们正在深入了解首选客户的车型和选装组合。

在本季度，大部分订单仍然是长续航车型，Model 3的平均售价(ASP)稳定在约50,000美元。与此同时，制造成本继续下降。

特斯拉Model 3 的生产率在整个季度逐步提高，在5月份和6月份都打破了月度记录。在弗里蒙特所有的生产设备已经证明了每周生产7000辆Model 3的能力，我们将继续努力提高生产率。我们的目标是到2019年底，每周所有车型生产总和为1万辆。

Model S/X: Model S和Model X的生产继续按照单班制生产，我们在第二季度生产超过14,500辆车。随着我们继续优先减少库存(营运资金管理)，我们的交付量依次增加到17,722辆。因此，我们的新车总库存水平已降至仅18天的销量(包括在途车辆和公司自有车辆)，而美国汽车行业的典型库存水平约为70天的销量。

上海超级工厂持续提速。在第二季度，我们为了准备第一阶段的生产，开始将机械设备搬入工厂。它将是第二代Model 3生产线——一个我们Model 3生产线的简化、更具成本效益的版本，具备年产量150,000 个单元的能力。就像在美国一样，即使不算上节省燃油的费用和激励政策，Model 3的基础售价人民币328,000元，这与它的燃油车竞争对手价格水平相当。去年中国消费者购买了超过50万辆中型高档轿车，鉴于此，这一市场为特斯拉提供了一个强大的长期机遇。我们期待今年年底在中国开始生产。根据上海超级工厂产量爬坡的时间安排，我们将在12个月内（截至2020年6月30日），继续全球生产超过50万辆特斯拉电动车的目标产量。

Model Y: 弗里蒙特工厂在第二季度做了Model Y的生产准备工作。由于Model 3和Model Y的组件有很大的重叠，我们能够利用现有的生产设计开发Model Y的生产设施。此外，我们在管理Model Y成本方面取得了进展，与Model 3相比，预期的成本增加额非常小。由于SUV的市场规模大，平均售价较高，我们认为Model Y将比Model 3更为盈利。

基础设施:随着车队不断壮大，我们的服务和超级充电能力也在不断扩大。在第二季度，我们的移动服务车队增加了101辆汽车，并开设了25个新体验中心和服务中心。虽然客户车辆在过去12个月翻了一番，但我们的服务损益与去年同期相比保持稳定，服务等待时间也有了显著改善。超级充电能力已经增长到全球大约1,600个充电站点。除了新增充电站点数量，我们还在提高车辆充电效率。我们预计，强大的V3超级充电桩可以将现有的平均充电时间下降到15分钟左右，对比我们的V2超级充电桩，这将使得整体的单桩充电效率翻倍，易于跟上客户车辆的增长速度。

能源：Powerwall和Powerpack的部署在第二季度增长了81%，达到创纪录的415 MWh。目前，已经有超过50,000个站点安装Powerwall。额外的电池供应与由特斯拉格罗曼设计的新模块线相结合，使能源存储生产向前迈进了一步。太阳能改造部署也随之下降到29 MW。我们正在改进该业务的许多方面，以增加部署。

前景

本季度，我们将简化指引。我们最关注的是在新地区扩大生产，推出新产品和继续提高客户体验，同时可持续地产生和使用现金。

本地化生产和改进现有工厂的利用率对每个区域的成本竞争优势至关重要。我们仍将按计划在今年年底，在中国推出本土化生产的Model 3，并在2020年秋季在弗里蒙特生产Model Y。我们也在加快欧洲超级工厂的计划，并希望在未来几个季度敲定选址。

伴随着一些预期的季节性波动下，我们每年正在努力逐步提高交付。这与我们之前预测的今年交付36万至40万辆汽车一致。

此外，我们预计季度自由现金流为正值，可能会有暂时的例外，尤其是在新产品推出和生产爬坡前后。我们相信我们的业务已经发展到自给自足的地步。

我们将继续致力于在第三季度和接下来的几个季度实现GAAP净利润，尽管持续的业务量增长、产能扩张和产生现金仍将是主要的关注点。

2019年的资本支出预计在15亿至20亿美元，比先前的指引有所减少。我们继续寻找机会来提高资本效率，并将现金流出转移到未来时期。这一预估考虑到了包括我们主要项目的开发、参考时间表，以及扩大超级充电网络和服务网络。