作者丨顾见

监制丨阑夕

项目停滞、资本退潮、亏损不断...2018年以来，中国影视行业逐渐进入凛冬。

尤其是以电视剧制作为主营业务的A股上市公司，随着外部投资骤减，纷纷通过高比例的股权质押和折价销售资产等方式“壮士断腕”。在这场几乎淹没了上万家影视公司的暴风雪中，却有一家公司逆风而行，不仅在过去三年实现收入逐年稳健增长，甚至抗住了疫情期间的“至暗考验”。它，就是即将在港交所上市稻草熊娱乐集团（2125.HK）（以下简称“稻草熊”）。

其实市场对影视行业或充满偏见或雾里看花，稻草熊到底凭什么成为影视公司在资本市场的破冰者？上市以后，稻草熊又将如何实现进一步跃升？

光环下，新物种

刘诗诗、赵丽颖、爱奇艺，这三个关键词是不少人对稻草熊的标签化印象。

这种先入为主虽然放大了稻草熊的话题属性，却也在一定程度上遮挡了其商业创新的光芒和品牌独立性。

自2014年成立以来，稻草熊就没打算做一家按部就班的传统影视剧集公司。

彼时正是网络剧和电视剧市场相互融合与探索的起点：一方面，在2015年初“一剧两星”政策实施前后，电视台采购和内容制作方的“游戏规则”均被打破。另一方面，网络视频平台急需丰富版权内容生态，以此来争夺更多付费用户。

在此背景下，稻草熊在成立之初就与网络视频平台爱奇艺建立了合作关系。

稻草熊凭一部《蜀山战纪之剑侠传奇》成功跑通了先网后台、网台联动的播出模式升级。该剧集在爱奇艺上线当日播放量就达到352万次，吸引到273万会员的关注，一度超过了神作《盗墓笔记》的播放量表现。随后先网后台模式逐渐成为优质剧集的标配打法，爱奇艺也在同年完成了整体营收与会员收入的“双冲刺”。几个月后，安徽卫视接棒播出该剧，在CSM35城收视数据中，《蜀山战纪之剑侠传奇》上星首播当晚收视率达0.977——此收视点已经成功超越了安徽卫视2015年电视剧全年收视最高成绩。台网双赢的效果给影视剧排播史迎来了转折点。

稻草熊也凭借此次合作与播出平台建立了良好的合作关系，开启了新媒体基因驱动下的快速发展。而爱奇艺也看到了稻草熊身上的创新闪光点，在后续的深入合作中逐渐成为稻草熊大客户和第二大股东。对于网络视频平台，稻草熊在传统卫视方面的丰富经验和敏锐的趋势敏感度所带来的和平台之间的协同效应，是可贵的。

可以说，稻草熊是凭借源源不断的创新能力，让自身不断提高行业竞争力，成长为独树一帜的商业新物种。

方向选择上的创新，为稻草熊打开了市场空间。在业内公司普遍将网、台视为一次左右抉择时，稻草熊的“二者兼顾”成功带领行业走出了“自我设限”的怪圈。在稻草熊看来，虽然网络视频平台增速喜人，但电视媒体的基本盘依然牢固。从产业发展角度来看，两大媒体并非左右博弈，而是能够通过特定的合作方式放大IP价值，实现共赢。

事实证明稻草熊的判断准确无误。在传统电视智能化、大屏化升级潮、4k/8k超高清趋势的加持下，电视媒体有着极大的升级空间，而网络视频平台在4G/5G时代潜力无限。

作为2019年唯一一家在五大电视台及三大网络视频平台均有发行剧集的发行商及制片商，稻草熊的“双线作战”能力的效应将持续放大：网络视频方面，与爱奇艺等平台通过组合拳的方式相互成就；电视媒体方面，不断巩固剧集作品在产量、质量与题材多样性方面的优势。数据显示，稻草熊在2019五大电视台黄金档年首轮播映的电视剧数目统计中，排名第1；2019年首轮播映电视剧集数目计排名第4；2019剧集制作及发行产生收入计排名第6。

内容创新和丰富的IP储备，是稻草熊的差异化优势。稻草熊之所以能够从容穿梭于网台之间，其核心能力在于针对不同圈层、全年龄的内容输出能力。招股书显示，稻草熊成立不到6年已经播放32部剧集，此外还握有30余项IP待开发。多样化的储备给了稻草熊更大的内容开发选择权。通过与播出平台等合作伙伴通过人群分析、类型细化、数据建模等找到当下热门的内容，确保内容与受众的高度匹配。

模式创新是稻草熊穿越周期、始终良性增长的秘密。与传统剧集制作公司项目制的经营模式不同，稻草熊一直朝着标准化、高效化、定制化的剧集制作方向前行。

模式上，稻草熊摸索出了独特的平台型运营模式，与to C平台主旨是服务大众类似，稻草熊兼具影视制作与平台属性，具备服务与赋能同行的能力。具体而言，即向全行业开放合作、拥抱优质创造人才。依托于资金、版权、销售发行等优势资源，稻草熊敞开和所有市场中的内容、制作型公司合作，并同时聘请内部/外部资深的品控专家对内容质量进行品控，以确保能够整合行业资源，加大产业链协同效应辐射力度。

剧集类型上，稻草熊正在着力发展定制剧。通俗来说，这是一种接近于美剧的内容生产模式：以“投资和商业化先行”的方式为内容制作锁定预算，通过现金流前置、锁定发行渠道等方式降低财务风险，让每次“立项”都无后顾之忧。

由此可见，稻草熊的成功与任何一家商业公司的奋斗史无异。与其过度解读背后的明星光环，不如顺着稻草熊的成长轨迹找到可借鉴、复制的行业闪光点。

做航母，谋共赢

如果说影视行业有什么沉珂，非“下重注”和“吃独食”莫属。

这既是为了取得超额收益，也是为了拉开与竞争者的差距。但实际情况是，不少优质IP因为缺乏足够的资金和技术能力被迫留在箱底“吃灰”。再者，大量资源被浪费在内耗上，导致中国影视行业工业化存在明显短板。可见单纯以抱着“囤货”心态去购买IP却不生产，是非常不健康的行业惯性。

在此背景下，稻草熊将自己定义为“ 影视产业服务者”。这本质上是一种开放与共享的竞合态度，鼓励行业放下所谓门户之见，以打造叫好又叫座的优秀IP来创造更多共赢可能性。

用通俗的话说，稻草熊并不打算手握IP闭门造车，而是一边扮演内容创作者的角色，一边将IP、技术、平台和宣发资源优势共享给外部合作伙伴，为市场上的优质内容和团队提供全产业链解决方案，以标准化的服务能力实现自造血。

稻草熊的IP储备不必多说。据招股书披露，公司拥有30多个可影视化的优质IP储备，包括6个原创及25个改编IP，其中包括马伯庸的长篇历史小说《两京十五日》。可以预见的是，上市之后，稻草熊未来优质的IP储备会源源不断，相对应的创作与合作需求也会水涨船高。

要想确保整套流程的内外衔接严丝合缝，需要强大的剧集工业化能力。这正是稻草熊的底气所在：招股书显示，自提交影视剧项目备案至剧集实现首轮播映，稻草熊平均需要大约17.8个月，显著低于业内平均周期的22.5个月。

另一个值得关注的亮点是，稻草熊通过自研与并购掌握的科技能力。比如，稻草熊在2020年6月收购了诺华视创，从而拥有了视觉效果、虚拟电影研发其他先进拍摄及制作的能力，可以对外独立输出绿幕背景、3D数码摄影及实时虚拟实境等解决方案。此次上市的募资用途中，稻草熊也提到了投资并购。这意味着，稻草熊的“技术基础设施”会得到进一步完善，并在接下来的日常业务拓展中发挥作用。

优秀内容创作者和IP持有人，与稻草熊合作，可以迅速进入内容生产环节；懂内容但缺少宣发经验的团队，稻草熊丰富的台网发行经验可以助其快速对接；有内容制作能力但缺少经费和题材，可以从稻草熊的储备IP中寻找灵感；万事俱备却在关键环节缺乏技术手段，也能在稻草熊解决找到拼图。

点滴中凝聚而成的“加速度”，让稻草熊这艘内容孵化航母有了可攻可守的弹性空间。如果市场和资本环境回暖，稻草熊可以进行多个IP同步开发，与合作伙伴共享红利；如果寒冬依旧，稻草熊在流程管控和运营效率方面的优势依然能做实现收入增长。

稻草熊的平台化发展，是让每个业务板块都有单兵作战和向外自发延展的能力，可以充分拥抱外部市场需求与合作意向。需要开发优质IP时，这些板块又能以“兵团”的形式协同作战。在稻草熊设计的范式中，行业的交流与合作会大大增加。毕竟参与者一起做大蛋糕，远比各自守着“一亩三分地”更有前景。

大市场，新格局

中商情报网数据显示，中国电视剧市场的市场规模保持着12.6%的复合年增长率，预计2021年市场规模可达到1451亿元。更喜人的是，越来越多的优秀作品得到市场认可。从《唐人街探案》、《龙岭迷窟》到《隐秘的角落》、《摩天大楼》、《局中人》，2020爆款剧集不胜枚举。

不断涌现而出的新题材和新亮点，让外界看到了国产电视剧的旺盛生命力，其中还不乏与美剧同台竞技的上佳作品。

哪里有流量和口碑，哪里就有商机。近年来，很多品牌方把内容营销资源向国产剧倾斜。尤其是当代都市题材剧，受关注度和议价空间都明显优于以往，一部国产剧中动辄就能收获20个以上的投放品牌。不仅如此，国产电视剧的“出海”也屡获成功。数据显示，电视剧在中国电视节目国际贸易中占比超过70%，覆盖到全球200多个国家和地区，远超其它节目形态的表现。

大市场下的发展格局，也为主流玩家们提出了更高的要求。对于上市在的即稻草熊来说，这是一次机遇与挑战并存的新起点。

比如5G带来的流量爆发红利，必然会引发内容形式与商业化、效率与质量的再平衡。更符合手机用户喜好的竖屏剧，将用户决策与沉浸感注入其中的互动剧，都在悄然迎合着用户习惯。招股书显示，稻草熊已有计划入局互动剧、竖屏剧。新的内容呈现形式，又会衍生出用户互动与内容营销的变式。随着细化市场的自发形成，稻草熊的内容优势将获得更多载体和变现空间。

再比如，内容出海带来的市场扩容。中国的电视剧占了越南57%的市场份额，《三国演义》、《欢乐颂》、《花千骨》等剧集分别在柬埔寨、新加坡、非洲收获了大量粉丝。在出海提速预期下，已经有项目方尝试国内外同步播出剧集，以此来满足海外市场的需求。稻草熊自然不会错过这个出海窗口期。目前，稻草熊针对海外市场已经发起调研，主要关注用户偏好、题材和竞争环境，着手购买相关IP的同时组建团队。

更为关键的是，稻草熊的平台模式还有不少可塑空间。无论是继续提升生产效率、加强技术能力，还是补全中国影视行业现有的工业化短板，引领行业以精细化分工进入全球竞争当中，主动权都牢牢掌握在稻草熊手中。

既有实操能力又有资本加持，这样的稻草熊将在上市后行至何方？

也许不设上限的放飞想象力，才能找到答案。