老余觉得，我们要重点搞懂为什么高瓴资本能够持有这么多家十倍公司，而有的普通投资者却连一倍的公司都没有持有过。

第一，高瓴资本深入研究了行业的商业模式和成长空间，医药研发生产外包是未来3-5年的优质赛道。

第二，高瓴资本是以合理股价进入优质赛道的龙头公司，而不是以泡沫的价格进入一家公司。

第三，高瓴资本重仓优质赛道的龙头公司，大多数已经获利很多，而且它们的业绩非常优秀，一家优秀的公司不会因为股价的暴跌而变得不优秀了，只会继续持有或者加仓。

高瓴张磊布局的医药研发生产外包行业是A股中的优质赛道，而基因细胞治疗CDMO是医药研发生产外包行业的蓝海市场，是优质赛道中的黄金赛道。

在分析五大十倍高成长龙头公司之前，我们先来梳理一下这个优质黄金赛道的高成长逻辑是什么？为什么会有十倍左右的成长空间？我们只要搞清楚了未来的成长空间和业绩增速，我们才有信心！

第一，高瓴张磊布局下一个十倍基因细胞治疗CDMO的赛道，分两种疗法：

第一种基因疗法，预计产品销售额将从2017年1000万美元增长到2024年136亿美元，年复合增长率高达180%。

第二种细胞疗法，预计，2017年2亿美元销售额增长到2024年的168亿美元，年复合增长率高达88%。

第二，蓝海市场，成长空间大。目前基因疗法和细胞疗法研发投入更高，外包率更高，国内的细胞和基因疗法目前处于全球第二，仅次于美国，因此整个行业还有很大的成长空间。

第三，行业龙头公司业绩高成长，成长速度快。细胞基因疗法CDMO目前还处于初级阶段，细胞基因疗法外包需求持续增长，预期2022年将增加至36亿美元，复合年增速24.2%，并且在2023-2025年有望迎来爆发。

第四，投资前景大且护城河深。相比小分子和大分子CDMO，细胞基因疗法的CDMO未来更具有投资前景。从壁垒角度和生产工艺开发和放大难度来讲，细胞基因疗法CDMO的壁垒更高。

老余一直研究跟踪这个细分行业，今天给大家整理出来了A股五大高成长细胞基因疗法CDMO龙头公司名单。

有这么一家龙头公司

目前正在通过收购海外公司，获得生物制剂和细胞基因疗法的研究、开发和商业化能力，快速切入细胞基因疗法的CDMO赛道，这是目前癌症和遗传病治疗的新领域，也是目前生物医药领域最具前景的发展方向。

公司整合了海外公司后，有望实现公司在细胞基因治疗领域临床前研究及CDMO全产业链布局，打造细胞基因疗法一体化服务平台，全球化布局最先进的疗法。

有这么一家龙头公司

细胞基因治疗安评领域龙头企业，1998年就顺利完成国内首个基因治疗药物的安全性评估，对于细胞及基因治疗产品积累了丰富的经验。2020年，公司在细胞治疗产品签单数量有较大突破。

有这么一家龙头公司

完成了全球首个上市的基因治疗项目的系统评价，是国内第一个承担基因治疗药物非临床安全性评价研究的机构。

已建立整合的创新生物药CDMO平台，主要包括两大服务领域：治疗性抗体药和基因与细胞治疗，提供专业的解决方案和可控的质量流程主动提供端到端服务。金斯瑞生物现已建成国内规模最大的质粒病毒生产车间。

2020年CDMO业务收入4040万美元，同比增长80.1%，基因和细胞疗法CDMO服务收入同比增长了148%，抗体药增长78%。

公司未来业绩高速的增长主要受益于细胞治疗产品商业化带来的爆发式业绩增长和生物制剂CDMO营业收入规模占比扩大。

有这么一家公司

生物CDMO业务将基因和细胞疗法作为发展重点，避开竞争激烈的单抗CDMO赛道，聚焦于高景气度的细胞治疗及基因治疗CDMO赛道。

2020年12月公司开启细胞基因疗法CDMO新业务，目前在质粒、慢病毒、细胞治疗三个领域的工艺技术都达到了国际一流、国内领先水平，估值弹性最大。2020年公司的细胞基因疗法CDMO业务共签订了5个客户订单，订单金额约5600万元，2021年预计实现收入5000万。

公司是化学原料药CDMO+制剂CDMO+生物药CDMO三驾马车合力开局，短期原料药CDMO 驱动业绩高增长，制剂CDMO 和生物药CDMO 商业化产能陆续在2022 年释放，带来中长期业务增长点。

有这么一家公司

国内第一，全球第四大细胞和基因治疗CDMO。有望享受行业加速成长红利。公司是国内最早布局细胞基因治疗且积累了较好的客户研发管线，未来潜力巨大，长期有望复刻小分子CDMO业务，未来成长可期。

公司在2021年3月收购英国一家基因治疗技术公司进一步扩大全球布局。据数据统计显示，该收购的公司在2018-2020年间收入实现126%的年化复合增长。这种前沿生物技术公司在国内一级市场估值不会低于50亿。

以上五家有望十倍高成长公司，是老余从4000多家上市公司中，深度复盘研究，筛选出的龙头公司，希望大家能够收藏好。

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