国际原油期货史诗级大崩盘 损失的最大的是他？

2020年是不断见证历史，与不断刷新历史的一年。见证了美股的数次熔断，也见证了“负油价”。当地时间4月20日，国际油价创下新纪录，美国5月份轻质原油期货WTI价格暴跌创下历史新低，历史首次跌至负值。

作为资本市场重要的基础工具，股指期货具有不可取代的积极作用。股指与商品是两个相关性较低的策略族群。股指期货大部分策略周期偏中长，亦有日内策略。策略类型主要有价量策略、价格顺势策略、资金流向追踪策略。也正因如此，在春节后的高位震荡行情中，相较于传统的主观多头私募，以股指期货交易为主的私募不仅迎来一波好行情，还获得不错的套利机会。

金融委刚刚强调加强投资者保护，言犹在耳，中国银行原油宝事件“炸”了。

中行推出的原油宝产品严重亏损，让部分投资者遭受重创。通过原油宝抄底原油的一些投资者，面临着不仅亏掉本金，还由于遭遇穿仓，倒欠中行一大笔钱。

针对市场沸腾舆论，22日晚间中国银行进行了回应，核心意思一是遭遇负油价的“黑天鹅”，二是都按规办事，投资者风险自负。但是这番回应似乎并不能平息争议。

争议点主要在三点。一是产品设计是否有缺陷？按中行的说法，原油宝的规则已明示，事件很简单，就是做多的客户持有到最后被打爆仓了。但是按媒体的报道，有类似产品的各大银行中，其他金融机构都已提前移仓，只有中行把移仓交易放到了最后一天。美国原油期货交割是由买方负责实物储藏和运输，不能进行实物交割的“原油宝”产品把移仓交易放到最后一天，说明制度设计有缺陷。

市面上站在全球视野上，研究原油期货、石油市场相关变数的公开成果并不多，更没有及时被各类投资者认识。对于市场环境的监管来说，这也是需要反省的地方。随着我国金融市场加大双向开放，国内投资者参与国际金融市场，需要积极了解全球化市场，不同国别市场的制度设计和规则，以及投资变数等。