估值不及瑞幸一半，Tim Hortons赴美借壳上市估值约为16.88亿美元

入华两年多的加拿大咖啡连锁品牌 Tim Hortons决定年内把中国区业务送去美国上市，值约为16.88亿美元。

据了解，Tims是加拿大市占率高于星巴克的国民级咖啡品牌，品牌Logo为一枚红色的枫叶，因此被国内消费者亲切的称为“小红杯”。相关资料显示，Tims隶属于RBI集团，该集团成立于2015年，目前旗下拥有包括汉堡王、派派斯等历史悠久的全球连锁快餐品牌。

去年5月12日，Tims中国公司宣布获得来自腾讯的独家投资。今年2月26日，Tims中国宣布获得第二轮融资，红杉中国领投、腾讯增持、钟鼎资本跟投，本轮资金将用于门店拓展、数字化基础建设及品牌建设等领域。获得融资后，Tims咖啡计划在2021年新增200家以上咖啡门店，包括标准店、Tims Go和主题店等多种门店形态。

据悉，交易将通过近年来火爆的 SPAC 模式完成，对手方是 Silver Crest Acquisition，预计在今年第四季度完成。根据交易所的监管文件，Tim Hortons 中国业务估值为 16.88 亿美元。这一规模不及瑞幸咖啡的一半。自因财务造假从纳斯达克退市以后，瑞幸转战相对小众的粉单市场（OTC）。今年以来股价上涨近七成。市值逾 36.7 亿美元。
Tim Hortons 中国是 RBI 集团（ Restaurant Brands International ）和私募股权基金笛卡尔资本的合资公司，前者旗下品牌还有汉堡王和 Popeyes 。红杉资本中国和腾讯也在 Tim Hortons 中国的董事会中各占一个席位。

目前， Tim Hortons 在中国地区设有门店 388 家，全球范围内 Tim Hortons 门店逾 5000 家，且八成门店位于加拿大。和星巴克相同，Tim Hortons 有三种店型，旗舰店、标准店和快取店，其中标准店单店每日平均单量约为 300 ，客单价约为 36 元，均略低于星巴克。
从门店数量来看，除星巴克和瑞幸外， Tim Hortons 是中国地区门店数第三的咖啡连锁品牌，尽管第二名瑞幸领先其 4000 家门店，第四名则为头部基金竞相争抢的 “明星项目” Manner ，这前四家品牌已占据市场约 70 % 的份额。

至于为何 Tim Hortons 中国仅仅在成立两年后便急于上市，不少分析师给出答案，除上市流程简单且速度更快外，公司以 SPAC 形式上市是因为在一级市场融不到足够多的钱， Tim Hortons 中国 16.88 亿美元的估值不高。这或许与中国现磨咖啡市场现阶段 “太卷了” 有关，所有咖啡品牌都在快速拓店阶段，这意味着重资本投入，Tim Hortons 或许是想在二级市场快速拿钱以便拓展业务。