伴随2020年的结束，更加魔幻的2021年立刻开启。

明明企业的负面消息一波接着一波，但在新闻中很少听人谈起。

隐藏在幕后的企业，新产业正在迈向耀眼的星空，新能源、锂矿、光伏、新零售、机器人，逐渐在利润端被推至风口。

另一部分在上一个10年，甚至20年，曾经掀起商品经济浪潮的企业，却在以肉眼可见的速度溃败。

2021年，1月18日，上午9点，香港传来一个重磅消息，停牌近3年的汇源果汁正式退市。

曾经登上央视新闻，数亿人喝过的汇源果汁，出现重大财务危机，也仅仅是在各大新闻网站稍微露出了一下，很快就被其他消息淹没，没有激起一点点讨论，就好像它从来没存在过一样。

和瑞幸咖啡被曝光财务造假的事件做比较，汇源果汁显得有点晦暗。

正因为这家龙头企业的大溃败，犯了N个经典错误，更值得被我们作为案例仔细研究，几乎能为每一家企业的风控部门提供防范风险的学习机会。

汇源果汁虽然仅仅是退市，而不是破产，但这家企业的财务状况已经非常糟糕，负债极高，且连续5、6年，集团总部、旗下子公司、关联公司借款不还、被法院列入执行名单、欠供应商货款不给。

在2020年，汇源果汁就紧急发布公告，创始人朱新礼与其女朱圣琴辞任汇源果汁董事会，核心管理层异动意味着公司的执行层面可能出现大问题。

通过失信风险分析、员工的反馈、供应商的控诉、消费者的无视，你会发现，这家公司离破产只是一步之遥。

01 浅谈汇源果汁的衰落

汇源果汁的创始人朱新礼在40岁时，辞去体制内的工作，于1992年接手了山东淄博一家已经停产三年且高负债的罐头厂。

1992年朱新礼

朱新礼开办企业的初心，是为了实现将村里面卖不掉的苹果转变为村民获得额外收益的果汁原料，在此后10年中，他确实一直在坚持这个初心，为当地的村民造福，创造改善普通人生活的实际价值。

但一味收购普通农户的积压水果，不考虑质量管控，为许多年后汇源果汁的质量水准下降埋下了祸根，从一开始是为大家谋福利，伴随国内消费者生活水平提高，缺乏质量保证的汇源果汁，在2010年左右，以日为单位，逐渐消磨掉汇源果汁的口感，以及口碑。

产品是一家企业的灵魂，财富自由之后的汇源果汁逐渐丧失掉产品本身积累的优势。

很多年后，一位曾经暑期放假时在山东汇源果汁集团某工厂流水线兼职过的高中生向新浪财经等媒体反映：“自己2009年短暂的在汇源果汁工厂实习打过零工，在工厂里面，很多生的桃子，要放上几天，让它变软，

否则会影响出浆率，但是夏天很热，一大堆飞虫围着一筐筐桃子叮咬，个别蚊子还会在桃子表面白色的绒毛中爬来爬去，有些桃子里面长了白色的蛆虫。接下来几天，这些桃子会被倒进机器清洗，洗干净的和没洗干净的桃子，混在一起，被传送带拉进消毒机器，最后变成桃子味的原浆。

我特别惊讶，这么大的企业竟然这样不卫生，这可是全国家喻户晓的汇源果汁啊，最后我想明白了，在消毒环节，所有的生物，都变成了蛋白质，那个月结束后，我拿到了1650块钱，对于还处于高中的我来说，第一次赚到那么多钱，但是，自此以后，我再也不喝汇源果汁了。”

也有一位在山东某县城居住过的知情者向澎湃新闻等媒体反映：“有一年夏天，看到某个亲戚，从农村收了一些苹果，摊在家属院里，准备卖给汇源，这一现象在我们那个县特别普遍。我为什么会记得这件事呢？是因为那个夏天特别热，没过几天那堆苹果就烂了，招苍蝇，味道非常大。”

在90年代，中国还没有正儿八经的果汁，市场上卖的饮品，更多是对可口可乐的模仿，或者用粉末冲泡成果汁，口感很差。

朱新礼在创办汇源果汁之后，提出了“浓缩果汁”的概念，在当时的中国，这简直是一件科幻性的产品。

汇源果汁借来青岛一家德国啤酒厂的技术、设备，仅仅用了两个月的时间，就生产出中国第一批大规模浓缩果汁产品。

由于浓缩果汁这个概念在当初过于前卫，国内市场的接受度不高，朱新礼就换道超车，选择将自己公司生产的饮品销往国外，当初汇源果汁的资金量有限，为了节约钱，赶赴德国参加展会的朱新礼，托朋友家在德国留学的小孩给自己兼职当翻译，饿了就掏出山东煎饼作为午餐，这样可以省掉比较贵的餐费。

因为性价比实在太高，第一次参展，汇源果汁就拿到一笔500万美元的订单，这一年是1993年，中国的人均购买力达到1460美元，就在这一年，中国刚刚超越印度1390美元的人均购买力。

1993年参展的朱新礼

这样一笔巨款，在当年的中国几乎可以开办任何行业的企业。

朱新礼和汇源果汁之所以能够突然冒出来，依靠的是技术创新，低成本的劳动力，广阔的饮品市场，用现在的话说，这一年，果汁行业是一片蓝海。

除此之外，还有其在青岛的商务关系网络，如果没有这一点，也很难得到其他工厂的技术支持。

在1997年，汇源果汁斥资7000万人民币，在央视新闻联播后5秒广告黄金段，播放广告，这是一件比较大胆的行为，因为在这一年，汇源果汁的全部收入不足以支持7000万元的广告费，可想而知，当时这家企业的负债率就高于100%，不过此后几年的大幅增长的销量迅速降低债务，让公司的盈利情况陡然转向利好的一面。

1997年央视广告

此后的10年，汇源果汁都处在一种顺利的状态。

商业世界的规则是企业的运营如逆水行舟，不进则退。

一家企业的发展，和其他任何事物的发展一样，会有一条起源、发展、泡沫、巅峰、衰落、破产或新的开始的曲线，此时的汇源果汁已经在巅峰期度过了漫长的10年。

下面是桥水基金研究各国历史发展趋势时根据公共历史数据制作的一张趋势图，实际上在企业的发展过程中也会存在类似的发展曲线。

2007年，汇源果汁在港交所上市，筹集资金24亿港元，创造了当时港交所最大规模的IPO。

此时的果汁行业同样也处在市场的巅峰期，而汇源果汁占国内果汁市场的45%。

危机实际上已经早就隐藏在汇源集团，只是当时没有多少人注意，更没多少人把企业存在的问题当一回事。

汇源果汁在2005年前后开启多元化战略布局，在果汁行业继续深挖，将更细分的品类做出不同的品牌，比如汇源100%果汁产品包含8种以上不同口味，“果蔬5+7”系列针对6岁儿童，“果100”系列针对20岁左右年轻人，“鲜榨坊”系列NFC果汁使用进口水果，“喜庆”系列复合果汁饮料针对宴会。

多元化战略转型概念本身没有问题，但果汁行业已经从国民饮料的位置逐渐让位于咖啡、茶饮料、奶茶，但汇源果汁却将绝大部分的资金投入到果汁这一种大门类，相当于将鸡蛋全部放在一个篮子里，风险高度集中。

这意味着汇源果汁对外公开是发展多元化战略转型，但实际情况是控股公司行业类型比较单一，真正的多元化战略往往是投资相关行业，甚至不相关行业，实现风险相互对冲。

汇源果汁在2008年以后并未向风险相互对冲的方向发展，甚至连相关行业成本低但销量高的矿泉水品类也没有大规模投产。

中国的消费者在过去10年，经历了一次消费升级，起初大家仅仅喜欢甜甜的饮料，果汁有甜味，大家就很满足。

但是过了2008年，越来越多的消费者更关注健康，或者将健康和口味均衡考虑，且大家对健康的要求越来越高。

汇源的果汁饮品无论是浓缩果汁，还是纯粹的鲜果榨汁，对于汇源果汁的消费者而言，都是含糖量高的饮品，会让身体发胖。

在这个时代，没有人缺水果，也不缺甜味饮料，如果当初汇源果汁，将纯果汁和茶叶融合在一起，味道清淡，少糖，甚至不含糖，也许会更吸引年轻消费者。

或者也可以像可口可乐那样，孵化出其他竞争品牌，给原来的品牌造成压力，让多家子公司互相竞争。

日本的饮料市场往往领先中国一个时代，早在10多年前，日本的饮料就已经以茶叶、咖啡为主，很多日本茶叶饮料对于过去的中国人来说像在喝中药，但对于2021年的中国消费者来说，这样的饮品意味着闲暇的生活和健康。

现在的消费者，对“糖”的容忍度非常低。

多元化战略转型失败，给汇源果汁造成了不小的打击。

这样，才促成了2008年，寻求可口可乐集团对汇源果汁进行收购的尝试。

后面的事情，大家都知道，恰好在2008年8月1日，中国商务部发布了一部新商业法《中华人民共和国反垄断法》，于当日正式实施。

就在可口可乐收购案即将成功之时，垄断法荡漾在整个市场之上，为了保护中小企业的创新能力，法院否定了收购案，维护了资本市场秩序。

根据《反垄断法》第二十八条和第二十九条，此项经营者集中具有排除、限制竞争效果，将对中国果汁饮料市场有效竞争和果汁产业健康发展产生不利影响。

消息一出，国内的消费者手舞足蹈，因为这是第一次在中国出现一部真正意义上的反垄断法，意味着监管机构在不断完善和进步。

1890年7月2日，美国国会就通过了反垄断法，肢解石油巨头，防止IBM无限扩张，阻止微软膨胀，如果没有这一部反托拉斯垄断法，就不会有此后100年的繁荣。

诸如特斯拉、谷歌、亚马逊均是从很小的企业一步步壮大，如果曾经的大企业太大，这些新企业在初始状态下，很难支持半年，说不定直接被大企业一个新项目给摔死了。

2016年中国有一个问题特别有意思，如果某个商业巨头盯上了你所在企业的行业，你的企业要怎样才能活下去。

答案五花八门，以现实的结果来看，去对抗大公司的小企业，必死无疑，无一生还。

唯一好的方式是发布《反垄断法》，保护中小企业的创新能力和生存空间，让市场百花齐放。

反垄断法并未加速汇源果汁的衰亡，而是第一次在新闻中让大家意识到原来汇源果汁已经在卖自己的公司了。

据汇源果汁集团内部前员工向澎湃新闻媒体表示：“你见过一个公司绩效考核方式每个季度甚至每个月都要修改吗？”

他认为，集团总部经常修改规章制度，朝令夕改，非常影响公司运作效率。制度上的随意，让员工的工作也变得漫无目的，晕头转向，团队不稳定，最终导致市场结果也不稳定。

汇源集团内部当时实行日本流行的阿米巴管理模式，工厂、区域之间单独核算，每个团队各自为政。

日本文化之下的团队注重集体，每个人注重其他人的感受和情绪，但是在中国文化之下，尤其是现在，集体主义逐渐向个体主义转型。

日本运行完好的管理方式，直接复制到中国的企业中，不知不觉出现了水土不服，因为中国的员工不存在日本式家庭，没有一个日本妻子催促你晚点回家，要跟同事在企业或者居酒屋多沟通工作。

也不会有一个互不打扰的文化氛围，也不存在有话不直接说的沟通习惯，中国在这一点上相比日本更加直接、大方，因此，阿米巴管理模式到了汇源集团后就变成肢解工厂协作能力的催化剂。

刚才提到的前员工继续向澎湃新闻的记者反映“比如有的设备一开机就是几万箱，但是某一些工厂，故意不把订单凑齐，不开机生产。这就导致市场等产，而不是用生产来满足市场。汇源果汁的产品研发、包装设计由工厂决定，工厂和销售不存在互相协调，两者都是各自处理各自的事情，最终的结果是工厂对市场把握不准，整个企业难以盈利”。

这名前员工在和汇源果汁的经销商接触过程中，经常收到供应商的抱怨，对方认为汇源果汁总是只发货，没有任何服务，当货品送到经销商后，公司在后续宣传推广策略、铺货等售后服务方面，做的非常差劲。

汇源果汁另一个比较遗憾的错误是当公司发展到一定体量后，仍然长期实行家族式管理，朱新礼的儿子、女儿、胞兄、胞弟、女婿等诸多亲属均曾在汇源出任要职，最终导致的结果是集团总部营运效率滑坡式下降。

企业没有在关键阶段进行现代化企业制度的转型。

总结一下，汇源果汁的衰落在于多元化战略转型失败、市场前景有限、缺乏风险对冲、管理模式僵硬且没有进行本地化制度建设、低效率的传统家族式企业管理、产品本身的品控严重缺乏。

02 关于汇源果汁的风控数据

用智能风控平台观察一家公司，已经变成一个大的趋势，在过去20年，我们风控人员需要一家公司一家公司走访，现在不一样，打开电脑，“RiskRaider风险雷达”搜索一下，就能看清这家公司存在的重大风险，并给数百万家企业授信评级。

汇源集团有限公司注册资本3.258亿元人民币，投资和控股的企业一共有48家企业，但这些企业也仅仅是整个汇源集团的一部分，因为在许多子公司中，有另外继续投资、控股其他公司。

汇源集团母公司，子公司，关联公司的失信、拖欠货款、拖欠借款、担保失信的问题都很严重。

一般来说，比较严重的情况是母公司出现数亿元的失信案例，但是汇源集团的多家子公司，会包含超过数亿元的拖欠借款、拖欠货款、被执行、对外担保的案例，所有失信金额累计到一起，如果不及时解决，这些债务最终会将企业整体从内部崩溃式瓦解。

我们一起来看一下，汇源集团有限公司在2018年~2020年因被执行9次，累计金额达到2.8451亿元人民币。

涉及到四川汇源能源有限公司等公司，关联企业债务数量出现6次，累计金额达到1.7亿元人民币。

北京汇源控股有限公司，被AI定义为特别预警，债务风险过大，2019年~2020年，拖欠借款2次，累计金额达到3.20亿元人民币。

2018年~2020年，被执行6次，累计金额达到8.93亿元人民币。

2019年~2020年，与“ 北京汇源饮料食品集团有限公司”存在连带债务关系，对其担保2次，失信金额达到3.20亿元人民币。

2018年~2021年，关联企业债务数量出现257次，累计金额达到110亿元人民币。

北京汇源饮料食品集团有限公司，被AI计算出为特别预警，债务风险过高，这家公司在2019年~2020年，拖欠借款32次，累计金额达到6.7亿元人民币。

2018年~2020年，拖欠货款13次，累计金额达到28.99亿元人民币。

2018年~2021年，被执行111次，被列为失信被执行人70次，累计全部金额达到70.7312亿元人民币。

该公司与“ 伊春汇源国际物流有限公司”、“ 北京汇源食品饮料有限公司 ”、“ 虎林市珍宝岛汇源生态农业有限公司 ”等企业存在连带债务关系。

对这些公司担保失信次数达到31次，累计担保失信金额为3.58亿元人民币。

汇源（濮阳）现代生态牧业有限公司，被AI评定为特别预警，债务风险过高。

该公司在2019年4次拖欠借款，金额达到6774万元人民币。

在2019年~2020年期间，先后两次被列为被执行人，且2次均变成失信被执行人，累计金额达到3297.32万元人民币。

2019年，这家公司“汇源（濮阳）羊业有限公司 ”存在连带债务关系，对其公司进行担保，失信4次，金额达到6774万元人民币。

北京汇源集团泗水生物科技有限公司同样被评定为特别预警，2019年拖欠借款1次，金额达到3.0293亿元人民币。

2019年~2020年被列为被执行人2次，金额达到4.48亿元人民币。

2019年，对“ 北京汇源饮料食品集团有限公司 ”担保失信，金额达到3.0293亿元人民币。

北京汇源农业股份有限公司，2019年~2020年，5次拖欠借款，累计金额达到3.4913亿元人民币。

2018年~2019年，被列为被执行人名单7次，总金额达到7.1587亿元人民币。

2019年~2020年，对“ 伊春汇源国际物流有限公司 ”、“ 伊春汇源国际会展有限公司 ”、“ 灵宝市德汇高原杜仲种植有限公司 ”等企业担保失信5次，累计金额达到3.4913亿元人民币。

从2017年到2021年，与“ 北京汇源千阳果业有限公司 ”等企业产生关联企业债务风险，发生次数为318次，累计债务达到180.73亿元人民币。

北京汇源集团黄冈有限公司，同样是因债务风险过高被AI评定为特别预警，2019年~2020年，拖欠借款1次，被执行人1次，累计金额4.4293亿元人民币。

以上这些汇源及汇源控股的公司出现严重的债务问题，也仅仅是整个汇源集团的一部分，如果拿出汇源旗下每一家公司的债务数字，这个数字将特别大，大家如果有时间，建议自己一家一家公司的对其进行估算，保守估计超过200亿元人民币。

芝加哥经济学派开过一句玩笑：萧条的唯一原因就是繁荣。

一家企业的生长，有它的生命周期，汇源果汁的案例对每一家企业都有警示作用。

它光辉过，它创造过奇迹。

它迷茫过，大手一挥，沦为资本的游戏。

它沉沦，眼看它起高楼，宴宾客，再看它楼塌了，往事不堪回首，人走茶凉。

突然又想起纳兰的那句词，当时只道是寻常，何事秋风悲画扇，可能是汇源果汁目前的心态了。

虽然汇源果汁已经在不断衰落，但它在90年代，已经完成了它的历史使命，少富带动多富，完善匮乏的商品经济。

2021年山东淄博

汇源果汁接下来会破产吗？

其实也有置死地而后生的案例，上世纪在日本航空快要倒闭时，新的团队和资本涌入，新的运作方法和策略，将其迅速改造成一家具备灵魂的企业，一个新的历史周期迅速被点开。

1960年日本航空

但是大多数企业，不会这么好运，比如王安电脑，二代接手时，公司没几年就崩溃了。

一家企业的繁荣到衰亡，是历史周期，也是风险和命理。

凛冬已至，风险无处不在。