14年后再出猛招，帮美国加息

人民币升值成为大家热议的话题，从去年6月份，最低7.1，涨到了现在的6.36，涨幅足足超过了10%，况且最近正在加速上涨，让大家的小心脏扑通扑通的跳。

有了日元上涨的案例，让大家觉得汇率上涨是一件坏事，特别是以出口为导向型的国家，非常担心汇率的上涨，因为会直接导致出口产品的价格上涨，削弱了产品的国际竞争力。后面就会带来一系列的问题，工厂倒闭，工人失业，经济倒退，社会问题接连爆发。当然咱们与日本的不同，日本的汇率在1985~1986年间，仅用一年的时间，就从最低1美元兑268日元，涨到了1美元兑120日元，涨幅高达116%。这样的涨幅实在太快了，企业根本无法适应，根本没有足够的时间转型，结果就成了必然。咱们的汇率上涨跟日本的汇率上涨根本不是一回事，咱们是缓慢的上涨，不可能出现像日本汇率失控的情况，为什么不会出现这样的情况？后面我再说。

但是，面对全球大放水，大宗商品不断上涨，我国是全球最主要的大宗商品进口国，如果人民币不升值，那我们就必须面临输入性通胀，制造业的成本也会增加，商品价格自然也是会增加的，也就是说，人民币不升值，出口价格上不去，结果也会因为没钱赚，工厂也会倒闭，工人也会失业。

生产价格指数连续4个月上涨，到了4月份更高达6.8%，可想而知这个压力还是挺大的。人民币汇率适当地上涨，可以减轻输入性的通胀压力，外加出口商品价格的适当提升，这样子不会让商品价格上升太快，导致自己的竞争力下降，也能保证自己有一些小钱可以赚。当然也可以打击放水的人，如果放水的商品不会涨价，这样子就是纵容他们了，是不可取的。其实现在美国的通货膨胀是非常严重的，有点像咱们去年的猪肉价格一样，蹦蹦蹦地往上涨。这就不细说了，可以回头看我昨天写的文章。

有人会担心我国的通货膨胀，我觉得不用担心，首先我们的货币政策没有大肆放水，自身通货膨胀的因素也就不存在。唯一担心的就是输入性通胀，输入性通胀最大的可能性就是来自于大宗商品和外资的流入。

大家看上面的图，大豆的价格都要涨翻天了。

小麦也不傻，也开始纷纷跟进，上涨幅度最高的时候也超过了50%。大宗商品纷纷暴涨，能不让大家担心输入性通胀吗？

那为什么我说不用担心呢？我们首先要理清全球大宗商品价格上涨的主要因素。

主要有三个方面。

1、预期的需求。

主要经济体出台大规模的刺激方案，使得大家对大宗商品的需求就有了一个非常大的预期。

2、供需不平衡。

主要的经济体都打了疫苗，疫情慢慢地缓和了起来，需求也开始反弹了。但是，外围的疫情明显反弹了，就是生产端出现了问题，供给可能会明显减少，出现了短时间的供需不平衡。

3、全球大放水。主要经济体的央行实施了货币宽松政策，可以说是流动性泛滥。美国银行拥有大量的现金，但没有找到可投资的方向，哪怕是零利息都把钱存回了美联储。

当然，美国大放水，自己不是没有后果的，后果非常严重了，大家可以看一下我之前的文章的。美国人现在头痛得不得了。

PPI经历了连续15个月累计同比负增长，今年年初开始转正。原因也很简单，是大宗商品价格的上涨和国内经济的复苏叠加的效果。

但是咱们的CPI呢？直到去年下半年才开始出现一波负增长，相对滞后了接近15个月，也就是一年多的时间。这也就说明咱们的PPI向CPI传导是不畅的，是出现滞后的。为什么会这样子呢？因为竞争，没有哪个商家敢选择，第一时间涨价，除非真的顶不住，因为涨价就意味着失去竞争力，能顶大家还是选择顶一下的。从相对滞后的时间来看，今年咱们面临全面通胀或超级通胀的可能性非常小。

另外一方面，咱们今年的猪肉价格也出现了明显的下行，粮食也实现了多年的丰收，这也就意味着咱们在食品价格上面是可控的。通货膨胀最大头是可控的，就不存在着全面性通货膨胀或超级通货膨胀的可能性。

除非出现明显的内需过热，但事实上也没有这样的条件。很多人对通货膨胀的担心，来源于人民币的升值导致大量的外资流入，导致市场上有很多的热钱，出现流动性泛滥。这个完全不用担心的，咱们有良好的机制，避免了这种情况的发生。

咱们的金融市场不是完全打开的，我们有一个个的缓冲地带，一个个的闸口，反正外面的洪水不会第一时间涌入我国。就因为有这些缓冲地带和闸口，我们有很多的应对工具和应对的方法。昨天咱们央行就提高了外汇存款准备金率，从原来的5%提升到了7%，一次性就提高了两个百分点，直接就锁定了200亿美元的真金白银。我国现在外汇存款接近10,000亿美元，2%那就是200亿，外加到市场上发起的杠杆5~10倍，相当让市场减少了1000~2,000亿美元的流动性，甚至更多。

这样的做法相当于，减少了美元在市场上的供应量，变相让美元的融资成本上升，相当于帮美联储加息。这个怎么理解呢？

我们来举个例子吧。

某某银行有100亿的美元存款，在过去它有95亿美元是可以在海外放贷的。但是，自从央行提高2个点的外汇存款准备金率后，该银行可放贷的美元只剩下93亿美元了。可是我100亿美元的成本没有变，我仍然要向储户支付100亿美元存款的利息，而我放贷出去的钱却变少了。要赚回原来的钱，我只能提高贷款的利息，弥补我的损失。也就是市场上借美元的成本变高了，相当于央行给国内的美元加息了。

这意味着，给做多人民币的人增加了成本，同一时间减少做空美元的利润。给市场上借美元买人民币的投机者重重的一锤。由于银行持有美元的成本增加，自然不想手上有那么多的美元，降低购入美元的成本，卖出美元的获利就会减少。这相当于在外部获得美元和人民币的成本都增加了，这就是变相帮美元加息。

这样讲可能有一部分人不太明白，是因为不了解咱们整个外汇的架构。外汇流入，很多人都会认为相当于咱们印人民币了，事实上不是这样子的。我们来理清一下，咱们的外汇结构。咱们的外汇结构分为两部分，一部分是外汇储备，一部分是外汇存款。外汇储备属于央行的，央行有多少的外汇储备，必须要向市场注入多少的人民币。外汇存款属于商业银行的外币存款，没有兑换成人民币之前，它是不可以在国内流通的。当把外币兑换成人民币，相当于银行少了相应的人民币，它自己就增加了相应的外币。这里要搞清楚的是，市场上没有增加钱，只是把持有者做了一个调换而已。

这怎么理解呢？来举一个例子。村子里有两个大鱼塘，之间有两条水道连接着。两个大鱼塘，一个分别是国内市场，一个是国外市场；两条水道分别是，外汇储备，外汇存款。两者之间的水交换，是通过这两条水道的。但是这两条水道存在着两个关卡。外汇储备这个关卡是直通的，国外市场的水放进来，会直接流入国内市场。也就是说，只要我们增加外汇储备，我们就必须增加人民币的供应量，内部池塘的水位就会增加。外汇存款就不一样了，它们不是连通的，它们之间有一个中间人，这个中间人就是银行，你拿着外币给银行，银行就给你相应的人民币；但是，银行的人民币是自己拥有的，也是市场上的钱，只是把钱交到另一个人的手上而已，市场上的钱根本没有变化。

如果弄明白上面的意思，就知道外资的流入，并不会增加人民币的供应量，没有增加人民币的供应量，又哪来的通货膨胀呢？

这一次增加外汇储备金率，算是央行告诉投机者，不要赌人民币单边升值，人民币汇率是双向浮动的。就算长期来讲人民币会升值，但也不可能是单边升值的。如果单边升值，就会面临日本当年的情况。相当于告诉投资者买人民币升值一定赚钱的，这就会导致投资者一哄而上，人民币升值的速度就一发不可收拾，这种快速的升值，对经济的冲击没有哪一个国家能承受得了。带来多大的损害？这里我就不讲了，那可以回去看看我之前所做的视频，日本人是怎么陷入疯狂的？

特别是《日本泡沫时代系列5，“六鬼闹东京”的带领下，全民疯狂的炒作》视频中讲述了日元升值带来的一系列疯狂炒作。

当然，咱们提高了外汇存款准备金率，这也就意味着，把美元挡在了墙外，美元流不进来，最终也会流回美国，加剧美国的通货膨胀。这一次美国的大放水，终究要自己来承受。

美国想用水漫金山的做法，很可能就玩不下去了。

中华民族是一个治水出身的民族，关于治水这方面难不倒中国人。

未来还有更多好看的呢，等着瞧吧！拜登！