基金为什么要限购？基金经理在传达什么信号？（21）

我们很多人买基金的时候都会有追星效应。

也就是说市场上经常有那么几个明星基金经理，或者最近业绩非常出色的几只基金，大家一哄而上的去买，就像前一段非常火的张坤，葛兰。但往往这个时候，这些明星基金会发布公告进行限售，限售的意思就是你想买我也不卖给你了，每人每天就只能买这么多，具体的数额不定，有的是100万、10万，最常见的是1万。张坤的易方达中小盘在2020年的时候限额额度从5万，降成5000，1000，现在干脆暂停申购了。

我们都知道基金公司是靠基金规模赚钱的，我们买的越多，他们提的费用就越多，原则上讲，基金公司只需要把基金卖出去就行了，后面的事情不用考虑那么多。

但是，在实际的投资中，为什么还有基金要限购，把顾客往外赶呢？

通过看清楚限购这个现象背后的原因，对我们做基金投资也是非常有帮助的。

第一、市场处于高位，不适合建仓

我们把钱交给基金经理，但是这个钱什么时候买成资产，基金经理是有自己判断的，并不是说第二天就会把我们买基金的钱变成股票。

但是作为投资人，我们第二天就要参与基金份额的清算了。这就会造成一个情况，新入场的投资者平分了收益，但是钱还在银行账户上趴着，每个投资者的收益都被摊薄了，久而久之再有名的基金都会被市场抛弃的。

第二、代表基金经理不看好市场，保护投资者

投资者疯狂买基金的时候往往是经历过大涨之后，大家情绪都很高，但这个时候会面临着调整或者下跌的风险。基金经理限购在一定程度上就是表示他短期内不看好市场，希望大家暂时不要买了，这其实是一种负责任的表现，不想让刚入门的人当韭菜。

第三、超出了能力圈和投资范围

每个基金经理都有自己的能力圈，并不是韩信带兵多多益善。有的时候规模太大反而给基金经理带来困扰，要保证流动性又要注重收益，这其实是非常难的。

除了基金经理本身，也有些硬性条件限制，比如QDII基金，因为涉及到外汇，每个公司的额度都是有限的，用完了就没了。

还有基金投资的双十规则，基金公司投资一家上市公司的股票不能超过净资产的10%，一只基金持有单一股票也不能超过10%，也就是说即便我再看好茅台，也最多只能买10%，现在有的基金动辄上百亿，在资本市场上，受到的限制非常多。

第四、避免机构和大用户赎回

除了散户投资，很多比较厉害的基金机构占比也很大，这部分投资者理念成熟，资金充裕。如果一只基金一直不限购，规模不限膨胀，很可能就会被机构投资者所抛弃。这个损失对基金公司来说是非常大的，因为机构投资者愿意长期投资，不轻易赎回，可以让基金公司长线布局，是非常优质的客户，因此不能因小失大。

其实通过观察，我们注意到的一点是，限购的一般都是比较大型的基金公司，或者有些名气的基金经理，而很多小公司还在千方百计的拉客户，甚至有的基金会因为规模太小而清盘。

那么，最根本的原因也就很简单了，爱惜羽毛，注重声誉，避免被大家说吃相太难看。说到底还是基金公司为了长期的可持续发展，只能舍弃掉眼前的利益。

总的来说，限购对投资者和基金公司都是好事，这样的公司和基金经理是相对负责任的，好过那些在市场高位发新基金，快速建仓接盘的公司。

对于投资者来说，限购就是一个市场过热的信号，用最通俗的话来讲，这个时候，基金经理对自己能否赚钱都没信心，你还凭什么自信满满的往里面送钱呢？

所以遇到基金大规模限购的售后，投资者要加倍谨慎，注意控制仓位，或者等上一段时间再入场，张坤去年一路限购不就是生动的例子吗？

如果当时注意到这个信号，不知道多少韭菜可以躲过一劫，但投资就是这么冲动，大多数人宁愿相信一个人赚钱的能力，但当他喊停的时候，却没多少人愿意听。