央行披露钱去哪儿，4月金融数据极度纠结，中国有大事要发生

目前4月份部分经济数据出来了，如果GDP数据出来，很可能是一个吓人的数字，要么特别高，要么特别低。这是不是意味着，中国经济在憋大招？还是踩了急刹车了？

4月的经济和金融数据让人有些看不懂，有些甚至是相反的，为什么这么魔幻呢？我们今天来试着解读一下。

我们先来看几个数据，到底有多纠结呢？

第一个数据，4月进出口。

进出口3.64万亿元，增长8%。其中，出口2.08万亿元，增长5.1%；进口1.56万亿元，增长12.2%。4月份外贸欣欣向荣，增长非常好。

第二个数据，4月CPI、PPI和PMI。

CPI环比上涨0.1%，同比上涨0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.7%。消费持续复苏，势头也很不错。

PPI环比下降0.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，同比下降2.5%。另外4月PMI是50.4，虽然还在荣枯线以上，但比上个月的50.8微降了一些。

PPI和PMI代表生产，CPI和出口代表国内外的消费，但方向上竟然是相反的，为什么？

按道理讲，出口涨势喜人，CPI也是上涨的，说明我们的商品在国内外销售都不错，生产端复苏也同步更快才对。

现在数据是相反的，只能说明传导出现延迟，后面两三个月生产端复苏速度才会跟上来。

第三个数据，4月金融数据，这是目前争议最大的部分。

争议很大是因为出现了两个负增长。第一个是新增社融出现了负的1987亿元，第二个是M1同比负增长1.4%，66.01万亿元的绝对数也比3月减少2.57万亿元。

有人说，社融和M1双双负增长，这是历史罕见的。

M2余额301.19万亿元，同比增长7.2%，几乎是最近两年的最低增速了。同时，4月M2比3月的304.8万亿大幅度减少了3.6万亿。

这些数据一出来，市场一片惊呼，到底发生什么了？要出大问题了吗？

我们首先要理解，金融数据是一个动态过程，4月份一个月的数据，是在过程中的，不是最终结果。

所以，4月份一个月的数据不足以说明长期趋势，只能说明当前的变化过程。

什么样的变化过程呢？

M0余额11.73万亿元，同比增长10.8%，说明市场上的流通货币增加了。M1=M0+活期存款，下降1.4%，说明活期存款减少了，给人直观感觉就是钱从银行出来跑到市场上去了。

去年以来，很多人都特别担心的问题就是M2很高，大多数表现在存款和贷款两端的数字增长，但流动性不高，资金在银行里空转。

4月份这些数据简单来看，就是M2减少了好几万亿，M1也下降了，M0市场流通货币反而增加了。这说明资金已经流动起来了，不再沉没在银行里面了。

资金流动起来了，去了哪里呢？有几个方向，第一是消费，第二是理财，第三是投资，第四不可避免地，还可能有一部分还贷款了。

实际上理财也是一种投资，因为理财的最终去向，一部分是资本市场投资，也有一部分是实体经济项目。所以概括起来就是钱去往消费、投资和还贷。

很多人应该都还记得，去年上半年，银行急于放贷，做了很多经营贷，其中一年期的现在开始陆续到期了，所以还贷应该也是其中一个大头。

前段时间传出一些银行取消了大额存单业务，银行存款利率也一再下降，这明显是在对沉没资金进行梳导。

5月10日，央行也发布了一季度的货币政策执行报告，解释了钱去哪儿了，贷款主要投向了企业和实体经济的供给端；钱在哪儿？存款主要在居民部门。

央行说，这反映了居民消费有待恢复、总需求不足，存款主要留存在居民部门，没有进一步通过居民部门支出转化为企业存款。

所以，4月份金融数据，引导意味非常明显，资金不能再在银行里空转，要逐渐流动起来，主要方向就是消费和投资。

前面我们讲到进出口、CPI/PPI/PMI以及金融数据，如果你只看其中一个数据，就会非常迷惑，不知道到底发生什么了，如果串起来看，就容易理解了。

通常来讲，经济数据在大方向上应该是一致的，要好就都好，要不好可能都不好，但4月份出现了一些不一致，甚至方向相反的数据。

这种情况，很可能是在做一些定向调整，甚至在积蓄力量，准备发力。

所以，4月份的经济不是出问题了，更不是踩急刹车了，而是做了一些方向性的调整。

这很可能是为下半年全面发力做准备。

大家都知道，7月份要开重要会议了，这或许也是会议之前准备的一部分。

只要中国经济的基本盘稳得住，我们就不需要惊慌。