1，事件：TMA（一种化工原料：偏苯三酸酐，主要应用于增塑剂、粉末涂料、高级绝缘材料和高温固化剂，用于汽车、电机、PVC、航空航天等，用料少，但却是一些高端材料不可或缺的化学用品）市场价格从年初12000元涨至目前的30000元，原因是传闻美国英力士产能7万吨永久关闭，目前全球供应商只剩下3家，分别是正丹股份8.5万吨，百川股份4万吨以及泰达新材3万吨，合计总产能15.5万吨，实际产量预计不会超过15万吨，而目前全球TMA总需求超过18万吨，缺口3万吨，即TMA从去年的产能过剩40%以上一下变成产能缺口20%，叠加库存极少，市价因此持续上涨。

2，其他厂家新建或扩建可能性：正丹股份扩建一条4万吨生产线投资周期2年，其中包括立项、环评2次、安评、能评、设计、施工即设备定制安装调试等，估计百川股份和泰达新材扩建时间也大同小异，至于这三家之外的其他化工企业如果想入局，相信时间只会更长。另外，哪怕这三家企业或其他化工企业都有扩产的计划，相信也不会马上付之行动，至少会观察TMA价格是否持续高价，然后才有可能行动，例如市价高于5万元，且持续3个月以上，这就意味着增产计划能落地至少要到年底左右，然后形成实际供应的时间至少到2026年年底。因此，基本可确定2年内有新建或扩建产能供应的概率极低。

3，未来2年TMA市价走势预判：预计6月份上4万元/吨，8月份上5万元/吨，10月份上6万元/吨，年底上7万元/吨，明年稳定在8万元以上甚至10万元以上。因为下游客户对TMA的用量少，对产品成本影响低，故下游客户对TMA涨价的敏感度不高，可接受度高，在供不应求背景下，这为TMA未来一年市价的几何倍数增长留下了空间。

那么，正丹股份未来的股价变化会是怎样呢？

英力士关闭产线是TMA产品价格自去年四季度上涨主要导火索。英力士产能约占总产能27%。关闭的原因主要供给过剩，下游需求不振，成本偏高。TMA上涨完全是由上游供给侧引发的，需求没有变化，当价格涨到很高程度时，下游采购谨慎，市场甚至会寻求扩产或替代品，从而抑制价格长期上涨。Tma的扩产周期为1.5年，生产技术没什么壁垒，从而限制了tma公司的估值水平预期。参考美国化工5至20倍的估值，在涨价情绪初期，给正丹股份最高的20倍估值。预估24年正丹股份净利润7亿左右，合理市值140亿。给予30%的安全折扣，100亿就是正丹股份的安全市值。因此我在正丹股份98亿市值时撤离。可能撤离的时间稍早，但给我足够的安全边际

我会在 公众号：海涵财经 每天更新最新的华为概念、创新减肥药、数字经济、ChatGPT、AI算力、CPO/硅光芯片、大数据、6G卫星、数据要素、医疗新基建、一体化压铸、 汽车智能化，激光雷达，HUD，车规芯片，空气悬挂、L3级智能驾驶、PET铜箔，纳电池，800V高压，光伏HJT、TOPCON、钙钛矿、光伏XBC、BIPV、IGBT芯片、碳化硅SIC、CTP/CTC/CTB电池、4680电池、工业母机、海风柔直高压、新能源车高压快充、高镍三元、碳纤维、PET铝箔、PET铜箔、空气源热泵、新材料、中药创新药、中药配方颗粒、乡村振兴、锂矿、钒液流电池、钠离子电池、分布式储能、集中式储能、抗原检测等最新题材热点挖掘，未来属于高预期差的结构性市场，把握核心赛道以及个股的内在价值逻辑预期差才是根本所在。

— END —

先赞后看，养成习惯

免责声明：图片、数据来源于网络，转载仅用做交流学习，如有版权问题请联系作者删除