存储芯片：兆易创新、佰维存储、紫光国微、北京君正，含金量谁高

存储芯片技术主要集中于企业级存储系统的应用，为访问性能、存储协议、管理平台、存储介质，以及多种应用提供高质量的支持。

随着最近一两年人工智能的快速发展，对高性能的存储芯片需求也日益提升。

比如，主营之一为存储芯片的三星电子，2024年一季度营业利润就大增超900%。

今天就来看看A股上，具有代表性的四家存储芯片公司，它们的优势亮点以及含金量情况如何。

兆易创新，公司主营闪存芯片及其衍生产品的研发、技术支持和销售。

优势：在存储器产品领域，公司是全球排名第一的无晶圆厂 Flash 供应商，也是中国排名第一的MCU供应商，以及中国排名第二的指纹传感器供应商

亮点：公司业务是多赛道多产品线的组合布局，目前主要是存储器、微控制器和传感器三大 类；多产品线的组合布局，可以助力公司业务稳健经营。

佰维存储，主营半导体存储器的存储介质应用研发、封装测试、生产和销售。

优势：公司在存储介质特性研究、存储固件算法技术、存储芯片测 试、封装设计仿真技术与先进封装工艺等核心技术领域持续创新，拥有深厚的技术积累。

亮点：公司凭借着优秀的技术实力、服务质量以及严格的品控，与中兴、富士康、TCL、创维、步步高、Google、Facebook 等国内外知名企业建立了密切的合作关系。

紫光国微，主营集成电路芯片设计与销售。

优势：公司智能安全芯片拥有银联芯片安全认证、以及 AEC-Q100 车规认证，在安全性方面达到了国际顶尖水准，广泛应用于 物联网、移动通信、智能终端、车联网等多个领域。

亮点：公司智能安全芯片板块有少量NOR Flash安全存储芯片产品业务，该产品可用于消费电子、物联网等通用市场领域。

北京君正，主要从事集成电路芯片产品的研发与销售等业务。

优势：公司全资子公司北京矽成在存储器领域耕耘三十多年，能够面向汽车电子、工业与医疗等领域提供高品质、高可靠性的各类存储器产品，同时提供面向通讯产业和高端消费电子产业的芯片。

优势：公司主要核心技术都是自主研发，因此公司产品自主可控，不依赖第三方厂商，不存在“卡脖子”情形。

综合来看，除了紫光国微，存储芯片的营收占比较低之外，其余三家，存储芯片都可以算得上是主营业务，占比较高。

看完了公司的优势亮点，接下来，将基于经典的“杜邦分析法”，来对公司最新财报核心数据进行拆解，进一步发现公司真实含金量情况，

先看第一个拆解关键数据，销售净利率，

评估公司产品业务利润空间，数值越高，含金量越高，

净利率含金量第一，紫光国微，公司净利率截止2023年3季度依然高达36%，独处一档。

第二，北京君正，最新的2024年4季度，公司的净利率为11.38%。

第三，兆易创新，2023年3季度，公司净利率为9.87%。

第四，佰维存储，2023年3季度，公司的净利率为-22.8%，之前行业的衰退，影响依然较大。

对比上一年，四家公司的净利率均出现了不同程度的下降，这意味着半导体板块在过去一两年，处于下行周期。

第二个拆解关键数据，总资产周转率，

评估过公司资产周转效率，数值越高，含金量越高，

周转率含金量第一，佰维存储，截止2023年3季度，公司资产周转40%。

第二，紫光国微，3季度周转35%。

第三，北京君正，4季度周转36%。

第四，兆易创新，3季度周转26%。

对比上一年，四家公司的周转率，都同比出现下降。表明不仅行业的利润率在下降，且需求规模也在下降。

第三个拆解关键数据，权益乘数，

评估公司财务杠杆情况，数值越高，以负债拉动收益的程度越高，

财务杠杆最高，佰维存储，负债率高达68%，财务杠杆3.18倍。

第二，紫光国微，财务杠杆1.54倍。

第三，兆易创新，财务杠杆1.09倍。

第四，北京君正，财务杠杆1.08倍。

对比上一年，除了佰维存储负债率大幅上升之外，其余三家波动较小。

最后，结合公司的财务核心数据，净资产收益率，来对公司的含金量进行一个综合对比评估，

综合含金量第一，紫光国微，公司净利率第一、周转率第二、财务杠杆第二，高净利率+高周转+高杠杆，公司各方面都表现良好。不足之处，在于，公司的存储芯片业务主要是属于特种芯片，营收占比较小。

综合含金量第二，北京君正，公司净利率第二、周转率第三、财务杠杆第四。在行业下行周期，公司三项数据表现中规中矩，没有明显短板。

综合含金量第三，兆易创新，公司净利率第三，周转率第四，财务杠杆第三，公司的净利率及周转率均比北京君正要低那么一些。

综合含金量第四，佰维存储，公司拥有最高的周转率，也有最低的净利率，两极分化严重。除此之外，公司的财务杠杆也是最高的。高财务杠杆提高了公司的资金利用效率，但同时也增加了公司的运营风险。

大家更看好，存储芯片板块中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论。