本周只有三天，周一大涨过后，连续两天休息，收出两根高低点都下移阴十字星，小长假因素制约，资金无心恋战，市场又一次在重要关口选择撤退，这次跟上次有何不同，该如何理解当下的市场，节后是先缺口，还是直接起飞呢，今天市场两大重磅消息，一是耶伦明天到访，二是华为P70今天接受盲订，对于大盘我们必须有一个大致清晰的研判，这决定我们节后操作思路，下面我们简单的分析一下。

1、连续两天市场没有出现奇迹，这种走势背后的决定因素是什么？

一，这两天走弱，从技形态上讲非常的合理，没有任何超预期地方，我们知道周一大涨更多是受周末多条重磅利好的刺激，但周一大涨过程中外资是缺席的，同时内资机构只流进了69亿。这表明机构资金对周一的大涨兴趣并不高。

二、周二等外资归来之时，市场已经过了上周五和本周一的大涨，让外资来抬轿子显然不合情理，果不其然外资选择高位出逃，只是小幅流出而已，同时内资也是一如既往的保持了偶尔流进后转天流出的风格，当两大主力资金选择流出的时，并且流出总金额相对较大时，市场自然是无法上攻的。所以对于外资的行为，依旧很正常的，没有任何意外。

三，周三外资为什么继续流出呢，如果排除消息面的干扰，那么唯一解释就是小长假来临，外资同样出于安全的考虑，选择继续小幅的流出。但如果考虑到消息的因素，对于外资的流出，我认为不那么简单了，因为昨天盘后传传来重要消息，就是中M两国最高层通话，而到了今天早上开盘前，又传来中M之间的重磅消息，美财长耶伦于本月4号至9号访华，这对中美关系可以说是大利好，我猜想一向对于消息敏感的外资会有短暂的兴奋，只可惜今天外资继续小幅流出，如是考虑到时间因素，外资保持一个相对平衡才算正常。但面对外资的继续流出，至少我认为外资对节后行情立马上攻的预期并不强烈，再加上外资缺席的两个交易日中，市场还没有回落到周一大阳线的下方，外资还是不肯进场。

四，短线外资虽流出，但数据显示全球资金正加速回流中国：据汇丰控股最新的数据显示，超过90%的新兴市场基金开始增持中国股市，同时减少对印度的投资。今年2月至3月期间，全球投资者连续两个月通过港股通净买入中国内地股票，上一次出现这种情况是在去年6月和7月。截至4月2日，2024年以来，北向资金净流入A股达666.05亿元人民币，已超去年全年净流入金额。就市场表现而言，MSCI中国指数自2月以来的涨幅是印度股指的两倍多，印度股市涨势已经降温。这被市场视为“买入印度，卖出中国”策略的终结与逆转，“卖出印度，买入中国”开始变得流行。

五，指数的上攻需要天时，地利，人和，需要机构，散户，游资形成合力，缺一不可，市场的主线缺失，东拉西扯，散户偏爱的品种近期不涨反跌。拿什么让散户突然暴发信心呢。

综合来看，我认为机构资金并没有做好上攻的准备，内资别说没吃饱货，压根在不断的抛售，现在唯一指望的是外资，当然外资只是精神领袖，起到带头的作用，不可忽视外资冲锋陷阵背后的力量。作战并不是靠主帅去拼杀，主帅的一举一动影响到整个军队，明白了这个，你就不会小视外资今天流出22亿带给市场的影响力。

我昨天盘后跟今天中午也强调，从这两天的市场表现，我认为下午折腾不出什么名趟来，我倾向于这个位置节后先向下补缺，然后再蓄势冲关，这只是对于短线行情的研判。对于中线而言，持续关注我的朋友知道，我春节过后，一直是坚定的死多头，认为春生行情还在路上，换帅行情还在路上，但上了3000点后，我在策略上反复提示不追高要敢于低吸，莫畏浮去遮望眼，前进的路上肯定不会一帆风顺，调整肯定会发生 ，如果你能躲则躲，不能则顺其自然，坚定持股。但对大多数散户而言，老老实实持股就行，偶尔躲过了下跌，最终却错过了大涨，结果却在高位追涨。

这两天之所以调整，最终原因就是极力唱多的外资放缓了脚步，导致其追随者也开始动摇。节后到底是先弯腰向下再起飞，还是直接起飞呢，最终取决于外资的态度，如果你非要看内资机构的脸色吃饭，那你只能空仓了，就没法玩了。因为内资机构是坚定的做空者。

2、耶伦访华是否会为节后市场注入反弹的动力。

耶伦于明天访华，去年7月份也曾访华，过了半年多，我们似乎并没感受到访华带来实质性改变，老M还变本加厉的制造摩擦。许多东西不方便评论。在我的眼里，他们除了让我们购买他们的美债之外别无它求，当然顺带给你点好处，但从他们那里得到的好处少的可怜。我看了一下网上的一些观点不那么友好，也许是我多疑，从今天外资的反应来看，似乎并不乐观，当然具体情况，正好在小长假期间，我们拭目以待。

但有意思是就是公布耶伦到访的时间表后，今天下午华为P70系列手机开始接受盲订，这个比较有意思，去年华为手机Mate60系列发售的时候，也是在一个比较重要的时间点突然释放。

从我个人理解来看，华为代表中国高科技企业，美方制造摩擦无非就是针对高科技企业，也是唯一能卡我们脖子的地方，以此限制我们的发展，表面上以安全为由，实际上大家心知肚明。去年华为手机Mate60发布上，让美方极为震惊，不相信华为怎么可能自己造成芯片来，拿到国会上去研究，最后也不了了之。

华为此举意义非常明确，实际上在宣誓我们的科技水平，美方没必要作一些无谓的牺牲，合作才是双方共同的出路。当然，也有可能此举让美方更加忌惮，反过来带来更大的摩擦。

我们只关注华为P70系列手机带来的投资机会就行了。总之不要寄希望耶伦到来会刺激股市强劲的反弹，更多关注相互合作带来的行业性投资机会。

3、双星并列，变盘意味强烈，节后能否直接起飞呢？

从目前的走势再结合消息面的变化，我是不认为大盘节后直接起飞，并不是为了迎合许多人赚钱的心理，就在这里违心的看多，当然也不是刻意的显示自己有多精明，只是从自己对盘面的理解得出的结论而已，从我内心来讲，我反而更希望大盘在这个位置反复的震荡，但前提是市场一定有要很强的赚钱效应来支撑投资者的信心。

当然我不认为直接起飞，跟我坚定中期向好，春季行情还在路上并不冲突，短线就是短线，中线看好跟短线不看好是统一的，而不是矛盾，我为什么短线没有看多的底气呢？

一、我反复强调，市场上涨的主要动力来自于情绪，而情绪高涨反应在三个方面，一是量能，二是赚钱效应，三是主线。

最近量能尚在可以接受的范围，但市场没有赚钱效应，没有了主线，尤其是没有赚钱效应，就无法带动市场的看涨情绪。今天跌停板多达20家，跌幅超5%的有250多家，亏钱效应比较明显。

二、这两天的缩量，有些人认为下跌缩量是好事，说明筹码锁定好，市场抛压很轻，这种解释很偏面的，无论涨跌，缩量都是人气低迷的象征，尤其最怕持续缩量，持续缩量易跌难涨。

三、内资不断的撤退，统计了近十个交易日外资的动向，净流出了91.12亿，两大主力资金都在净流出，市场要直接上攻显然不合理。而外资要积极的做多，同样离不开一些催化剂，如汇率大幅升值等。

四、市场要上攻，权重要形成合力才行，需要重要经济数据刺激才行，重点关注接下来重磅的经济数据出炉。

短线我还是多少有些谨慎，但从操作的角度来看，市场整体没多大风险，重点在于把握机会，由于小长假期消息面变化比较多，到时我们再根据消息面的变化，再确定重点关注的机会。