亏惨！下跌开启！货卖不掉！钢材要爆仓？

近日，包头钢贸市场爆出以收取冬储资源订货为由，收受多家贸易商预付款，但未交款至钢厂订货，现无法正常交货。

在当前全球经济下行的背景下，钢铁行业面临着严峻的市场形势，钢贸行业面临着前所未有的挑战。除了爆雷之外，正常的钢贸商经营也出现了大量的亏损现象。对于钢贸商来说，盈利通常来自低买高卖，模式相对单一。

图片来源网络，仅供展示

中钢协2月下旬钢材社会库存1367万吨 环比上升12.8%。钢材库存连续增加，终端需求明显不足，钢材市场仓库明显增加。整个产业停滞在钢材的大量库存，资金不能流转，生产没有大的起色，时间久了，就会出现系统性问题。

我们看现实状况，近年来房地产行业下行压力加大，叠加疫情扰动、美元走强等因素冲击，钢价运行重心逐渐下移。在大的下行周期中，钢贸商整体处境相对艰难，投机性需求受到抑制，企业整体盈利能力下降，而下游用户违约也给诚信经营体系带来冲击。

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2024年2月份为46%，与上月持平。分项指数变化显示，受春节假期影响，钢铁行业淡季特征仍然较为明显，钢材市场需求继续下滑，但钢材生产相对平稳，钢材库存有所增加，原材料价格明显下降，钢材价格震荡下行，钢市整体继续偏弱运行。

市场总是在你最焦虑担忧的时候，给出压垮信心的出击。目前高层会议召开在即，而市场反馈极其低迷，期货价格跌破支撑位，短期下行空间打开，从整体节奏看，周线和日线共振向下，特别是周线还未企稳形态，预计盘面价格短期还是以偏弱为主。

而原材料价格明显下降，钢厂成本压力有所缓解。铁矿石前期因炒作等因素导致铁矿石价格连续走高，在春节假期由于港口库存积累而成交下滑，导致价格明显下降。焦炭第四轮提降落地，焦炭价格持续走低。废钢是为数不多价格回升的品种，但成交一般。钢铁行业主要原材料价格有明显下降，钢厂成本压力有所缓解。

武汉中建中兴钢材配送有限公司总经理曾爽认为，3月份钢材需求出现大量释放的可能性不大，因为目前出台的房地产和基建相关政策基本都以托底为主，暂未出台更为有利的强刺激政策。同时，年后各地重大项目开工想要形成实物工作量需要等到年中左右。

当前钢材静态基本面较为健康，但原料估值依然偏高，限制钢价反弹高度。真实需求到来之前，预期仍有扰动，钢价跌至相对低位之后，买盘表现出一定积极性，制约钢价下行空间。往后看，上半年需求或难有亮点，产业参与主体悲观预期难改，各环节大概率持续维持低库存状态，限制铁水回升的高度，原料供需压力有可能成为二次负反馈的引爆点。

图片来源网络，仅供展示

北京中港贸易有限公司董事长张亚辉表示，目前成材基本面偏弱，节后累库速度较快，从绝对库存看，库存压力不容小觑；但从估值角度看，钢价及原料价格均回归至中性水平，且煤焦端供应扰动因素较多，建议近期观望为主。

重要会议即将召开之后，宏观消息面变化对于钢铁市场基本面的影响进一步增强，钢材市场依然是现实需求的弱化预期如期而至和政策市修复预期的博弈兑现结果，最终或将出现先跌后涨的均价上涨的局面，刚需释放时间或有继续推迟迹象。