美国持续收割，印度经济或将倒退20年，越南将成印度翻版

2月29日，纽约联储总裁威廉姆斯和波士顿联储总裁柯林斯均表示，今年晚些时候”可能会开启降息进程，柯林斯表示，最近高于预期的就业和通胀数据意味着，美联储让通胀率回归2%目标的道路“可能依然崎岖不平”。

这表明，目前在美联储多位理事发表鹰派言论及美国国债收益率走高的推动下，美元走强，首次降息不太可能像我们之前预测的那样最早在5月出现，美联储政策观察工具CME在2月28日的数据显示，华尔街预计美联储首次降息时间从6月推迟至7月，对到2024年底终点利率的预期已经飙升至周期高点至4.70%附近。

这意味着美元指数将迎来大幅向上修正的同时，也使得现在的华尔街真正担忧的是降息何时开始，以及高利率将保持多长时间，这会让美国联邦的债务借贷成本将会急剧增加，这将对美国财政部救助自己债务的能力造成更大的压力。

美国国会预算办公室在2月20日发表的年度报告中警告称，美国财政部在收入下降，但支出却在成倍增长的环境下，存在比美国财长耶伦预期更早耗尽现金的风险，可能会在没有国会采取行动的情况下就开始拖欠许多债务，在6月前可能将正式发生债务违约。

报告显示，2024财年开始至今，财政赤字正在飙升，美国财政支出超过收入的部分达到了4590亿美元，比上年同期增加了约2000亿美元。

在美国纽约市西43街竖立着一面美国国债时钟，实时更新着美国债务总额数据，2月28日，在一个像飞机仪表盘一样的显示器上，提醒着过往行人联邦债务赤字总额已经突破34.3万亿美元大关，该钟以秒为单位递增美国借款的数量，如果你在那里待上几分钟，那就是增长几十万美元，并没有真正停止下来。

BWC 中文网财经研究团队注意到，2月28日，比美联储降息预期更重要的美元Libor已经超过美国2008年金融海啸的高点至5.70%，且从去年6月开始已经飙升了49%，这表明美国借贷成本飙升，这使美国联邦和企业更难以获得低成本资金，同时，也削弱了美联储帮助美国联邦融资的能力，使得美国经济”借新还旧，寅吃卯粮“出现困境。

美国国会预算办公室指出，随着通胀和高利率侵蚀美国企业利润后，本来就已处在税收收入大幅下降的财政部，也不再能像从前那样可以从美联储那里持续获得利润，因为美联储自己也出现了亏损，在持续加息后正在向商业银行支付更多的利息，叠加这一次美国的欠债更多，利率更高，国会内部分歧更严重的背景下，使得目前美国已经陷入了2011年8月以来最危险的债务上限困局。

所以，仅从这个角度来看，美联储目前以更晚降息和保持更长时间高利率步伐的最终结果将会使美国联邦债务经济破产，这也就解释了美国在地区银行风险，通胀仍高企及债务成本飙升等多重经济压力交织下，也是目前让美联储在控制通胀和以多大力度回收紧缩的货币政策以避免美国首次出现债务违约上感到很为难的事，此时美联储怎么办？

答案很明显，美联储会隐蔽的把债务赤字风险加码转嫁出去，除了收割包括英国、日本及美国在内的企业外，就会开始持续收割经济结构和金融债务问题比较明显的经济体，特别是现在正处在风声鹤唳中的印度经济及其饱受信誉质疑的金融系统。

这表明，在接下去的数月内，印度金融市场交易逻辑料将发生变化，而对另一个新兴市场越南经济来说，此轮紧缩美元周期对该国的收割效应也正在加码，特别是现在美国国会就提高举债上限问题陷入僵局的背景下。

很明显，现在更高的美元利率和外部债务压力正在打击印度经济活动，同时，世界经济发展低沉，金融信贷紧缩，将给印度带来通胀和需求压力。

一些与BWC中文网国际团队有联系的经济学家解释称，经过30多年的发展，印度虽然成为世界经济增长的一极，但这种增长大部分归功于印度企业和资本能更加容易进入西方世界，如今这些情况已经发生反转，印度经济奇迹的骗局正在被揭开，正在遭遇撤离潮。

所有证据表明，印度的劳动力成本看起来很便宜，但是这个经济体的混乱管理意味着生产率低下，劳动力参与率降到3年来最低水平，这导致的后果是，印度的制造工厂和职能部门，包括私营部门的职能部门充满了混乱、浪费。

按美国金融网站零对冲的解释就是，印度经济之所以脆弱的核心症结是陷入美元债务陷阱黑洞中，并想以此与华尔街集团做利益交换，但印度外储却背负着高达占GDP超过70%的外部债务，已被国际机构评为东南亚最需要巩固财政的国家。

据IMF在2月发布的报告显示，印度是所有新兴市场中债务率最高的国家，截至2023财年第四季度，印度一般政府债务已经激升至占GDP的78.3％，且为2018年以来的最高水平，而这一系列的迹象都表明，印度可能因为债务困境而倒退回原型。

这说明，印度经济过去的高增长，都是巨额美元债务堆积的，这在美国开始收割的过程中，将会加剧印度市场波动以及挤出国际投资，因为，印度经济是靠积累风险贷款和外债来扩大经济增长的，但印度并不具备宽广的外储护城河，在美国开始收割印度的背景下，甚至连印度央行也不得不承认，他们在控制印度卢比下跌方面几乎无能为力。

印度央行在2月8日公布的数据显示，截至1月，印度外储为5689亿美元，比去年同期下降了12.9%，创下近2年以来新低，这就表明在印度损失了15%的外储下，印度依旧阻止不了卢比继续下跌，这在印度应对美联储的货币紧缩的背景下，其借贷成本上升和货币持续下跌的趋势短期内不会改变。

这也使得数量不少的明智投资者提前从印度中撤出。比如，印度的外资在对“莫迪经济学”失去希望的背景下，掌握印度制造业大部分利润的欧美厂商也开始撤离，而这背后则隐藏了印度经济债务高企的大困境。

我们注意到，数月以来，印度制造业被外企撤资的报道层出不穷，比如，继去年7月富士康突然叫停195亿美元印度芯片工厂项目后，迪士尼也正在考虑从印度撤离。

而近段时间以来，包括福特、通用、哈雷戴维森、比亚迪和特斯拉等车企拒绝与印度合作的消息更是被媒体进行大量报道，这就使得印度经济可能倒退的景象进一步加剧，这也使得在截至今年1月的24个月中，印度的外国直接投资流入量为454.7亿美元，低于2021年的596亿美元。

很明显，这些全球制造业企业撤离印度的举动对印度当局希望吸引外国投资者实现世界工厂的雄心壮志造成了重大打击，这些事件绝对是'印度制造'的重大挫折，并且引起了其他在印度投资的外国公司的怀疑和跟进，表达了对印度的投资环境等方面的担忧。

据印度国家证券存管公司在2月26日公布的数据，包括制造业在内的外国资金从2022年印度开始收紧货币政策迄今，已经从印度撤出了价值高达接近5万亿卢比的资金，相当于2008年美国金融海啸期间净流出量的3倍多，至少是20年来的最高年度撤出量。

与此同时，华尔街机构花旗银行已经下调了印度股市的评级，一些分析师表示，印度股市目前的估值较高，印度公司盈利状况不佳，已经到了获利了结的阶段，在该机构2月27日披露的数据表示，仅从2023年第四季度开始，海外投资者就已经净售出价值38亿美元（约3150万印度卢比）的印度股票。

而这背后体现的是，在全球经济的沧海桑田中，顶层的掠食者获取的是他国的财富，而美元就是这样的一个“现代金融海盗”，从现在开始，等待印度经济市场的将是惊涛巨浪。

这进一步表明，印度经济或正陷入美元债务黑洞之中，一旦投资者撤离，印度经济或将面临倒退的风险，加拿大皇家银行指出，如果美国将高利率保持更长时间，那么，就会使得印度经济出现衰退的景象加剧。

然而，美国持续收割印度的危机还远未结束，随着金融资产抛售持续，叠加印度飙升的外部美元债务利息负担及被质疑印度经济信誉欠佳的国际融资环境，料将给整个印度经济带来的负面影响还会持续发酵。

正在这些背景下，一些与BWC中文网国际团队有联系的经济学家们解释称，印度经济和金融市场之所以脆弱的核心症结就在于印度外部美元债务高企和在对外投资政策上的反复无常，经常过河拆桥，幕后推手就是印度的一些利益获得者想要与华尔街作利益交换。

这就给了美联储及其代表的华尔街精英集团得以持续收割印度经济，以获得更多财富的空间，所以通过美国持续收割印度的最新事实表明，印度经济很有可能会倒退20年，被美国的做空机构打回原形，而这也是数量不少的明智投资者悄然从越南市场撤出的原因之一，因为，越南经济及企业也面临和印度经济那样被美国持续收割的问题。

对此，越南财政部价格市场研究所前所长吴智龙在2月27日表示，越南经济存在大量无效的增长，只追求投资数量，而不关注效率和质量，导致该国陷入美元债务陷阱，使得一些信誉受到质疑的越南企业存在被收割风险，特别是越南的地产行业。

因为，越南经济数据过去的高增长是靠积累风险贷款和外债来扩大增长的，都是巨额美元债务堆积的，这在美国持续收割越南的过程中，将会加剧越南市场波动以及挤出国际投资，已经无法避免被充当美国经济利益的华尔街集团收割财富，所以从现在开始，继印度后，等待越南的经济和金融市场可能将是惊涛巨浪。

基于此，有观点认为，越南的现状更像是急于求成的印度经济，越南企业的信誉风险敞口也越来越明显，英国经济学人也在2月28日表示，越南亮眼的经济增长可能正在成为被美国收割的牺牲品，在高企的外部美元债务负担和有限的外储支撑下，很有可能是印度经济的翻版。

这也使得投资者可能会重新定价越南经济的信誉风险，可能会决定该国多久才能成为可靠的投资目的地，这在美国开启持续收割越南和印度经济的过程中将会变得更加复杂。（完）