今天在恐慌性情绪抛售下，A股再度破防，盘中千股跌停，跌的人心里哇凉哇凉的。

好在国家队出手救中小盘和双创了！

今天盘中，国家队大举买入中证500、中证1000、创业板、科创50，出手还很豪横，详见下文……

一、国家队调整救市策略

记得上周五时，中证1000指数盘中一天最低巨锤6.7%。已经很少见了，这已经算跌的很猛了吧？

万万没想到，今天锤的更猛。

从下图可以看出，中证1000指数今天最低点暴锤8.6%，顿时就是千股跌停的壮观场景。

数据来源：iFind；截至2024年2月5日

收盘依然跌6.16%，彻底跌麻了。

好在国家队出手救援中小盘了！

盘中，国家队先密集大单买入沪深300ETF基金，大盘股整体表现也比较强。

但没啥大的救市效果，恐慌情绪依然在蔓延。

随后国家队调整思路，开始密集大单买入中证500ETF基金、中证1000ETF基金、创业板ETF基金，以及科创板50ETF基金，带动市场反弹修复。

比如中证500ETF，今天全天成交额161亿。同样巨幅杀跌波动的上周五，当天成交额仅仅18亿。

数据来源：iFind；截至2024年2月5日

以成交额前10名为依据，估算国家队今天买入中小盘、双创合计300亿。

数据来源：iFind；截至2024年2月5日

收盘后看了下：

中小盘依然在泥坑里，但是缓解了极致恐慌的气氛。大盘股则腿脚麻利，已然翻红上涨。

综上：虽然国家队现在开始救援中小盘、双创，但国家队毕竟是国民财富，更倾向于宽基指数基金以及同属性央企国企，即中字头上市公司。

我筛选了下，找到22只“中字头”相关基金。具体名单过长，贴出来会不清晰，这里就不赘述了。需要的老铁私信。

二、医药跌回10年前

回顾近20年行情走势，今天中证500指数，已经跌至2018年底部附近。

中证1000指数亦然，不过中证1000的点位更低，今天只差一丢丢，指数就会跌破2018年的底部。

至于近20年的底部核心支撑线，早已跌破。

数据来源：iFind；截至2024年2月5日

至于行业板块，同样惨淡。

在主流行业赛道中，医药率先破防，连破重要历史性底部！

其中，300医药指数（从沪深300指数中挑选医药行业个股组成），上周五就跌破了2018年底部。

再看中证800医药指数（从中证800指数中挑选医药行业个股组成），指数不仅跌破2018年底部，还跌破了2016年底部。

从对应点位来看，已经跌回2014年年底，跌回10年前。

数据来源：iFind；截至2024年2月5日

真让人感慨万千。

我A真是没有最低，只有更低……

亦或者，历史就是用来打破的？

三、我对估值体系的反思

连续性大跌，甚至以往的历史性底部也被跌破？在投资中，究竟该怎样使用估值体系？

我反思了很久。

投资市场发展到现在，已经诞生了很多种估值方法。但全球通用的主要有这么几个：市盈率PB、市盈率PE、股息率等，这些指标也通俗易懂。

但任何估值数据，数据是死的，需要我们在使用时灵活应用。

接下来，跟大家分享下我对估值体系的反思。

第一层估值，看行业属性、投资标签等。

对于不同行业、不同投资标签的资产，应用的估值体系自然不同。

比如高成长型、轻资产型、稳定增长型、股息分红等，不同行业、不同投资体系，通常对应不同的估值模型，即常态合理估值就有所不同。

第二层估值，看牛熊市环境。

在不同市场环境下，估值会相应扩张或收缩。

比如牛市时，市净率3倍，大家也能接受。但到熊市，投资者能接受的估值会极速收缩。像我自己现在挑选指数基金，会侧重看市净率，市净率超过2倍就不怎么看了，或者需要卡仓位。

第三层估值，看极端情绪。

通常在市场火热时，投资者热情追涨，估值也会膨胀到极致，让人直呼不可思议。

比如之前的白酒、新能源。

而在恐慌情绪作用下，估值也会跌到极致。比如2016年熔断，当时连续3天千股跌停。比如当下。

极端情绪是最无法预判的，也是最难衡量的。

按我的理解，以上3层估值，在投资之中还会彼此“你中有我，我中有你”。需要我们结合自己的投资经验、不同市况，构建自己的估值体系。

毕竟，适合自己的才是最好的。

但也要敬畏市场，别过于执拗自己的观点，在错了时要调整修改。

在投资时，还要给自己留下犯错时的回旋空间、补救空间。说人话就是慢慢买，别梭哈、别杠杆。

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