转融通是啥？

转融通是证券金融公司将自有或依法筹集的资金和证券出借给证券公司，供其办理融资融券业务的经营活动。做空的投资者或机构除了向券商借股票，还能向基金公司借（包括公募和私募）。

举个例子大家就明白了，比如10元的股票买了十万股股票。那么基金公司可以把这10万股借出去，借出去是收利息。那么借这10万份额的第三方就可以去股市上抛掉。比如股价被砸到5元，这个时候第三方再低价买回来。只需要花50万就能买回来十万股，再把这十万股还给基金公司。再给基金公司一点利息。

大家看，这个和券商搞得融资融券是不是有点像呢？不过啊，融资融券的资金和证券都是券商自己的，而转融通的资金和证券的源头是银行、基金和保险公司，中间转了两道手才到最终客户的手里，所以才叫转融通。

这事一直存在，但散户一般很少知道。我们散户或基民的钱被基金公司借出去砸盘，我们亏钱，利息还被基金公司收走，可以理解为了我们自己做空了我们自己，导致了亏损。

这是活脱脱的犯罪呀。

转融通把《中华人民共和国证券法》中有明确规定严格限制上巿流通的股票，锁定的股票，变相融券给有“资格”的机构和个人。这些机构再拿着这些“融出”的股票在市场上流通，非法获利。说白了，就是通过违法和隐敝的手法，变相的手段，把本来严格限制流通的股票，从上市首日就魔术般的变成可流通的股票上市赚利息和差价，并按正常可流通股票进行管理，使非法变成“合法”！欺骗性极强。

大家一起赎回基金，打爆公募。

转融通咋来的？

转融通早在2012年8月份就正式启动了。简单说，就是监管机构成立了一家中介公司，叫中国证券金融有限公司，它可以从银行、基金、保险公司那里借入资金和证券，然后再出借给证券公司，再由证券公司将资金和证券借给融资融券客户。

转融通所指的基金主要是养老基金，和公募基金没半毛钱关系，这就导致券源很少，做空力量翻不起什么风浪。不过呢，到了2019年风向就变了。监管机构出台了新政策——公募基金也可以涉足股票出借了。这下融券业务这趟水开始变混了。

公募基金能出借多少券呢？简单说，开放式基金出借的券不得超过基金规模的30%，封闭式的不得超过50%。

转融通暗黑操作

转融通中有种让人更加恐怖的暗黑操作。

基金公司高价接手垃圾股赚接手费，然后又组个影子公司利用转融通把股票出借给自己的影子公司，影子公司做空垃圾股公司赚巨额差价，最后影子公司按垃圾股的低股价折成现金交还基金公司，其中的巨额做空差价就是影子公司也就是基金公司的和基民没有关系！这就不难解释基金公司那么喜欢高价接手垃圾股了！利用转融通合法将基民的钱合法合规地装进自己的口袋里。

在市场上行的时候，看不出融券能有什么威力。可是当市场下行的时候，融券就天下无敌了。散户只能T+1，而且基本融不到券，只能单向做多；可是大资金在A股可是双向T+0啊，也就是既能做多也能做空。当市场下行时，融券做空的空头可以将股价一直砸到归零也可以赚钱，可是散户的结局则是血本无归。

所以，为什么有的股票可能连跌10天，只反弹1天，又接着跌，可能反弹的那一天，就是空头买回来股票还券。

这是一个典型的金融漏洞，跟雪球的问题类似。只不过用来试错的却是散户们辛苦赚来的血汗钱，亏多了大家总会有些意见。