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这是熊猫贝贝的第2236篇原创文章

——每逢中国长假，海外金融市场大概率会出现变盘行情，这在最近几年，几乎成了一个定理。

这就是金融战的现实与逻辑，金融战也是战争，既然是战争，那么战场参与者，是不会在乎对手盘的什么节日需求和情感要求的，而是会抓住一切机会和条件，实现自己的战场目的。

就在2024年中国这边欢度一年一度最重要的新春佳节之际，美国那边，公布了一个微妙而又关键的经济数据。

这可能是整个中国春节长假期里的全球经济领域最大的利空，美国最新公布的通胀数据cpi成为了黑天鹅。

美国劳工部于美东时间13日公布的数据显示，2024年1月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，涨幅较去年12月扩大0.1个百分点，为去年9月以来最大涨幅。

数据显示，今年1月美国CPI同比上涨3.1%，远高于美联储设定的2%的长期通货膨胀目标，也高于市场普遍预期的2.9%。

剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI环比上涨0.4%，涨幅较前一个月扩大0.1个百分点；同比涨幅为3.9%。

数据全面碾压预期，体现美国通胀的顽固。

美国1月CPI全线超预期，核心CPI同比未再回落，核心CPI环比更是创下八个月来最大升幅。

这是全球金融市场和经济环境最不想看到的一幕，所以，出现了一切皆跌的行情表现。

那么，就在中国金融市场和经济环境处于特殊的长假阶段，美国公布的最新通胀数据，能够给全球经济，包括中国这边，带来哪些冲击和影响，就非常耐人寻味，值得重视和分析研究了。

这篇文章，就将基于对美国劳工部最新公布的通胀数据详细梳理，结合市场表现和美联储货币政策决策逻辑经验，对最新公布的通胀数据可能带来的影响，释放出来的趋势信号，进行一个深入挖掘和详细分析，并对后续美联储的货币政策以及中美在经济金融战场上的可能走向，进行一次有深度，有态度，有依有据的专题讨论和研究判断。

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

• 文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。
• 内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。
• 每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

图片来源：头条图库

1

劳工部最新数据，美国通胀又抬头？具体是怎么一回事？

美东时间2月13日周二，美国劳工统计局公布的数据显示，美国1月CPI同比增3.1%，虽然为去年6月以来的最低水平，但高于预期的增2.9%，12月前值为3.4%。

美国1月CPI环比增0.3%，高于预期的增0.2%，12月前值为0.3%。

图片来源：网络

美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心通胀，美国1月核心CPI同比增3.9%，高于预期的3.7%，与12月前值的3.9%持平，未进一步回落。

12月的核心CPI同比数据为2021年中期以来的最低。

图片来源：见图

1月核心CPI环比增0.4%、创八个月最大升幅，高于预期的0.3%，较12月前值的0.3%走高。

图片来源：见图

分类别来看，食品、汽车保险、医疗、住房成本的价格均上涨。

涨幅最大的几个门类：住房、医疗、汽车保险、外出就餐和交通；

住房价格的上涨成为CPI上涨的最大头。（权重最大，涨幅高达0.6%）。

价格下跌幅度最大的几个门类：二手车、能源。

这个数据一出炉，对全球金融市场，可谓是造成了立竿见影的冲击效果：

主要市场数据情况如下：

- 美国股市出现了久违的大跌，道琼斯指数创下2023年3月22日以来的最大单日跌幅。道琼斯指数下跌1.36%，标普500指数下跌1.37%，纳斯达克指数跌1.79%。

- 美国国债遭遇抛售，对政策敏感的2年期美国国债收益率上涨15个基点至4.63%；10年期美国国债收益率上涨11个基点至4.29%。

- 金价两个月来首次跌破2000美元，但在100日移动均线寻获支撑。

- 美元指数大幅上涨0.7%，再度突破100日移动均线，技术面转向看涨。

数据情况和市场回应就是这样了，有依有据，一目了然。

图片来源：头条图库

2

影响和信号分析：超预期的通胀数据，该怎么看？

数据是美国劳工部发布的，体现的是现任美国总统拜登班子所管理的美国政府意志，这样的数据，从其他国家的角度，去讨论真假对错，实际上没有多少现实意义。

看问题要看到关键，对于资本说话，利益至上，并且手握全球货币和贸易霸权的美国来说，公布出来的数据，一定是为了其国家利益所服务的。

去质疑数据的真假，没有多少意义，更重要的，是要看懂数据对应的一些关键影响和动向逻辑。

如果长期跟踪和关注全球资本市场，就不难发现美联储的决策逻辑链条：

• 就业数据异常好（失业率，职位开放，工资涨幅）只要有收入人们就愿意消费；
• 消费支出占GDP大头（68%左右），消费好经济的软着陆就能成功，即便基准利率在近40年高位附近徘徊；
• 而消费好也很容易带来价格上涨，价格上升太快会造成隐性的财富再分配（穷人更穷，富人更富），贫富差距扩大和社会动荡的隐性担忧令联储的第一政策目标永远是价格稳定：CPI维持在2%左右。

因此，虽然联储的决策依据有多重维度，他们希望能在价格控制和经济软着陆之间达到完美平衡。从价格指标的角度看，除了CPI，美联储也会参考美国商务部旗下经济分析局公布的个人消费支出价格指数PCE；甚至在最近的议息会议后，鲍威尔更多地提到了PCE指数。

所以，CPI数值，本质上还是为美国的货币政策制定所服务的。

这一次最新的CPI数据的出台，显示了美国经济的降温还有一段路要走，鲍威尔在过去一段的议息会议后都强调，他们需要持续跟踪市场的数据，以确保联储决策的优先政策目标：CPI回到2%。

在数据发布后，华尔街和各路资本几乎没有人再押注3月份降息，而今年年底的利率预期中位数也直接上升了一码。

这导致美债利率飙升，带动美元上涨，其他资产普遍下跌。全球股指与黄金价格跌破支撑，唯独原油小幅下跌后再创新高。

美国1月通胀报告 – BLS

最直接的信号，并不复杂：通胀这架势，2024年美联储的降息计划可能要推迟了。

理性预判：2024年，美联储保持较高的国内利率时间，将进一步得到延续。

这里面有一个比较值得重视的经济反常现象，从美国房价统计数据上来看，美国的房市明显已经降温，房价甚至开始下跌；而房租不仅没有受到半点影响，反而是一个劲的往上窜。

2023全球城市租金变动

这种怪异的现象在全球范围其实并不罕见。能够发现，包括美国、新加坡、加拿大、澳大利亚、新西兰这些租金飙升的国家都在过去一年里吸引了大量移民涌入。为了解决员工短缺问题，这些国家都实行了宽松的移民政策，但短时间内，住房需求上涨也带动了房租的飙升。

2023美墨边境流动人口

移民正是美国当下面对的最大问题。根据美国人口统计局CPS的报告，在拜登执政的三年里，美国新增了近450万移民人口，占总人口比例为15%，创下历史最高水平。而且其中可能有超过一半的人口属于非法移民。尤其是从美墨边境流入的人口，仅去年一年就接近250万人。非法移民的涌入非但没能缓解美国的薪资通胀，反而让房租节节攀升。

而更危险的是非法移民还加剧了美国的内部分裂。就在上个月，因为墨西哥边境的偷渡人口过多，德州州长硬刚总统拜登，斥责拜登没有管理好边境问题，同时不顾白宫反对，以强硬的手段封锁美墨边境，并获得全美25个州（共和党）的支持。特朗普更是扬言，将实施美国历史上最大的移民遣返。移民政策已经成为今年美国大选的关键议题。

那么禁止移民不就行了么？其实从长远来看，也会出现不少问题。首先就是劳动力成本上升，企业要么转嫁成本，导致通胀上涨，要么大量裁员，造成经济衰退。软着陆的路径依旧狭窄。

不仅如此，在高利率环境中，增加移民，控制租金和稳定房价形成了房地产市场的不可能三角形。虽然禁止移民能够阻止租金上涨，但没了租金的支撑，高利率也会导致房市的动荡。

没有什么选择是百利无害的。

大国经济策略，没有十全十美，只有两利相权从其重，两害相权从其轻的选择，而当下让美国依赖非法移民压低收入通胀，也要保持高利率的原因，其实并不复杂，那就是本轮美联储加息，想要拉爆非美国家和地区的经济泡沫，实现完整的一轮财富收割效果，并没有达到预期，或者说，没有成功。

至于说美国最直接和核心的目标是哪个国家，恐怕不用多说，那就是中国。

很明显，用通胀数据为接下来美元货币政策保持高息，延后降息预期，保持美元强势状态，和中国进行耐力比拼的意图和主线，已经出现了。

一场持续的恶战，对于中国来说，在2024年，难以避免。

图片来源：头条图库

3

趋势研判：基于因果逻辑和趋势，接下来，对全球经济，有哪些启示？

美国1月份CPI上涨幅度超过预期，凸显抗通胀之路崎岖不平。美国消费者价格在新年年初回升，使通胀持续下降的希望破灭，数据进一步降低了美联储官员很快开始降息的可能性。如果通胀进一步加速，甚至可能会重新引发美联储官员们将恢复加息的讨论。一些政策制定者们表示，他们希望在降息之前看到价格压力得到更广泛的缓解。

最有意义的走势是美国股市暴跌，只涨不跌的神话被打破，这或许是一轮回调的起点。很好奇，如果股市持续大幅下跌，美联储官员会不会放松口风。

高利率对于美国这个国家来说，也是双刃剑，但是能够让美国在2024年继续挥舞这把害人害己的武器，最大的原因，就是对于本轮收割的终极核心目标，无法在贸易和军事上，实现具有必胜确定性的收割。

所以，2024年全球经济，包括中国，面对美国的货币政策，进行韧性考验和耐力比拼，将成为一条重要的主线。

要么，美国经济因美联储保持较高政策利率而陷入衰退，导致美联储超预期降息或者提前结束缩表；美国债务上限问题升级，导致美债收益率暴跌；俄乌局势升级，引发全球通胀再度升温；欧美银行储蓄转移加速导致信贷收缩幅度超预期。

要么，就是在美国经济没有出现真正的危机和硬着陆风险以前，一些国家和经济体，在高利率和强美元的全球经济环境中，出现严重的资产价格和金融市场风险。然后欧美资本下场收割，完成闭环。

从中国的角度来看，这样的耐力比拼局面，是躲不开，也没有资格认输的。

博弈局面，就此形成。

图片来源：头条图库

写在最后：

从个体的角度，应该如何看清信号，看准趋势，并指导行动？

关于美国最新通胀数据的情况，还有相关的逻辑分析，基本上也说到位了。

文章最后，分享基于数据分析和现实情况，几点个人独家的思考和观点，不一定对，权当抛砖引玉，供大家进行一个讨论和参考就好：

1，从中国国内的现实情况来看，2024年，在美联储货币政策真正转向以前，并且持续降息的势头明确以前，对于国内的货币政策和经济政策的态度认知，应该看作“托底和维稳”。

2，同理，关键转折点没有出现以前，对于国内资产，金融市场，以及各个投资渠道，不要有不切实际的预期和幻想。

3，在中国和美国这一轮围绕本币利率的耐力比拼过程中，经济体感一定不好，现金为王，很重要。

4，时序进入2024年的今明两年，将是中美金融战的关键时刻，这关乎今后两国博弈的胜负。

往后两年中美两国将围绕着通货膨胀，展开经济和金融的争斗。这攸关两国今后国力的消长。

如果中国顶住了美国的金融攻击，美国今后再难以对中国发动新的攻势，即便是美国联合盟友，也难以对华产生新的阻碍。

当然，反过来道理也是一样，所以，在这个大前提之下，有些选择，很重要。

5，中美博弈已经进行了六年，双方现在正处于僵局。算来算去，美国就只剩下金融战一途，美方也就只有金融战还可以尝试，是否能够战胜中国。

美元是世界货币，美国又拥有强大的金融能力，这是历史以来最强的金融帝国，美方断然没有不用的道理。

所以，2024年，国内资产和金融市场承压和遭遇冲击，是非常符合这个道理逻辑的。

6，美国不论是对华或对外发动金融战，进行金融收割，也是为了自保。美国需要保住自身的国力，转嫁通货膨胀，转移自己的国内问题。

美方如果在金融战上不成功，就得面临霸权势力逐渐冰消瓦解的命运。美方岂能不用？

7，中美金融博弈将涉及汇率、利率、股市、楼市、债市、经济贸易和产业。这将是人类历史上最为复杂，牵涉最为广泛的金融较量。

8，姑且相信拜登政府的经济增长数据是真实的，问题是，美国股市荣景还能够撑多久？

无脑唱衰美国，没有任何意义，实际上，从金融市场的表现以及全球综合实力的表面来看，中国是处于弱势守势的。

对于中国来说，不败为赢，不崩为胜，而不是说要什么正面打败美国，这一点很重要。

强大的对手，熬死，憋死，才是智慧，即使从情感上去看，美国也不是日本，是不是？

今明两年，要看的是美国的表现。

看美国如何继续增发国债，看美国如何应对高昂的利息负担，看美国到底是否会降息。

尤其是，明年此时特朗普可能会卷土重来。这是中美新的变量，交织持续不断的金融战交锋。

鹿死谁手，尚在两说，但是从中国人的角度，支持自己的祖国，相信自己的国家，总不会错。

以上，就是对中国春节假期期间，美国劳工部最新公布的通胀数据，进行的一次专题梳理和分析研究内容，和各位头条的读者朋友们，进行一个交流和分享。

图片来源：头条图库

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以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱

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