特斯拉下跌48%：在经历了两年的通货膨胀之后，华尔街再创新高

美国股市再创历史新高，结束了长达两年的恶性循环。高通胀和对经济衰退的担忧似乎不可避免，但并未到来。标准普尔500指数上涨1.2%，至4,839.81点。标准普尔500指数是许多401(k)账户的核心指标，也是专业投资者用来衡量华尔街健康状况的主要指标。这是自2022年初创下4796.56点的纪录以来，该指数的最后一次下跌。在此期间，由于通货膨胀率飙升至1981年塞隆尼斯•蒙克和英格丽•褒曼在世以来从未见过的水平，美元一度下跌了25%。

比起高通胀本身，华尔街更担心的是美联储传统上用来治疗通胀的药物。这就是高利率。高利率提高了借贷成本，损害了股票和其他投资价格，从而给经济踩下了刹车。美联储迅速将其主要利率从几乎为零的水平上调至2001年以来的最高水平，在5.25%至5.50%之间。从历史上看，美联储曾通过加息帮助引发经济衰退。去年伊始，华尔街的普遍预期是这种情况会再次发生。但这次不同，至少到目前为止是这样。经济仍在增长，失业率保持在非常低的水平，美国家庭的乐观情绪也在上升。

TIAA财富管理团队的首席投资官说：我认为这个周期根本不正常。“它是独一无二的，而这次大流行引入了这种独特性。”由于COVID-19停工导致供应链混乱导致短缺，通货膨胀率在飙升之后，自两年前夏天达到峰值以来一直在降温。它放松得如此之大，以至于华尔街现在最大的问题是，美联储何时开始下调利率。

降息对金融市场起到了类固醇的作用，同时释放了累积在经济和金融体系上的压力。在降息预期的推动下，美国国债收益率已经大幅放松，这帮助股市在11月大幅加速反弹。10年期美国国债收益率上周五跌至4.13%，较10月份触及的2007年以来最高水平5%大幅下滑。当然，一些批评人士说，华尔街在预测美联储何时开始降息方面又一次操之过急了。

“市场对降息上瘾了”美国世纪投资公司多资产策略首席投资官里奇•韦斯表示“他们就是看不够，目光短浅。”自美联储于2022年初开始加息行动以来，交易员们多次迅速预测美联储即将放松利率，但结果却令人失望，因为事实证明，高通胀比预期的更为顽固。如果这种情况再次发生，股市大幅走高、债券收益率大幅下跌的走势可能需要恢复。

不过，这一次，美联储本身已经暗示降息即将到来，尽管一些官员表示，降息可能会晚于市场的预期。根据芝加哥商品交易所集团的数据，交易员们押注美联储将在3月份开始降息的可能性几乎是抛硬币。事实可能介于美联储的说法和市场预期之间，Annex Wealth Management首席经济学家表示。“这将继续导致”金融市场的“下跌和撕裂”，“直到两者相互和解。”

据上周公布的一些令人鼓舞的数据显示，密歇根大学的初步报告显示，美国消费者的信心正在高涨。该机构表示，市场情绪跃升至2021年7月以来的最高水平。这一点很重要，因为消费者支出是经济的主要推动力。或许对美联储来说更重要的是，家庭对即将到来的通胀预期似乎也得到了稳定。一个很大的担忧是，这种预期可能会引发恶性循环，导致通胀居高不下。

周五华尔街股市的上涨得益于科技股的强劲提振，这在股市走高的过程中已成为典型。几家芯片公司股价连续第二天上涨，此前重量级芯片制造商台积电发布了好于分析师预期的今年收入预测。博通上涨5.9%，德州仪器上涨4%。

标普500指数上涨58.87点，创历史新高。道琼斯工业股票平均价格指数一个月前创下了自己的纪录，上周五上涨395.19点，至37,863.80点，涨幅1.1%。纳斯达克综合指数上涨255.32点，至15,310.97点，涨幅1.7%。去年，标准普尔500指数的大部分涨幅都是由少数几家大型科技公司贡献的。标普道琼斯指数的数据显示，其中7只股票占该指数总回报率的62%。

其中许多股票——微软、苹果、Alphabet、英伟达、亚马逊、Meta平台和特斯拉——都在市场上掀起了与人工智能相关的技术热潮。人们希望人工智能能够带来利润的激增，无论是对使用它的公司，还是对为它提供硬件的公司。投资者可能希望他们只投资这些股票，这些股票被称为“瑰丽七股”。但其中一些仍低于历史高点，比如特斯拉。与2021年11月创下的历史高点相比，该指数仍下跌了48%。

上周五标普500指数再创历史新高，这是另一个例子，证明那些保持耐心并将投资分散在美国股市各个领域的投资者最终能收回所有损失。有时这可能需要很长时间，比如2000年至2009年“失去的十年”，当时标准普尔500指数在互联网泡沫破裂和全球金融危机期间大幅下挫。但从历史上看，只要有足够的时间，市场就会让投资者重新变得完整。

包括股息在内，标准普尔500指数基金的投资者在一个月前就已经恢复了收支平衡。当然，投资者仍然面临风险。除了美联储何时开始降息的不确定性之外，经济能否避免衰退也仍不确定。众所周知，加息需要很长时间才能完全通过整个体系，而且还可能导致金融体系中意想不到的地方出现问题。

美国首都华盛顿特区 美联储大楼