造假888亿捅破天的康美，魔幻的老板坐牢12年

2018年10月16日，一个普通的周二。

下午6点，资深股民老王一边吃着晚饭，一边刷着朋友圈。突然，一篇刷屏稿把他给牢牢吸引住了。

这篇稿子的主角正是老王重仓的康美药业。上市17年来，康美股价一路狂飙上涨，更是A股市场第一个市值过千亿的药企。

主打价值投资的老王，平时自然少不了对康美药业的关注和分析。

而当天中午康美药业意外跌停，老王还跟炒股群群友分析——这只是游资出货引发的市场误判。

当天收盘时康美还回升了4%，则间接佐证了他的观点。

然而这篇文章却如同腊月里的一盆冰水，直接把老王从里到外浇得通透。

康美过去三年的财报被扒了个遍——账上趴着多达数百亿现金的康美，一不去还银行减少利息支出，二没有买理财坐享收益，反而还在银行贷款之外还发行高达60亿的公司债。

事若反常必有妖，这篇文章很快引发了连锁反应。

1

10月17日起康美连续三个跌停，无数跟老王一样的A股股民欲哭无泪，想跑都跑不掉。

这篇文章引发 “血案”后，中国证监会紧急成立调查小组进驻康美药业。调查经历了整整半年，这期间康美的股价起起落落，最低5块4，最高到过10块6。

2019年五一假期前，康美药业发布了一封“欲盖弥彰”的公告，直接引起了舆论的轩然大波。

因为公告中写道：由于财务数据出现会计差错，造成2017年营业收入多计入88.98亿元，营业成本多计入76亿元，销售费用少计入5亿元，财务费用少计入2亿元，销售商品多计入102亿元，货币资金多计入299亿元，筹资活动有关的现金项目多计入3亿元。

作为一家上市公司，公司财务数据清晰透明公开是最基本要求，可股民们万万没有想到，身为A股大白马的康美，竟然玩的这么狂野。

对此，康美创始人、50岁的潮汕人马兴田却辩称：康美只是财务差错，可不是财务造假，大家不要乱想。

马兴田本以为就此可以蒙混过关，可揭开的盖子可没那么容易盖回去。

半个月后，证监会发布了对康美的正式调查结果，又震惊了整个市场。

原来康美药业仅仅虚增货币资金这一项就捅破了天——2016年是226亿，2017年是300亿，2018是362亿。三年时间公司收入分别虚增90、100 和 16 亿元。

A股史上最大规模的财务造假案就此实锤，康美鸡贼的主动申请了ST，每天跌幅锁死5%。似乎提前预知了接下来的命运。

果不其然，康美的股价再次上演高台跳水，一连十五个跌停板。一时间，被深深套牢的股民不知道该说谢谢，还是该喊赔钱。

2018年，上证综指全年累计下跌24.59%，大盘回落到2500点之下，表现全球垫底。而康美为A股的魔幻大名再下一城。

而独属于康美的魔幻操作，早在10年前就已经开始。

2

有的电影拍的像广告，有的广告拍的像电影。

有这种感受的观众，肯定会想起2008年那年在中央3台滚动播放的《康美之恋》。

长达4分多钟的广告，不仅有着电影级的拍摄水平，还有李冰冰与任泉两位大咖出镜，更有国家级歌手谭晶极富感染力的演唱。

桂林秀丽山水反而成了最美的背景，观众看完只能用两个字来形容——“唯美”。

在那个电视媒体最后高光的年代，这部略显另类的企业音乐MTV却开辟了一条品牌宣传之路，而片中反复出现的“康美”二字，更让全国人民都知道了康美药业。

这部《康美之恋》正是马兴田为康美量身定制的MTV音乐电视，光制作费就花了300多万。

这一年，潮汕人黄光裕靠着家电销售领域的纵横捭阖荣登中国首富宝座，而与他同龄的胶己人马兴田却靠着音乐MTV成功出圈。

在以秒计费的央视，马兴田光2008一年就砸下了2926万的广告费。

马兴田显然很满意这个费用带来的品牌效果，之后连续为旗下的人参和茶叶拍了两部同样的音乐MTV，6年间总共付出去了3.4亿广告费。

这么大手笔，也许也只有潮汕人才有这样的魄力。

潮汕并不是一个城市，能够被称为胶己人的地区包括潮州、汕头和揭阳。首富黄光裕是汕头人，马兴田则出生在揭阳普宁。

当黄光裕的国美在北京站稳脚跟时，马兴田刚刚在普宁办起了康美药业。

黄光裕背后有个叫杜鹃的贤内助，不管家境、气质、学识还是长相，杜鹃都远超黄光裕，却唯独看中了这个潮汕人。

而马兴田的妻子许冬瑾，也是个不折不扣的富家女。父亲许德仕下海经商，瞅准时机攒下了不少家财。

富家女许冬瑾最后选择了穷小子马兴田，据说是父女两人都认可人高马大的小马，笃定他会有一番出路。

而马兴田却是也没有辜负岳父一家的厚爱，从中药材起家的康美药业迅速切入化学药领域。

1998年，康美的化学药生产基地就通过了国家药品GMP认证，这可是全国第43家，粤东第一家的荣誉。

当年，康美药业就推出了控血压的康美络欣平，抗感冒的康美利乐，消炎的康美诺莎。康美就此迅速在医药市场站住了脚，2001年康美药业在上交所成功上市。

四年时间，32岁的马兴田就打造出了一家上市公司，比国美上市还早了三年。

这无疑于老马家祖坟上的青烟直冲云霄。

3

上市之后的康美却突然变了，马兴田将主营业务从西药转向了中药。毕竟西药竞争激烈，而中药是马兴田的老本行。

早在5年前，马兴田就靠着药材三七的低买高抛，赚到了第一桶金。

而普宁自明清起就是粤东地区中草药材集散地， 1997年建成的普宁中药材市场更被国家认定为首批八个全国定点中药材专业市场之一。

上市之后的10年间，马兴田构建了覆盖中药材种植、生产、流通全周期的溯源体系。这些举措让康美形成了完整的中医药产业体系，行业龙头愈发稳固。

普宁中药材市场也被康美接管，马兴田更斥资10亿投资兴建中国普宁康美中药城，打造成了全国规模最大的贵细中药材专业市场。

贵细中药指的就是西洋参、冬虫夏草、人参、鹿茸、花胶、燕窝，这些一听就很贵的好东西。

康美药业的营收在2012年突破了百亿大关，马兴田家族也以120亿的财富，位列胡润中国百富榜73位。

如雪花一般的荣誉飞向康美和马兴田，在资本市场，康美药业也成为了股民们追捧的大白马，股价更是连连高攀。

但此时，关于康美药业的负面消息就不断传出。

2012年，一家北京投资公司的两位“不速之客”来到了普宁市国土资源局，称发现康美药业用来发债和配股的土地存在 “不合常理”的问题。

因为根据公开记录查询，康美用来发债的土地批号根本不存在，另一块用来配股的的土地证号早已作废。

这家投资公司还指出，康美药业申请上市时的资产就包括这两块“飞地”，总计18.47亿的价值，几乎是康美药业从2002年至2010年的利润总和。

也就是说，马兴田自打康美药业准备上市起，就已经走上了造假的路。

然而这起本该“铁证如山”的事件，却在证监会下发的“勒令自查”后便不了了之。

而当时站在康美身后站脚助威的，还有一大票知名的大券商。

4

有利益的地方就有江湖，江湖不是打打杀杀，而是人情世故。

马兴田2008年当选为第十一届全国人大代表，给他提出帮助的时任揭阳市委书记的陈姓官员，马兴田为此向上打点了500万港元。

而在更早之前，马兴田还给主政揭阳五年后升任省会城市一把手的万姓官员送上了200万港元和60万元人民币。

2014年这名官员落马后，马兴田也辞去了人大代表一职，但却没有影响到康美的发展势头。

2015年，中国成为全球第二大医药市场，而康美成为第一家市值超过千亿的医药上市公司。

在媒体眼里，康美是中国企业500强，福布斯亚太最佳上市公司50强，中国制药工业10强……

在专家眼里，康美打通了第一、二、三产业，不仅对医药产业，对整个经济社会都有很大的借鉴作用……

就在一片赞誉声中，2018年10月的那篇新闻稿最终引发了一场大雪崩。

而就在2个月前，康美药业还发布了出色的半年报。众多券商更是纷纷点赞，清一色给出了买入和增持评级。

雪崩时,没有一片雪花是无辜的。

尽管证监会当时已经开展调查，但此时马兴田对外表现得依然颇为淡定。

在2019年2月4日的《新春祝辞》中，他还写到：“2019年要‘发展实业、聚焦主业、瘦身健体、固本强基’”，一派运筹帷幄的模样。

而在前一天，康美药业还获得普宁市2018年度“光荣纳税户”特别贡献奖。在颁奖仪式上，普宁市长表示，康美药业连续11年纳税额居全市首位，是普宁市的标杆企业。

更让康美股民提气的是，康美还如期兑付了彼时一笔20.87亿的融资。消息一经公布，康美的股价在8个交易日内上涨了72%。

很多刀口舔血的股民纷纷建仓加持康美药业，康美的股东数从2018年第四季度的22万户大幅增加到2019年一季度末的28万户。

然而这些股民很快就会被无情地击倒在一连串的跌停中。

5结尾

2019年5月17日，中国证监会发布调查进展，康美一夜带帽，股民只能割肉争相出逃。

2019年8月16日，证监会发言人高莉在发布会上代表官方定调：康美药业有预谋有组织长期系统实施财务造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果极为严重。

之后马兴田夫妇就分别被处以90万元的顶格处罚，加终身证券市场禁入。

这样的处罚，显然不能让深受其害的股民们难以接受，而康美一案并没有结束。

2020年5月14日，证监会宣布已将康美药业及相关人员涉嫌犯罪行为移送司法机关。

而在2个月前,新《证券法》开始实施，明确引入中国特色的集体诉讼制度。当年，有5万名投资人就康美药业虚假案向法院提起诉讼，这也是中国证券集体诉讼第一案。

2021年11月12日，法院出了判决结果：康美药业作为上市公司，承担24.59亿元的赔偿责任；公司实际控制人马兴田夫妇承担100%的连带赔偿责任。

除了赔钱之外，马兴田还因数罪并罚，被判处有期徒刑12年，并处罚金人民币120万元；而他的老婆许冬瑾被判处有期徒刑6年。

判决宣布1个多月后，老王的股票账户收到了康美药业的赔偿款34960元。

根据康美药业的破产重整计划，这是对损失50万元以下部分的5.2万余名股民的一次性赔付款。

被康美伤透的老王，此时正忙于潜心研究下一个价值投资对象，这笔钱就是建仓的第一笔资金。

黑格尔曾说，人类唯一能从历史中吸取的教训就是，人类从来都不会从历史中吸取教训。

谁又知道，下一个躲藏在迷雾之后的“康美”会是谁呢？