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• 来源/品牌官
• 作者/品牌官

安踏 丁世忠

引言：近日，安踏体育发布公告称，这里就转为人话吧，简单点，就是安踏在2019年和其他几大财团参与收购的Amer Sports, Inc.（亚玛芬体育），开始上市第一步了，已经向向美国证券交易委员会（SEC）正式递交招股书。

亚玛芬体育招股书

网上说了很久，终于要实现了？

之前只当是传闻，果然，坊间消息真真假假，但都并非空穴来风，就是不到最后一步，不肯认！实在是见不得，国内中产总是被国外奢侈品集团收割“智商税”，这下，要被收割，也要把钱留在国内花。

当然，这个消息一出来，睡不着觉的应该是耐克和阿迪达斯了！

毕竟，这几年耐克和阿迪达斯，不单是不会做生意，还“牌品”不行，太过自信且盲目，选择躺平的牌子，注定撑不了多久。

而安踏的老板是来自福建晋江的丁世忠，人称晋江鞋王，但其实吧，身家不多，甚至在2023年胡润百富榜排名第102名，还挤不进100名内，身家财富是445亿元。

安踏

但是吧！安踏要走向全球化，“国内运动一哥”已然是不够了，野心很大，但这是好事。

01、中产阶级的衣柜，一半是安踏

曾经的安踏你爱理不理，现在的安踏你高攀不起，试问，哪个中产家里的衣柜没有一件安踏的衣服和鞋子？什么斐乐，萨洛蒙（Salomon），还有“鸟中贵族”始祖鸟（Arc’teryx），还有什么迪桑特、可隆、威尔胜（Wilson）等。

实在是不好意思，从某年开始，它们都是亚玛芬的，而亚玛芬则是安踏的。

但是很多人买则买，大部分都不知道是安踏的，因为这些牌子，其实都是外国牌子，后面是安踏收购的，所以才变成“国产”牌子，没办法，正如安踏创始人丁世忠说，国内三十年内做品牌的能力是不行的。

所以，安踏自身的品牌做不起来，还不如收购其他品牌，还得是迎合部分国人的“崇洋媚外”的消费心理，但是，赚“国外牌子”的钱国内花，所以，就这一点，不得不服丁世忠。

始祖鸟

但是吧！其实在收购之前国外的“杂牌”前，它们其实还只是“山鸡”的价格，只是在国内被包装成“凤凰”，中产的消费一向是只买贵的，不买对的，眼里就没有性价比，但是，前提得是“外来的牌子”。

安踏在对这波收购来的“外来的牌子”，营销上保持了安踏自身品牌的低调性，其实很多人在买的时候完全就不知道他们买的其实就是安踏的产品。

安踏

不得不说，安踏还真的是拿捏住了国内中产消费的这一点心理，便宜的不买，普通人穿的不买，就是要有一个零头的区别，比如300元和3000元，500元和5000元。

02、晋江版的“LVMH集团”，毛利率惊人

根据亚玛芬赴美上市的招股书数据分析得出：

2020年亚玛芬体育的营收是24.46亿美元，毛利率是47%，经调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）是3.11亿美元。

2021年是30.67亿美元，毛利率是49.1%，经调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）是4.17亿美元。

2022年是35.49亿美元，毛利率是49.7%，经调整后EBITDA（税息折旧及摊销前利润）是4.53亿美元。

安踏的ESG策略

但是看一个企业或者品牌有没有投资的可能，或者这一行还能不能搞到钱，主要还是看复合年增长率。

没想到，亚玛芬体育的复合年增长率是20.6%，这个但凡数据正确，就还是大有可为，这也就难怪安踏会愿意让“亚玛芬”连亏三年，还不放弃，还要分拆上市。

但是，这个毛利率还是有点疯狂啊！

LVMH财报

这不禁让网友想起了奢侈品界的LVMH集团，只有轻奢还有高奢的品牌，才能做到如此高的毛利率，但是距离LVMH集团旗下的品牌接近70%的毛利率，安踏还是要再加把劲。

根据2022年开云集团和LVMH集团的财报数据显示，前者的毛利率是74.7%，后者是68%。

不止安踏，这些年国内拼死拼活想好好打造品牌的企业不是不多，但是国内的人就是不买单，哪怕人家LVMH的财报数据都出来，很明确奢侈品就是一大笔“智商税”，但依旧是趋之若鹜！

全世界的中产以及高产、小富、富豪和超级富豪，一个敢卖一个敢买，将LVMH的老板“买买买”，买成了世界首富。

根据2023年胡润全球富豪榜，伯纳德·阿诺特以13500亿元暂列第一，他什么都没做，他唯一的做的就是不坑穷人，只收割有钱人。

而且，全球富豪榜全三，就有两个是做奢侈品，果然，顶级富豪都是有钱人捧起来的。

同样，丁世忠想做的也类似吗？他也不想收割穷人，有哪个穷人买的起丑的要死的萨洛蒙，以及5000元起的始祖鸟，就是一件防雨的雨衣。

始祖鸟

看看安踏目前已有的品牌，这简直就是想做体育品牌界中的LVMH集团啊，不过这个集团叫ANTA，来自福建晋江。

以前的ANTA看着Nike和Adidas在国内疯狂捞金，那真是愁到睡不着，谁知？莫欺少年穷啊，今天的ANTA已经狂甩Nike和Adidas，估计这会睡不着的是他们了。

03、亚玛芬体育背后的“财团”

根据亚玛芬公开招股书数据分析得出，亚玛芬体育拿捏住了多少个有钱大佬？

就拿持股比例超过5%的股东来说，顺序按从小到大来说：

Lululemon创始人穿始祖鸟

马化腾背后的腾讯持股5.63%，还有Lululemon创始人背后的Anamered Investments Inc公司持股20.65%，还有方源资本持股21.4%，这三加起来就是一半不到。

Lululemon创始人穿始祖鸟很离谱？竟然不穿自家衣服，现在明白了吧。

那最大的股东是谁？毋庸置疑是“国内运动一哥”的安踏！根据安踏公开的财报数据显示，安踏持股亚玛芬的比例是52.7%。

这几大财团花费不小啊！在2019年足足斥资了46.6亿欧元收购亚玛芬体育，这算得是一笔非常大的跨国收购。

这一次赴美上市，走向全球化，很多外资给足了排场，担任联席主承销商的很多啊，华尔街资本大鳄不少啊，什么高盛、摩根大通、花旗，还有美银、瑞银、瑞银等外加10多家投行，一起参与了亚玛芬本次发行。

04、连亏多年也就算了，还想整上市

2018年还没参与收购亚玛芬体育的时候，安踏的营收是241亿元，这很不错了，相当于两个“李宁”加起来的收入了，虽然还是有负债，但负债率在30%左右，也算是行业的正常水平，开公司不负债那都不用开公司。

现在的安踏，虽然某些牌子连续亏，还是能够稳住一哥的位置，也是不容易啊。

那种还能盈利的公司，既有流水又能盈利的公司，简直是公司中的战斗鸡好吧，这年头，哪有几个老板不负债的？

但是，一收购亚玛芬体育之后，好家伙，把安踏的负债率拉到了50%以上。

看看是怎么拖后腿的？根据亚玛芬体育母公司公开的财报数据显示，2019年净亏损是10.92亿，2020年净亏损是11.4亿，2021年净亏损是1.54亿元，连续亏了三年。

但是吧！2020年到2022年期间，其实大多数企业的财报都不能作为正常经营能力的参考，亚玛芬体育同样也是。

这不，就在2023年的前三季度，亚玛芬就来了一波“三年连亏”的绝地反击，让人在谷底看到“上市”的希望吗？

那就是截至2023年9月30日，营收为30.53亿美元，同比增长29.9%，毛利率更猛了，本来“4开头”，现在是“5”开头，越来越接近奢侈品的毛利率，达到了52.2%。

亚玛芬的萨洛蒙

这还真的是应了那句话，但三日要改为三年，士别三年，当刮目相看！亏损不打紧，再养养，说不定能吃上肉喝上汤了。

2023年前三季度，经调整EBITDA是4.22亿美元，同比增加61.3%，去年这会是2.62亿美元。

只是，EBITDA只是作为国际投资参考，如果说净亏损，那还是照常亏，净亏损是1.139亿美元，只是不影响投资，这点小钱，若是上市成功，完全不是问题。

毕竟，此番赴美上市靴子落地，市场预计亚玛芬体院这一次IPO融资金额，或许可以在20亿到35亿美元之间。

05、亚玛芬有今天，少不了国内中产出钱出力

亚玛芬可以保持这个成绩已经是踩到了运气了，能被安踏看上，尤其是国内地区，给亚玛芬那是舔砖又加瓦，就怕“领养的孩子”到了国内，怕人家水土不服。

所以，就需要收割一波中产，来促进亚玛芬的收购是对的，当然，中产们也非常乐意，这并不是强买强卖，主打一个安踏会营销，也不收割没钱的穷人不是？

根据亚玛芬体育2023年前三季度的财报数据分析得出，大中华区的中产消费可真生猛，硬生生的消费了5.93亿美元，如果觉得少，要知道2022年只是3.538亿美元，同比增长了67.6%。

这速度！果然是韭菜生长的速度，够猛的啊！现在的消费中流砥柱就是80和90后，还是得感谢8090后啊！

而且，再看收入比例，2022年亚玛芬体育大中华区占据它在全球市场的比例是8.3%，好家伙，不到两年，2022年直接翻倍是14.8%，再到2023年前三季度，又增长一些，比例高达19.4%。

果然，中产还真的是市场消费的中流砥柱，看来，不能小瞧中产的消费力量。

其实，中产的消费爱好很情绪化，没有让中产一直能消费的产品，以目前市场的变更速度来看，一切都像是情绪消费，只要烂大街了，他们就会绕道，铁打的中产，流水的中产消费品。

你有没有入手了始祖鸟，或者萨洛蒙、迪桑特等衣服，有没有也为这一波IPO的实力贡献了一分钱呢？

如果有的话，你以后身上穿的始祖鸟，还有脚上踩的萨洛蒙，基本都是上市货了，就问一句，你开不开心？

虽然没有买始祖鸟，也没有买萨洛蒙，但买安踏自身的产品，也还是有的吧？

不管有没有，请留下你们的看法，留言评论。

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