“中国巴菲特”段永平投资（二）-选择拥有定价权的公司的股票

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嗨，小伙伴们，今天是放假的第二天。我们昨天学习了“中国巴菲特”段永平对于普通人投资理财的建议，是选择中小型的优质公司股票。那么，如何判断哪些公司是具有投资价值呢？如何知道哪家公司是优质有升值潜力呢？

今天我们继续学习“中国巴菲特”段永平的投资建议，选择拥有定价权的公司的股票。

一个企业的竞争优势通常具有两种基本形式：低成本优势和差异化竞争。目前全球都已经进入“卷”的状态，尤其以东亚为首，我国也将“卷”发挥到了天际。因此，低成本优势是有天花板的。而差异化竞争，却能为企业建立护城河。

图来自作者

市场经济的运作规律是商品价格会受到供求关系的影响。为了维持市场秩序的稳定，政府有时候会对那些随意改变价格的行为进行干预和处罚，像盐和醋这类生活必需品，价格就是稳定的，政府不允许有人恶意破坏市场秩序，引发混乱。但有些企业是可以拥有定价权的，政府不会出手进行管制，市场也不会觉得企业在破坏行情和秩序，这种定价权就是构建护城河的关键要素。

大家首先能想到的拥有定价权的公司例子就是苹果手机。苹果手机的利润是所有手机品牌中最大的。成本控制得很好，定价很高，同样是四五千元的苹果手机，其性能可能只相当于其他品牌两千多元的手机。为什么苹果手机可以卖得那么贵呢？原因在于：苹果公司拥有产品的定价权，其他企业和品牌根本对它构不成什么威胁，即便一款普通的苹果手机卖到8000~10000元，也照样有大批粉丝为其买单。

我们普通人要找到具有强大竞争力的有定价权的公司，应该如何着手呢？

段永平认为：“关注企业应该从关注产品开始，没有例外。强大的产品是必要条件。找到有定价权的公司对投资非常重要，理解他们为什么有定价权也非常重要，不然几个市场起伏就会睡不好觉了。”

普通人可以从一家公司的产品和服务如下要素去判断：是否独特？是否是必需品？是否不可替代？是否产能过剩？定价是否会受到政府的管制？这家公司的买家是集中还是分散？消费者购买产品的心理动机是什么？是否形成了某种依赖和习惯？还要弄清楚公司是如何定价，商家定价之后是否会经常提价？而消费者对于提价的反应如何？

需要注意的是，很多拥有定价权的公司，都在特定领域内出现，拥有一定的技术壁垒，消费者和客户其实都在为技术买单。比如一家医疗机构率先研发出了一种新型的抗癌药物，治疗效果非常好，在对手们无法形成有效竞争的时候，这家医疗机构可以将药品的价格不断提升，但市场需求可能仍旧居高不下。又如一家高科技公司，研发出了一种新技术、新产品，在其他企业没有及时模仿和研制出相似的产品时，这家高科技公司可以用技术换取更高的收益。

因此，在选择那些拥有定价权的公司时，可以缩小选股范围，选择更容易产生垄断优势、品牌优势和技术优势的行业。

但是，投资者也要注意：随着竞争者的追赶，以及替代品的出现，这些企业会慢慢失去定价权。所以，投资者可以选择一些技术更新比较慢的行业入手，或者选择一些传统行业中具有独一无二优势的企业，就像可口可乐一样，它的配方可能在未来几百年内都是不变的，但它一直能够产生持续的竞争力。

总结下来，我们普通人在选股的时候，在进行了周密精确的分析后，确保所选的相关企业在一定时间段内都是拥有定价权的。

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参考：孙力科《投资的本质：段永平讲述投资的底层逻辑》、《段永平传》