备受瞩目的苹果Vision Pro已于12月开启量产的消息不胫而走， 参与制造的“果链”企业股价应声上涨。然而在订单与股价“齐飞”之际，果链企业却依旧有些焦虑。在苹果“吃肉”供应链“喝汤”的合作模式下，中国供应链企业也在打着自己的算盘。“iPhone将人们引入移动时代，Vision Pro将标志着空间计算的时代到来。”苹果公司CEO蒂姆·库克在Vision Pro发布会上强调了其重要意义。
Vision Pro使用示意图（来源：苹果官网）
作为库克十分看重的最新品类，起售价高达3499美元的苹果Vision Pro已经在12月正式量产，Vision Pro产业链相关异动不断。产业链消息显示，与中国供应链在苹果iPhone 15产品占比较低不同，中国供应链在苹果Vision Pro的占比高达60%。对此，《中国电子报》记者求证了长期关注苹果产业链研究的Counterpoint Research高级分析师Ivan Lam，他表示中国制造商的占比的确很大，但是并没有网传的六成之多。“Vision Pro的生产主要依赖于中国的制造商，在整体零部件供应方面，中国制造商约占30%的比例。”Ivan Lam说道。尽管上述信息还未得到证实，但是，Vision Pro将为产业链制造商带来新业务增长机会，却是实实在在的。据TechInsights预测，伴随苹果Vision Pro的发售，2024年全球VR头显市场（包括混合现实即MR设备）的价值预计将显著增长到近73亿美元。华创证券表示，Vision Pro有望开启消费电子新周期，产品前景非常广阔。苹果新品类拥有极大的市场增长空间，果链企业有可能实现订单和股价双增长。例如，2019年Air pods畅销，带动其零件制造和组装厂商——立讯精密和歌尔股份的业绩和股价大幅增长，2019年年内两家公司的股价翻了三倍。新品Vision Pro的量产无疑点燃了投资者对消费电子行业的投资热情——MR概念股随之上涨，相关果链上市公司股价上涨，甚至国内90余支苹果产业链概念股股价也应声而涨。截至目前，国内不少“果链”企业已经“认领”了Vision Pro制造商身份。库克在王春来陪同下，参观立讯精密工厂 （来源：Tim Cook微博）
今年8月，立讯精密董事长兼总经理王来春确认，将为苹果生产Vision Pro智能头显设备，“能够敲定与苹果这款尖端产品的合作，也是苹果对于立讯精密制造能力的肯定 ”。蓝思科技相关负责人表示，在MR头显领域，公司与多家大客户都在协同开展相关外观、结构、光学部件的研发生产，公司的新技术、新材料、新设备得到深度应用。博众精工表示，公司目前已为客户提供Vision Pro生产过程中所需的检测和组装设备，设备已经出货。水晶光电在投资者互动平台上表示，公司和苹果保持密切的业务合作，也一直密切关注终端客户的新产品开发并积极参与配合。“能与凤凰同飞的，必是俊鸟。”这是王春来表达作为苹果供应商的感受。从记者采访的专家以及业界反馈来看，大家普遍认为，此次中国企业在苹果Vision Pro供应链上占比的提高，是中国消费电子供应链综合实力的体现。
获得“绿色工厂”认定的中国 iPhone 生产工厂生产线操作员（来源：苹果官网）
“有着相对完备的供应链并且组装技术较为领先的中国是苹果制造Vision Pro的不二选择。”GfK中国科技事业部资深分析师侯林接受《中国电子报》采访时表示， 与产业链成熟的智能手机产品相比，Vision Pro是一个新产品，本身包括供应链在内的技术也并非完全成熟，所以更需要一个稳定的生产环境和流程。Ivan Lam认为，无论是对Vision Pro产品还是苹果公司的整体供应链而言，中国制造商都扮演了极为重要的角色，占据了显著的市场份额。国外知名媒体点评时表示，中国供应商在开发Vision Pro原型机阶段，表现出的灵活性和活力可以满足苹果的创新构想，并将其转化为现实。除此之外，行业专家认为，Vision Pro在中国供应链较高占比，也可能是苹果公司在向中国积极示好。有日本媒体明确指出，中国（大陆）供应的零部件在iPhone产品的占比逐渐变小，其中2023年的新品iPhone15约占2%，2022年的iPhone14约占3.8%，iPhone13占比为4.5%，iPhone12占比为4.7%。“Vision Pro需要借助中国市场塑造产品。”周龙宇表示，Vision Pro属于新型消费电子产品，中国消费市场潜力巨大对新产品的接受度较高。在刚刚结束的中国国际供应链促进博览会（以下简称“链博会”）上，此前几乎不参加任何展会的苹果公司，“放下身段”携手蓝思科技、博众精工、长盈精密三家各具特色的供应商共同参展。链博会上，苹果副总裁、大中华区董事总经理葛越表示：“今年是苹果公司进入中国市场的第三十个年头。在过去的三十年里，我们与供应链伙伴紧密合作，共同推动了智能制造和绿色制造的发展。在全球前200名供应商中，有151家在中国进行生产和制造。”“用今天从苹果公司挣来的钱，筹谋未来没有苹果公司的日子”似乎已经成为果链企业长久以来的战略规划。记者采访发现，消费电子市场增长疲软，苹果产品销量下跌；“果链”标签含金量下架，利润率低……成为果链企业共同的焦虑。近两年来，智能手机、智能穿戴市场的增长乏力，苹果“砍单”频频发生——2022年底苹果要求降低生产iPhone14系列手机；2023年一季度，苹果要求供应商减少生产AirPods、MacBook和Apple Watch系列的零部件；下调iPhone15备货量，零组件备货下调8%左右。受此影响，苹果iPhone、iMac和iPad等主营业务均出现不同程度下滑，2001年以来苹果首次营收连续四个季度同比下降。相关“果链”企业的订单量和营业收入受到影响，股价也因此出现震荡。产业专家分析认为，全球智能手机市场进入平稳发展期，iPhone销量不及预期，削弱了“果链”标签的含金量。“在智能手机产业处于增长期时，成为果链企业说明企业实力处于领先梯队，技术相对领先，并且很可能被其他手机企业优先选择。”侯林告诉记者，“现在手机和电脑发展都处于平稳期，即使成为果链企业，也不代表该企业的技术领先于别的企业，更不一定能得到更多其他手机厂商的订单。”Vision Pro量产消息不胫而走，苹果公司市值再次突破3万亿美元，达到历史新高的3.08万亿美元。同样的消息也让“果链”企业的股价小幅上涨。但是在苹果“吃肉”供应链“喝汤”的合作模式下，较低的利润率，叠加上Vision Pro出货量的不确定性，“果链”企业更加惴惴不安。行业专家预测，相比2022年全球销量约为2.25亿部的iPhone，售价较高的Vision Pro注定不会成为一个畅销的产品，初代Vision Pro首批备货在40万台左右，2024年的销量目标是100万台，预计第三年达到1000万台。Vision Pro的订单量对于“果链”企业业绩提升的实质影响十分有限，企业还是走以量取胜的“老路”难以提升利润。此外，相比供应链上三星、索尼、LG等消费电子巨头，中国供应链企业的议价能力较低。早前有消息称，由于2020年iPhone销量低于预期，保底合同无法实现，苹果向三星支付9.5亿美元的额外赔偿。周龙宇分析认为，中国企业在苹果的供应链体系中，产品可替代性较强，显然中国供应链企业的议价能力不如三星，苹果拥有供应链筛选的主动权。2023H1部分果链企业“第二增长曲线”业绩表现
数据来源：根据公开财报整理目前，果链企业纷纷推进多元化业务布局，汽车电子、新能源汽车、VR/AR、新型储能成为其布局的业务板块，部分企业的新业务营收占比已经接近总体营收的四分之一。根据2023年业绩半年报，山东精密以及长盈精密的新能源业务的营收占总营收的比例都超过了20%。立讯精密的汽车电子产品的营收同比增长了51.89%，蓝思科技的新能源汽车业务营收同比增长了54.98%，领益智造的光伏储能业务的营收同比增长了117.65%。行业专家表示，“第二增长曲线”为果链企业带来的业绩贡献显得尤为重要，不过大部分果链企业还处于转型阵痛期，预计还要1-3年才能进入收获期。一手制造苹果新品，一手谋划布局未来。面对Vision Pro带来的红利，这一次果链企业焦虑或许有所缓解。
数据来源：根据公开财报整理
