含糊其辞了十几天，就在今天——12月18日，华南城明确告知，还不起12月20日到期的利息了。

当然，这并不意味着华南城已经构成实质性违约。此次华南城“自爆”，实际上就是要债权人尽快在12月20日前同意债务展期方案。

倘若展期最终顺利通过，华南城算是再次获得了喘息之机。反之，华南城将正式爆雷。

有鉴于此，为了突出事态的严重性，华南城在公告中甚至抬出了国资控股股东特区建发：如果集团发生债务违约事件，将严重影响特区建发对于华南城的支援。

话语之间，暗藏着威胁的意味在里面。

事实上，特区建发自入股之后，实打实的提供那么多的援助。可结果，华南城还是深陷泥潭不能自拔。

也是挺无语的。

债务展期后寻求再展期

12月18日，华南城在港交所公告，公司没有足够的财务资源在2023年12月20日或之前支付11月利息。

这算是彻底躺平了。

早在12月4日，华南城就曾发布一则颇为沉重的公告：一笔本该在上个月20号就到期的票据利息，还没有支付；并且，在剩下的一个月宽限期内，可能也将无法支付。

瞅瞅，当时的话术还是留有余地的，可能无法支付。但是，就过往的经验来看，只要是房企发出这样的公告，那么基本上就已经注定，这笔钱肯定是支付不上了。

果然，华南城没让大家“失望”。

当然了，华南城确实是还不上钱，但并不意味着它要接受债务违约的现实。

事实上，华南城仍在自救，且自救的方式就是寻求债务展期。

值得一提的是，华南城想展期的并不是这一笔债务，而是在去年已经展期过的5笔票据。

2022年7月，华南城搞了个大动作，完成了对上述5笔票据的整体重组。

照道理讲，为了推动债务展期，房企作为债务人，需要通过加息等各种方式，向债权人表达极大的诚意。

然而，华南城却得到了来自债权人的极大让步。

去年，华南城将这5笔合计约15.66亿美元、票息从7.25%-11.95%的美元债，通通调至了9%。要知道，这5笔票据中，仅有一笔原票息小于9%。

听上去相当不可思议的展期条件，还真的就顺利通过了。

最终，华南城成功将这5笔债都展期到了2024年，分别将在4月、6月、7月、10月、12月再次到期。

借此，华南城成功获得了宝贵的缓冲时间。

可是，给了华南城机会，它也不中用啊。如今，又要对展期的债务进行再展期。

展期方案仍未获得通过

债权人也都不是活菩萨，华南城还要展期，那就得好好说道说道了。

可华南城明显是想当然了，以为可以复制去年那一次不可思议的任务。

问题是，倘若债权人接受华南城提出的展期方案，就意味着，不仅已经让步很大的票息需要进一步让步，这5笔票据的归还期限更是进一步拉长，最长的展期将达到39个月。

眼瞅着明年就能盼到回头钱了，可经过华南城这么一折腾，说好的2024年直接一杆子捅到2028年去了。

这么苛刻的条件，任凭谁也接受不了啊。

毫无意外，华南城的再展期方案，等到了债权人的强烈抵制。

华南城这才意识到问题的严重性，不得不对相关条款作出修改。

修改后的方案确实有些诚意了，比如增加了强制赎回义务、分期计划中再增加额外的分期偿还款项、以及增加南昌华南城作为指定的在岸资产。

但是，这个方案，还远没有等到绝大多数债权人的首肯。

就在12月15日，甚至有有媒体声称，一个所谓的匿名临时持有人团体“在所有五个系列票据中持有至少25%本金的阻止债权”。

讲得直白点就是，华南城这5笔票据的再展期方案，根本就通不过。

有鉴于此，华南城不得不将投票到期日，延长至12月18日下午4时。

而在此期间，正是激烈而紧张的谈判与协商。

到了12月18日，华南城除了正式宣告利息还不上了之外，还对外公告了投票的相关进展：至少一系列票据获得75%以上的持有人投票赞成征求同意，且69.8%的票面总额持有人已投票支持征求同意。

也就是说，该方案有望最终获得通过，只需要债权人再努努力。

国资也扶不起华南城

值得一提的是，在这个关键时间节点上，华南城还搬出了国资控股大股东——特区建发。

华南城指出，作为国有企业，特区建发提供的任何支援都将受中国法律法规的约束(包括获得所有相关政府批准);但是，华南城债务发生违约事件将严重影响特区建发为本集团提供支援，以使其偿还未偿债务，并就进一步提供支援构成一个难以克服的障碍，而这些未偿债务包括11月利息及2023年12月到期的5亿元的境内金融机构的偿债义务。

尤其是后半部分：兹要是发生违约事件，将严重影响特区建发对于华南城的支援工作。

这不是妥妥的威胁吗？

任谁都明白，华南城能够走到今天，全靠特区建发在背后的支持。

就连上述5笔票据的第一次展期，也是靠着特区建发的背书。

2022年5月，特区建发以19亿港元的价格，战略入股华南城成为其单一最大股东，使得华南城完成了从民营企业向国企的华丽转身。

而国资的入局，极大程度上延长了华南城的企业生命线。

当年7月，华南城在特区建发的斡旋下完成5笔票据的展期。

紧接着，特区建发自掏腰包收够了华南城部分资产、还为其提供宝贵的融资支持，真的是卖了力气了。

可是，华南城却像是扶不起的阿斗。

归根结底，还是因为华南城的资产结构不合理。

要知道，华南城侧重“商贸物流+”的经营模式，使得其自持资产规模庞大，占公司非流动资产的八成以上。

在当今的行业寒冬之下，该经营模式的变现能力受到更为严重的打击。

数据显示，截至今年9月末，华南城的物业销售虽同比去年回升9.7个百分点，但也仅仅有18.09亿港元；而持续性收入——包括其他持续性收入及物业租金收入，则是按年降幅明显，跌幅为42.4%。

也就是说，虽然有特区建发的鼎力支持，但华南城仍然无法实现自身造血。

由此可见，即便华南城在特区建发的背书下，能够再次转危为安，可没有内功的支撑，全是徒劳。